文/新浪財(cái)經(jīng)專欄作家 燕梳新青年

　　自6月6日下午，正德人壽接到保監(jiān)會(huì)8號監(jiān)管函，到6月27日，整15個(gè)工作日，正德人壽在其官網(wǎng)公開“喊冤”四次，保監(jiān)會(huì)則通過喉舌媒體和6月19日召開通報(bào)會(huì)的形式表達(dá)觀點(diǎn)、下達(dá)意見，幾輪交手，雖有各種消息流傳出來，卻愈發(fā)讓人覺得整件事情的復(fù)雜、敏感程度。

　　唉！生逢大時(shí)代，不僅有亢奮、欣喜，也有各種糾結(jié)、憂慮。前有大保險(xiǎn)、大金融定義的大時(shí)代，眼下有所轄保險(xiǎn)公司公開叫板監(jiān)管機(jī)構(gòu)的大八卦保險(xiǎn)業(yè)史上最?yuàn)蕵窌r(shí)期。

　　自6月6日下午，正德人壽接到保監(jiān)會(huì)8號監(jiān)管函，到6月27日，整15個(gè)工作日，正德人壽在其官網(wǎng)公開“喊冤”四次，保監(jiān)會(huì)則通過喉舌媒體和6月19日召開通報(bào)會(huì)的形式表達(dá)觀點(diǎn)、下達(dá)意見，幾輪交手，雖有各種消息流傳出來，卻愈發(fā)讓人覺得整件事情的復(fù)雜、敏感程度。

　　真相是什么？這個(gè)問題很大而無當(dāng)，一般意義上來講，或許“真相”這個(gè)詞只應(yīng)該存在于新華字典里。正德“冤屈”的全貌是什么？我們自然無從知曉。正德人壽的最終命運(yùn)又會(huì)如何？我們也無法預(yù)測，但無疑會(huì)更撲朔迷離。

　　此事正愈演愈烈，正德人壽公開的保監(jiān)會(huì)檢查小組組長雷人語錄在網(wǎng)上飛傳，隨即就有媒體消息，正是有“內(nèi)部人舉報(bào)”，保監(jiān)會(huì)檢查小組才會(huì)進(jìn)駐正德人壽。隨著雙方交戰(zhàn)的升級，是要一步步揭開事情全貌的節(jié)奏嗎？

　　保險(xiǎn)圈內(nèi)人士的微信朋友圈估計(jì)都在刷屏關(guān)注。筆者也按捺不住，給各位看官來串聯(lián)下各類公開消息、梳理下此風(fēng)波的邏輯。

　　秉持存在即合理的思路，我們提幾個(gè)問題，和各位看官討論：一方面，保監(jiān)會(huì)發(fā)“史上最嚴(yán)監(jiān)管函”，那么，正德人壽的問題到底是什么？償付能力注水？還是股權(quán)糾紛？保監(jiān)會(huì)自2013年10月起至今未結(jié)束的長達(dá)8個(gè)月的現(xiàn)場檢查緣由是什么？結(jié)果又有哪些？

　　另一方面，正德人壽“史上最傲嬌”，公開“喊冤”四次，甚至不惜爆出保監(jiān)會(huì)檢查小組高段位的猛料，莫非真有“冤屈”？怪：保監(jiān)會(huì)償付能力統(tǒng)計(jì)口徑前后不一致？怨：之前多次溝通，償付能力問題從未提及，卻被保監(jiān)會(huì)直接下函認(rèn)定不足？忿：召集股東、董事、監(jiān)事的通報(bào)會(huì)為什么不在監(jiān)管函下達(dá)之前召開？不解除正德人壽召開董事會(huì)、股東大會(huì)的限制，如何達(dá)成增資目標(biāo)，化解償付能力危機(jī)？

