文/新浪財(cái)經(jīng)專欄作家 皮海洲[微博]

　　如果為了防止基金經(jīng)理離職，而在基金公司中實(shí)行股權(quán)激勵(lì)，顯然是不應(yīng)該包括涉案的“老鼠倉(cāng)”基金經(jīng)理在內(nèi)的。相反，在已經(jīng)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的基金公司中，一旦有基金經(jīng)理涉及“老鼠倉(cāng)”，之前激勵(lì)給有關(guān)基金經(jīng)理的股權(quán)則應(yīng)予以收回。對(duì)“老鼠倉(cāng)”不能進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)，但同時(shí)股權(quán)激勵(lì)也未必就能阻止“老鼠倉(cāng)”。

對(duì)“老鼠倉(cāng)”不能股權(quán)激勵(lì)

　　這是一個(gè)常識(shí)。相信也不會(huì)有哪一家基金公司會(huì)公開對(duì)“老鼠倉(cāng)”進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)。

　　之所以談起這個(gè)話題，是因?yàn)樽C監(jiān)會(huì)[微博]新聞發(fā)言人最近提到股權(quán)激勵(lì)的緣故。針對(duì)有關(guān)媒體的報(bào)道——今年以來(lái)有460多只基金出現(xiàn)基金經(jīng)理變更，其中超過(guò)200多只基金涉及基金經(jīng)理離職，這個(gè)數(shù)據(jù)已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)歷年全年表現(xiàn)。在5月30日證監(jiān)會(huì)召開的新聞發(fā)布會(huì)上，新聞發(fā)言人張曉軍表示，證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)支持并規(guī)范引導(dǎo)基金管理公司建立長(zhǎng)期有效的股權(quán)激勵(lì)約束機(jī)制、吸引和留住高端人才、維護(hù)和管理團(tuán)隊(duì)的長(zhǎng)期穩(wěn)定，增強(qiáng)創(chuàng)新發(fā)展的能力和動(dòng)力。

　　基于基金經(jīng)理的頻繁變動(dòng)，基金公司推出股權(quán)激勵(lì)機(jī)制確實(shí)是有利于維護(hù)管理團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定的。不過(guò)，就今年以來(lái)有超過(guò)200多只基金涉及基金經(jīng)理離職一事來(lái)說(shuō)，這其中顯然包括有因?yàn)椤袄鲜髠}(cāng)”而離職的因素。或基金經(jīng)理本人涉及到“老鼠倉(cāng)”，或因?yàn)樽C監(jiān)會(huì)加大對(duì)“老鼠倉(cāng)”的清查力度而讓基金經(jīng)理感受到壓力。畢竟最近一個(gè)時(shí)期，在大數(shù)據(jù)系統(tǒng)的幫助下，證監(jiān)會(huì)加大了對(duì)“老鼠倉(cāng)”的查處力度，媒體報(bào)道，這次涉案的基金經(jīng)理多達(dá)40~50名。以至一時(shí)之間，“老鼠倉(cāng)”讓基金經(jīng)理們風(fēng)聲鶴唳，甚至就連某些知名度很高的基金經(jīng)理也牽扯其中。

　　而在今年離職的基金經(jīng)理中，顯然也包括了涉及到或涉嫌“老鼠倉(cāng)”的基金經(jīng)理。如果為了防止基金經(jīng)理離職，而在基金公司中實(shí)行股權(quán)激勵(lì)，顯然是不應(yīng)該包括涉案的“老鼠倉(cāng)”基金經(jīng)理在內(nèi)的。相反，在已經(jīng)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的基金公司中，一旦有基金經(jīng)理涉及“老鼠倉(cāng)”，之前激勵(lì)給有關(guān)基金經(jīng)理的股權(quán)則應(yīng)予以收回。畢竟“老鼠倉(cāng)”基金經(jīng)理是不應(yīng)該享受到股權(quán)激勵(lì)的。換一句話來(lái)說(shuō)，對(duì)“老鼠倉(cāng)”不能進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)，但同時(shí)股權(quán)激勵(lì)也未必就能阻止“老鼠倉(cāng)”。

　　對(duì)于基金隊(duì)伍的穩(wěn)定來(lái)說(shuō)，股權(quán)激勵(lì)是一個(gè)有效的措施。但鑒于基金隊(duì)伍的能否穩(wěn)定涉及到多方面的因素，比如頻發(fā)的“老鼠倉(cāng)”案同樣也是基金隊(duì)伍不穩(wěn)定的因素之一，因此，要穩(wěn)定基金隊(duì)伍，只有股權(quán)激勵(lì)是不夠的。比如對(duì)付“老鼠倉(cāng)”，股權(quán)激勵(lì)這一招就未必有效。所以如何根治“老鼠倉(cāng)”同樣是基金公司需要面對(duì)的問題，因?yàn)椤袄鲜髠}(cāng)”不除，就很容易侵蝕基金公司的團(tuán)隊(duì)，使基金公司“樹欲靜而風(fēng)不止”。

　　就基金經(jīng)理的“老鼠倉(cāng)”來(lái)說(shuō)，暴露出來(lái)的是一些基金經(jīng)理身上的兩大致命弱點(diǎn)。一是缺少職業(yè)道德，二是人性的貪婪。本來(lái)基金經(jīng)理是替客戶理財(cái)?shù)模�而基金公司�?duì)管理費(fèi)的收取，這也意味著客戶們是向基金經(jīng)理付費(fèi)了的，因此基金經(jīng)理必須一心一意替客戶負(fù)責(zé)，這才符合職業(yè)道德的要求，同時(shí)也是一種契約精神。但一些基金經(jīng)理并非如此，他們拿了客戶的錢，卻還思量著做自己的事情，甚至搞“老鼠倉(cāng)”。這種做法顯然是不應(yīng)該允許的。這就象政府機(jī)關(guān)不允許公務(wù)員在8小時(shí)之內(nèi)做其他私事是一個(gè)道理。但遺憾的是，新《基金法》居然允許基金經(jīng)理等從業(yè)人員交易時(shí)間可以炒自己的股票，這實(shí)在是《基金法》的一種沉淪。

　　而且作為基金經(jīng)理來(lái)說(shuō)，他們都是中國(guó)社會(huì)的高收入階層。他們的年收入少則幾十、百來(lái)萬(wàn)，多則幾百上千萬(wàn)。他們的收入可以說(shuō)是普通的工薪階層所望塵莫及的，因?yàn)閷?duì)于普通的工薪階層來(lái)說(shuō)，他們做一輩子的收入甚至不如很多基金經(jīng)理一年的收入高。但面對(duì)這種高收入，一些基金經(jīng)理仍然不滿足，還要用“老鼠倉(cāng)”來(lái)為自己撈取更多的收入。對(duì)于這些基金經(jīng)理，人性的貪婪赤裸裸地刻在他們的臉面上。

　　因此，要解決“老鼠倉(cāng)”問題，就需要基金公司與管理部門來(lái)對(duì)癥下藥。而在這個(gè)問題上，股權(quán)激勵(lì)同樣不是靈丹妙藥。所以，要維護(hù)基金公司隊(duì)伍的穩(wěn)定，需要有長(zhǎng)效的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制，但顯然又不止于僅有股權(quán)激勵(lì)機(jī)制。

　　(本文作者介紹：財(cái)經(jīng)評(píng)論員，二十年的股市磨練，練就了對(duì)股市獨(dú)到的眼光與見解，著有《輕輕松松炒股票》一書。)

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