文/新浪財經(jīng)專欄作家 楊青麗

　　網(wǎng)絡公司對金融業(yè)的沖擊，或止于銷售平臺，其他金融牌照發(fā)放會有所放慢，而金融業(yè)的核心：投融資項目及時機甄別能力、高端客戶及人脈仍是任何時候都不會因新型銷售平臺出現(xiàn)而式微的要素。

網(wǎng)絡公司對金融業(yè)的沖擊，或止于銷售平臺。

　　此處主要議論余額寶[微博]等類似產(chǎn)品引發(fā)的問題。

　　首先裁判的態(tài)度：有關部門已經(jīng)給予余額寶們金融業(yè)銷售牌照，也予其第三方支付牌照，其他互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務也在納入監(jiān)管范圍。

　　其次看行為是否越線，當余額寶被廣泛地認作存款的等同產(chǎn)品，包賺不賠時，已經(jīng)偏離了理財產(chǎn)品的本意。余額寶不是存款，負責投資的基金公司、負責銷售的網(wǎng)絡公司沒有保本保息的法定責任。如果產(chǎn)品銷售公司不明示風險，則最終被誤導的投資者自然要向銷售方索賠損失。有關部門日后可能會加強對風險提示的宣傳和監(jiān)管。

　　相關風險提示到位不到位，余額寶類產(chǎn)品既有可能繼續(xù)壯大，也有可能有所收縮，這取決于其投資回報能力及水平。在監(jiān)管者和銷售公司明確提示風險的情況下，投資者承擔投資虧損責任的情況會出現(xiàn)。

　　第三，還是要看客觀規(guī)律，避免被一時恩怨刺激。余額寶等貨幣市場基金的大發(fā)展是行業(yè)趨勢，其實是基金等新興業(yè)務與傳統(tǒng)銀行業(yè)務之爭，無法阻擋，除非該行業(yè)惡性競爭自斷生路，只要持續(xù)維持適當收益率，即使有短期內利率下降、股市高漲的負面影響，仍會曲折前進，內地的貨幣基金仍處于高速發(fā)展的初期階段。

　　不過，銀行業(yè)內苦衷自知。余額寶們的快速擴張，加速了傳統(tǒng)銀行的轉型步伐。銀行也深知應加快發(fā)展非信貸業(yè)務、基金、保險等泛資產(chǎn)管理類金融業(yè)務，傳統(tǒng)信貸業(yè)務也應面臨轉型。基金等新型業(yè)務與傳統(tǒng)銀行業(yè)務，難道不是綜合經(jīng)營銀行的左右手？銀行又何必厚此薄彼。

　　但是，銀行并非如“余額寶”們擁有創(chuàng)新機制和其他優(yōu)勢，種種制約，知易行難。但銀行綜合化轉型的指針指向新型業(yè)務時，必然涉及深層次的調整。以不同的機制參與同一場市場競賽，如何能讓市場中的攻防雙方球隊心平氣和、愿賭服輸？余額寶們有極具人氣的銷售平臺，而傳統(tǒng)金融業(yè)如何更親民確實需要深層次的改革。

　　無論如何，金融業(yè)競爭將加劇，劇烈程度與國家對金融市場競爭的導向關系密切。從政治經(jīng)濟學的角度看，在現(xiàn)有金融體系下，理論上不應該任由惡性競爭蔓延。如果金融體系有調整，金融行業(yè)即使出現(xiàn)一時的惡性競爭后的波動，少數(shù)贏家勝出，只要投資者、存款戶的利益得到保障，社會能承受因此而導致的沖突和損失，也無礙大局。

　　短期來看，網(wǎng)絡公司對金融業(yè)的沖擊，或止于銷售平臺，其他金融牌照發(fā)放會有所放慢，而金融業(yè)的核心：投融資項目及時機甄別能力、高端客戶及人脈仍是任何時候都不會因新型銷售平臺出現(xiàn)而式微的要素。

　　(本文作者介紹：交銀國際董事總經(jīng)理，從事投行及賣方研究二十載，幸閱A股/港股之百態(tài)。)

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