　　看似簡單的問題卻謎團(tuán)重重：如果只是償付能力不足，那么協(xié)商各股東增資即可；如果由于股權(quán)糾紛，各股東增資不能達(dá)成一致，那也可以“通過公司內(nèi)部調(diào)解方式加以解決”；甚至如果某個(gè)股東或管理層真的有違法違規(guī)行為，那也應(yīng)該是啟動(dòng)司法程序，何以會(huì)上演一出所轄保險(xiǎn)公司和監(jiān)管機(jī)構(gòu)頻頻隔空喊話、甚至進(jìn)行輿論戰(zhàn)的狗血?jiǎng)∏椋恐慌率鲁隽碛幸颉��?/p>

　　筆者無意當(dāng)一把福爾摩斯，只希望此事能在已然極壞的影響中有個(gè)相對妥善的解決，監(jiān)管的胸懷，公司的坦誠，才不致于讓保險(xiǎn)行業(yè)在非議和笑話中流傳又流傳！

　　以下為筆者根據(jù)公開消息串聯(lián)起來的事情始末。

　　事件一：“強(qiáng)人”鄭永剛被免職

　　追蹤朔源，這一切的鬧劇或許要源于2013年的10月。這個(gè)月，正德人壽發(fā)布公告，“免去鄭永剛公司首席運(yùn)營官(COO)職務(wù)。同時(shí)，暫停鄭永剛公司總裁職務(wù)。”

　　2013年4月方才出任正德人壽COO兼總裁的鄭永剛，上任半年即被“免職”，期間到底發(fā)生了什么？值得注意的是，鄭永剛算得上正德人壽首個(gè)介入公司管理層的股東。

　　雖然正德人壽和鄭永剛雙方?jīng)]有做出任何“免職”的解析，但市場傳出聲音“正德人壽經(jīng)過半年考察，認(rèn)為鄭永剛投資策略比較激進(jìn)，這與保險(xiǎn)公司謀求資金穩(wěn)健安全的初衷相背離”。

　　作為民資“強(qiáng)人”，鄭永剛乃杉杉股份的實(shí)際控制人，被譽(yù)為“服裝界的巴頓”。服裝、新能源、房地產(chǎn)、銀行、證券、保險(xiǎn)、金融租賃……從其投資履歷而言，這位“巴頓將軍”并不甘心囚于服裝這一單獨(dú)領(lǐng)域發(fā)展，而是輾轉(zhuǎn)多個(gè)投資領(lǐng)域，其中尤為青睞金融領(lǐng)域。

　　根據(jù)公開資料顯示，鄭永剛不僅先后控股或參股稠州銀行，寧波銀行、徽商銀行以及貴州銀行、烏魯木齊銀行等地方銀行，華創(chuàng)證券、中融保險(xiǎn)、永安保險(xiǎn)的股東背景中亦有其身影閃爍。

　　至于入股正德人壽則是2013年1月杉杉通過旗下公司接手正德人壽的20%股份，成為正德人壽五大股東之一。隨后，2013年3月鄭永剛成為正德人壽副董事長；4月，資本市場上長袖善舞的鄭永剛被正德人壽聘為首席運(yùn)營官及總裁，意圖完善正德人壽的投資板塊。

　　事件二：保監(jiān)會(huì)檢查小組進(jìn)駐正德

　　“自2012年9月至今，保監(jiān)會(huì)四次到我公司進(jìn)行現(xiàn)場檢查，特別是自2013年10月開始的第四次現(xiàn)場檢查，沒有明確說檢查目的，至今仍未結(jié)束。”2014年6月27日正德人壽發(fā)布《關(guān)于正德人壽真實(shí)狀況的幾點(diǎn)說明》有著如上一段話。

　　對于保險(xiǎn)公司而言，監(jiān)管部門的現(xiàn)場檢查實(shí)屬常規(guī)之舉，無可非議。畢竟公司治理、市場行為等均為現(xiàn)代保險(xiǎn)監(jiān)管的支柱之一。然而，一年時(shí)間四次現(xiàn)場檢查，正德人壽究竟有什么問題，何以引來保監(jiān)會(huì)如此頻繁的現(xiàn)場調(diào)查？按照正德人壽的說辭，監(jiān)管部門從未通報(bào)檢查的目的。

