文/新浪財(cái)經(jīng)專(zhuān)欄作家 譚昊

　　在投資上，你的終極目標(biāo)應(yīng)該是成為一個(gè)整體——這個(gè)整體擁有不同的投資策略，擁有不同的投資標(biāo)的。這個(gè)整體能夠從隨機(jī)性的外部沖擊中受益。

　　尼古拉斯-塔勒布這次真正展現(xiàn)了他天才的一面。他的新作《反脆弱》，遠(yuǎn)比上一本暢銷(xiāo)書(shū)《黑天鵝》要靠譜得多。

　　尼古拉斯-塔勒布這次真正展現(xiàn)了他天才的一面。他的新作《反脆弱》，遠(yuǎn)比上一本暢銷(xiāo)書(shū)《黑天鵝》要靠譜得多。他試圖在構(gòu)建一個(gè)框架：來(lái)描繪人與不確定性之間該如何共存？更功利一點(diǎn)說(shuō)，如何從不確定性中獲利？

　　如果把這個(gè)議題放到投資領(lǐng)域來(lái)討論，那更加是天作之合——?jiǎng)e忘了，投資就是反復(fù)地與不確定性打交道，并試圖從中獲利。

　　還等什么，讓我們開(kāi)始吧。

　　首先，我們用一句話來(lái)解釋?zhuān)�反脆弱這個(gè)看起來(lái)很洋氣的概念到底是怎么回事。一句話解釋?zhuān)簭碾S機(jī)事件中獲得有利結(jié)果大于不利結(jié)果就是反脆弱的，反之就是脆弱的。

　　再舉個(gè)例子，你就更好理解了。

　　如果要為反脆弱推選一個(gè)吉祥物，那非九頭蛇怪莫屬。

　　在希臘神話中，九頭蛇怪是一種住在阿爾戈斯附近勒拿湖中的生物，長(zhǎng)著數(shù)不清的頭。它有一個(gè)神奇的本事，就是長(zhǎng)著九個(gè)頭，但這還不算最神奇的。最神奇的是，每次有一個(gè)頭被砍，就會(huì)重新長(zhǎng)出兩個(gè)頭來(lái)。也就是說(shuō)，每次發(fā)生外部不好的沖擊，它反而能從中獲利。

　　顯然，九頭蛇怪就是反脆弱性的代表。

　　那么，如何才能成為投資領(lǐng)域的九頭蛇怪呢？

　　讓我們來(lái)分析一下。

　　第一，首先你要有九個(gè)頭。

　　擁有九個(gè)頭，意味著任何一個(gè)頭被砍掉，你都不會(huì)當(dāng)場(chǎng)死翹翹。你能夠贏得恢復(fù)的時(shí)間與東山再起的機(jī)會(huì)。

　　用投資的術(shù)語(yǔ)來(lái)說(shuō)：確保你所承擔(dān)的最大風(fēng)險(xiǎn)，不會(huì)將你置于死地。這就是為什么很多投資大師反復(fù)告誡：不要借錢(qián)去做投資。因?yàn)槟阋坏┏鲥e(cuò)，可能會(huì)輸?shù)裟闼�有的頭。

　　這同時(shí)也意味著，不要過(guò)度集中的投資。如果你把身家性命都押在一個(gè)投資標(biāo)的上，那么，你顯然是脆弱的 ，而不是反脆弱。

　　第二，當(dāng)你的某一個(gè)頭被砍掉，你要擁有長(zhǎng)出兩個(gè)頭的能力。

　　這一點(diǎn)就不簡(jiǎn)單了。

　　首先，你要習(xí)慣于把自己置身于“喜歡錯(cuò)誤”的情況下，樂(lè)于犯眾多的小錯(cuò)，承受小的傷害。比如很多投資大師反復(fù)強(qiáng)調(diào)的止損，就是勇于承擔(dān)小的錯(cuò)誤。甚至于，這不能叫做錯(cuò)誤，而應(yīng)該叫做試錯(cuò)。

　　當(dāng)你習(xí)慣了試錯(cuò)，習(xí)慣了外部沖擊，習(xí)慣了從錯(cuò)誤中學(xué)習(xí)和成長(zhǎng)。你的反脆弱性就逐步增強(qiáng)。從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，虧損(被砍去一個(gè)頭)不是壞事，它給了你創(chuàng)造更多盈利的機(jī)會(huì)。

　　第三點(diǎn)，更進(jìn)一步，你要努力成為一個(gè)整體，而不是一個(gè)個(gè)體。

　　這是什么意思？

　　很簡(jiǎn)單，比一條九頭蛇更安全的是，一群九頭蛇。

　　我們來(lái)看看大自然進(jìn)化的過(guò)程是怎樣的：達(dá)爾文說(shuō)的優(yōu)勝劣汰，適者生存。

　　從個(gè)體來(lái)看，是很多個(gè)體在進(jìn)化的過(guò)程中被淘汰，然后優(yōu)勝者的基因得以傳遞，并進(jìn)一步改進(jìn)而適應(yīng)變化的環(huán)境。

　　從整體來(lái)看，進(jìn)化的過(guò)程恰恰是依賴(lài)反脆弱性實(shí)現(xiàn)的：隨機(jī)性的外部沖擊消滅了一些個(gè)體，通過(guò)這些個(gè)體的脆弱，成就了整體的反脆弱性。

　　體會(huì)一下這句話——“殺死我的東西卻讓其他人更強(qiáng)壯。”一些個(gè)體被淘汰了，整體反而更健康了。

　　所以，尼古拉斯說(shuō)，“有機(jī)體即群體，群體即有機(jī)體。從外部看，似乎是毒物興奮效應(yīng)，但從內(nèi)部看，卻有贏家和輸家。”

　　整體更希望局部受到傷害，冷酷無(wú)情是進(jìn)步的引擎。系統(tǒng)的反脆弱性是以犧牲個(gè)體為代價(jià)取得的。

　　言歸正傳，在投資上，你的終極目標(biāo)應(yīng)該是成為一個(gè)整體——這個(gè)整體擁有不同的投資策略，擁有不同的投資標(biāo)的。這個(gè)整體能夠從隨機(jī)性的外部沖擊中受益。

　　對(duì)于量化交易來(lái)說(shuō)尤其如此。

　　你不能過(guò)度依賴(lài)某一個(gè)策略，某一個(gè)模型。否則終有一天會(huì)成為黑天鵝的獵物。

　　你必須有一個(gè)組合，這個(gè)組合構(gòu)成了一個(gè)整體的系統(tǒng)。

　　這個(gè)系統(tǒng)的反脆弱性將遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其中的任何一個(gè)單獨(dú)的模型。

　　主觀交易亦同此理。

　　(本文作者介紹：資深財(cái)經(jīng)媒體人、RIH投讀會(huì)創(chuàng)始人、量化投資者。獨(dú)創(chuàng)熵學(xué)院擇時(shí)系統(tǒng)準(zhǔn)確把握了歷史上A股所有牛熊大趨勢(shì)。微信公眾號(hào)RIH118。)