　　6月27日，媒體一篇名為《保監(jiān)會(huì)現(xiàn)場檢查正德人壽：接到內(nèi)部人舉報(bào)》道出這一緣由，有正德人壽內(nèi)部知情人士舉報(bào)，正德人壽不僅存在償付能力不足問題，還存在大量違法違規(guī)行為。例如該正德人壽內(nèi)部人士舉報(bào)，正德人壽存在提供虛假報(bào)表、報(bào)告和材料、包括設(shè)立賬外賬和虛列運(yùn)營報(bào)表資金等。

　　《關(guān)于正德人壽真實(shí)狀況的幾點(diǎn)說明》還顯示，“我公司曾于2013年11月29日向保監(jiān)會(huì)提交報(bào)告，擬召開董事會(huì)，然而保監(jiān)會(huì)以監(jiān)管函〔2013〕59號對我司召開董事會(huì)與股東大會(huì)做出行政許可限制，責(zé)令我公司在檢查期間召開董事會(huì)與股東大會(huì)必須經(jīng)檢查組同意。”

　　事件三：首次約談董事長張洪濤

　　根據(jù)《關(guān)于正德人壽真實(shí)狀況的幾點(diǎn)說明》顯示，2014年2月28日，保監(jiān)會(huì)約談?wù)�德人壽董事長張洪濤，“界定當(dāng)前主要問題為股權(quán)糾紛，希望我公司‘通過內(nèi)部調(diào)解方式加以解決，保監(jiān)會(huì)將依法依規(guī)進(jìn)行處理，歡迎市場主體監(jiān)督。’”

　　行文至此，想必各位看官已經(jīng)明了，這原來就是一場圍繞正德人壽控股權(quán)進(jìn)行的股東博弈。而監(jiān)管門對此也有著透徹的看法，“內(nèi)部問題，自己解決”。這一階段無論是監(jiān)管部門，還是正德人壽均透著一股子友好協(xié)商的味道。

　　事件四：再次約談，監(jiān)管口徑生變

　　“3月21日保監(jiān)會(huì)再次約談我公司董事長，對解決問題的方式重新界定，提出‘內(nèi)部處理是指在保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)進(jìn)行處理，這是有別于借助司法等外部處理途徑而言的。內(nèi)部處理是基于在監(jiān)管部門主導(dǎo)下進(jìn)行。’”

　　上次約談不足一個(gè)月，氣氛陡變。重新界定了“內(nèi)部處理”的解決方式，由公司主導(dǎo)變?yōu)楸O(jiān)管主導(dǎo)。是監(jiān)管考慮正德人壽存在內(nèi)部人控制問題，還是有著另外的原因？

　　插曲：再免鄭永剛 謠傳何志光

　　這是非常值得關(guān)注的一個(gè)插曲，2014年4月，市場突然傳出原新華保險(xiǎn)總裁兼COO何志光將代表新的股東方入主正德人壽，市場嘩然。隨后，正德人壽發(fā)布一則公告，免去鄭永剛正德人壽黨委副書記職務(wù)“鄭永剛長期不參加正德人壽黨組織生活和黨委會(huì)議，無故連續(xù)8個(gè)月以上不交納黨費(fèi)，不執(zhí)行公司黨委決議和不做黨委安排的工作，給公司造成了惡劣負(fù)面影響。”

　　股權(quán)紛爭的敏感時(shí)期，為何傳出何志光入主的消息？這里需要交代下正德人壽的股東背景。當(dāng)前正德人壽共有5家股東，各自出資4億元，持股20%。略加梳理，股東大致可以分為兩或三個(gè)陣營：福建系，福州天策實(shí)業(yè)有限公司、福建偉杰投資有限公司；浙江系中，寧波市鄞州鴻發(fā)實(shí)業(yè)有限公司、浙江波威控股有限公司應(yīng)與鄭永剛代表的杉杉頗有淵源，美好控股集團(tuán)有限公司尚不明朗，不過一度傳出美好控股有意售出正德人壽股權(quán)一事。

　　《關(guān)于正德人壽真實(shí)狀況的幾點(diǎn)說明》有這樣一段話，“保監(jiān)會(huì)6月19日召開的通報(bào)會(huì)現(xiàn)場，當(dāng)公司一位股東第一次聽到保監(jiān)會(huì)認(rèn)定公司償付能力充足率為 -87%時(shí)，表示很驚訝時(shí)，認(rèn)為自己投資的四億元打水漂了。公司另一位股東馬上表態(tài)，當(dāng)即提出愿以兩倍價(jià)格8億元接盤。”其中，“一位股東”應(yīng)是指美好控股，而“另一股東”則應(yīng)為福建系。

　　事件五：最嚴(yán)監(jiān)管函

　　高潮突然而至，6月6日，保監(jiān)會(huì)對正德人壽發(fā)出監(jiān)管函，要求正德人壽自6月9日起停止開展新業(yè)務(wù)，暫停增設(shè)分支機(jī)構(gòu)，暫停新增股票、無擔(dān)保非金融企業(yè)(公司)債券、股權(quán)、不動(dòng)產(chǎn)和金融產(chǎn)品投資。并要求正德人壽在6月30日之前改善償付能力。

　　原因?yàn)檎�德人壽虛增�?shí)際資本，償付能力嚴(yán)重不足。監(jiān)管函指出，正德人壽報(bào)送的2014年一季度末的償付能力充足率為182.7%，高于150%的償付能力監(jiān)管要求。但根據(jù)保監(jiān)會(huì)在現(xiàn)場檢查中已查實(shí)的情況，正德人壽在土地使用權(quán)的交易以及相應(yīng)的會(huì)計(jì)處理中，通過“政府補(bǔ)貼資金”和“其他應(yīng)收款”項(xiàng)目虛增實(shí)際資本。扣除“虛增實(shí)際資本”后，正德人壽2014年1季度末的實(shí)際資本為-8.0844億元，償付能力充足率為-87.08%。

　　有業(yè)內(nèi)人士曾與筆者分享，監(jiān)管部門出于保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益的角度暫停了新業(yè)務(wù)和部分投資可以理解，但當(dāng)下的中國保險(xiǎn)業(yè)，壽險(xiǎn)公司多靠理財(cái)型保險(xiǎn)保持現(xiàn)金流的滾動(dòng)，暫停新業(yè)務(wù)相當(dāng)于斷了這家公司的現(xiàn)金流，有可能誘發(fā)擠兌風(fēng)險(xiǎn)。真真可謂“生死存亡”。這或許也是此監(jiān)管函被媒體稱為“史上最嚴(yán)監(jiān)管函”的原因吧。

　　另外，對于“史上最嚴(yán)監(jiān)管函”稱謂的得來，《關(guān)于正德人壽真實(shí)狀況的幾點(diǎn)說明》還有這么一段表述，“經(jīng)統(tǒng)計(jì)，2013年起至今，保監(jiān)會(huì)共主動(dòng)公開有關(guān)償付能力12 次，涉及保險(xiǎn)公司10家，其中僅有針對我公司的〔2014〕8號監(jiān)管函限時(shí)責(zé)令公司有效改善償付能力，及包括停止新業(yè)務(wù)、停增設(shè)分支機(jī)構(gòu)和相關(guān)投資的最嚴(yán)處罰。”

　　事件六：正德首喊冤

　　估計(jì)這是監(jiān)管部門沒有想到的局面，“史上最嚴(yán)監(jiān)管函”引發(fā)了正德人壽的強(qiáng)烈反彈。保監(jiān)會(huì)傳出“對抗監(jiān)管”的聲音后，正德人壽得了一個(gè)“最傲嬌險(xiǎn)企”的別號。

　　2014年6月9日，即“史上最嚴(yán)監(jiān)管函”下發(fā)的第二個(gè)工作日，《正德人壽保險(xiǎn)股份有限公司對中國保監(jiān)會(huì)監(jiān)管函〔2014〕8號的答復(fù)》出現(xiàn)在正德人壽官網(wǎng)上方，并對監(jiān)管函提出公開質(zhì)疑：其一，“2014年6月6日午16：30，我公司突然接到保監(jiān)會(huì)[2014]8號監(jiān)管函，認(rèn)定我公司償付能力不足并采取停止新業(yè)務(wù)等多項(xiàng)監(jiān)管措施”，言外之意在《關(guān)于正德人壽真實(shí)狀況的幾點(diǎn)說明》有了更為直接的表述“此前從未提示、預(yù)警、告知”。

　　其二，《關(guān)于正德人壽真實(shí)狀況的幾點(diǎn)說明》顯示，“在僅有15個(gè)有效工作日，且限制我公司召開董事會(huì)、股東會(huì)前提下，監(jiān)管函規(guī)定，如我公司未能在6月30日前有效改善償付能力，保監(jiān)會(huì)將視情況采取包括整頓、接管撤銷清算等進(jìn)一步監(jiān)管舉措。”

　　事件七：六送增資報(bào)告 限期批復(fù)

　　6月13日，正德人壽公布《關(guān)于正德人壽保險(xiǎn)股份有限公司增資擴(kuò)股相關(guān)事項(xiàng)的請示報(bào)告》稱，“我們希望能夠在2014年6月16日得到保監(jiān)會(huì)的批復(fù)。”根據(jù)保監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定，對保險(xiǎn)公司變更注冊資本的審批，其應(yīng)當(dāng)自受理申請之日起20個(gè)工作日內(nèi)，做出批準(zhǔn)或者不予批準(zhǔn)的決定。

　　這樣一份“限期”監(jiān)管部門批復(fù)的報(bào)告保監(jiān)會(huì)從未遇到，或許今后很長時(shí)間內(nèi)也不會(huì)遇到。繼6月9日首次喊冤后，正德人壽再以“出格之舉”驚呆市場。

　　《關(guān)于正德人壽真實(shí)狀況的幾點(diǎn)說明》中似乎對此作了一個(gè)解釋，“2014年 6月 13 日，我公司通過保監(jiān)會(huì)文傳輸系統(tǒng)上報(bào)《關(guān)于正德人壽保險(xiǎn)股份有限公司增資擴(kuò)相關(guān)事項(xiàng)的請示報(bào)告》， 保監(jiān)會(huì)對該文件中不影響主體意思表達(dá)的個(gè)別字反復(fù)提出異議，并在 17 日已簽署了收文回執(zhí)后 ，兩天內(nèi)仍先三次退回修改文件。我公司在依照保監(jiān)會(huì)文字修改意見修訂后，于18日第六次報(bào)送，雖再未退回要求我司文字修改，但至今仍未得到任何書面回復(fù)。”

　　同時(shí)，該文件還稱，“懇請保監(jiān)會(huì)為正德人壽能在期限內(nèi)達(dá)成迅速解決問題實(shí)現(xiàn)增資擴(kuò)股給予指導(dǎo)和有效支持，包括解除對我公司召開董事會(huì)、股東大會(huì)的限制，為公司的健康穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造條件。”

　　主流輿論將之解讀為正德人壽的第二次喊冤。

　　事件八：爭議償付能力口徑 三喊冤

　　6月17日正德人壽又發(fā)布了《正德人壽保險(xiǎn)股份有限公司近年償付能力等相關(guān)指標(biāo)》的公告，“在[2014]8號監(jiān)管函之前，歷年來保監(jiān)會(huì)從未以口頭或書面形式對我司“政府補(bǔ)貼資金”及“預(yù)付土地使用權(quán)款”的處理提出過異議，更沒有因上述會(huì)計(jì)處理方式對我司償付能力進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示或預(yù)警。包括自去年10月開始，至今仍未結(jié)束的現(xiàn)場檢查期間，保監(jiān)會(huì)曾以股權(quán)糾紛問題兩次約談我公司董事長，也對償付能力從未提及。”

　　根據(jù)正德人壽的測算，2011年、2012年、2013年、2014年第一季度償付能力充足率分別為168.28%、180.11%、153.5%、182.66%。

　　顯然，主流輿論將之視為第三次喊冤。

　　事件九：保監(jiān)會(huì)召集的通報(bào)會(huì)

　　“史上最嚴(yán)監(jiān)管函”下發(fā)13天后，6月19日下午3點(diǎn)，保監(jiān)會(huì)召集正德人壽所有股東、全體董事、監(jiān)事及高管人員就改善償付能力一事進(jìn)行檢查通報(bào)。當(dāng)時(shí)有報(bào)道稱，這或是去年4月初正德召開最后一次股東大會(huì)后，所有股東和公司經(jīng)營層第一次坐在同一間會(huì)議室里。

　　會(huì)后傳出監(jiān)管聲音：不要求未來10個(gè)工作日內(nèi)一定要30億資金到賬，只需要全體股東達(dá)成一致意見，與董事會(huì)一同拿出一套切實(shí)可行的恢復(fù)公司償付能力解決方案。

　　對于正德人壽報(bào)批的增資方案，通報(bào)會(huì)上的聲音為，正德人壽以“請示報(bào)告”形式向保監(jiān)會(huì)報(bào)送增資30億的方案，因不符合規(guī)范性要求而被退回。此后正德人壽未再次向保監(jiān)會(huì)遞交材料，該方案也只是原則性設(shè)想，并非按照流程形成的由所有股東簽字認(rèn)可的可行性方案，所以不具備實(shí)際效力。

　　對6月19日的通報(bào)會(huì)，《關(guān)于正德人壽真實(shí)狀況的幾點(diǎn)說明》做出了如下描述，“這是除〔2014〕8號監(jiān)管函以外，保監(jiān)會(huì)唯一次通報(bào)告知我公司存在償付能力問題。當(dāng)日距〔2014〕8號監(jiān)管函下達(dá)日已過了13天，距監(jiān)管函8號限定有效改善償付能力的最后時(shí)限只剩下11 天(7個(gè)有效工作日)。”言外之意似是反問，為何不在監(jiān)管函下發(fā)之前召開通報(bào)會(huì)？

　　事件十：大限前的掙扎

　　6月19日的通報(bào)會(huì)，監(jiān)管似乎做出了一定的讓步。然而正德人壽做出了動(dòng)作最為劇烈的一次喊冤。6月27日，正德人壽發(fā)布《關(guān)于正德人壽真實(shí)狀況的幾點(diǎn)說明》，將保監(jiān)會(huì)檢查組約談?wù)�德人壽人員時(shí)的部分言語摘錄公布，“可謂語不驚人死不休”。

　　“我不管什么理由，你立刻讓他給我回電！打不通給我上他家找去！少跟我玩這一套，看我怎么收拾你們！”

　　“那些嫖娼的嫖完了還在小本子上記一筆，我就不信你們沒紀(jì)錄！”

　　“勸勸她(指張洪濤董事長)，年紀(jì)那么大了，何必還要這樣干呢？撐著干嘛？那么累，年紀(jì)這么大了，身體也不好，公司發(fā)展的越來越大，是時(shí)候要找個(gè)年輕點(diǎn)的來接一下班了。”

　　“當(dāng)時(shí)我們稽查局在查XX人壽的時(shí)候，他們的人說‘你們不要再逼談話的人了，再逼他們要跳樓了，我就跟他們說，愛跳你們?nèi)ヌ�去，不關(guān)我們的事，我們這是工作，職責(zé)、范圍內(nèi)的事，跳了，就是你們自己畏罪自殺’，你們也一樣，我們沒逼你們，是你們自己在逼自己的，跟我們一點(diǎn)關(guān)系也沒有！”

　　“我現(xiàn)在一天天的睡不著覺，就想著怎么來對付你們！”

　　距離6月30日的監(jiān)管大限僅有一個(gè)工作日了，不知道“對以上事實(shí)的真實(shí)性負(fù)責(zé)”的正德人壽將會(huì)迎來怎樣的命運(yùn)？

　　(本文作者介紹：燕梳新青年，保險(xiǎn)銳力量。)

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