文/新浪財(cái)經(jīng)意見領(lǐng)袖(微信公眾號(hào)kopleader)機(jī)構(gòu)專欄 橙新聞 作者 陳正偉(橙新聞?dòng)浾?

　　李嘉誠(chéng)一類的港資富豪曾經(jīng)是穩(wěn)定香港時(shí)局的重要力量，倘若他確有離開之心，或者他自己以及他的下一代不再那么關(guān)心于香港以及內(nèi)地，從香港政局的角度來說，缺少了這一個(gè)穩(wěn)定時(shí)局的力量。

李嘉誠(chéng)在港影響力大。圖片來源：法新社

　　長(zhǎng)和系近日的重組再次令外界關(guān)注。不過，這一次似乎是內(nèi)地媒體比香港媒體關(guān)注更多。連續(xù)兩日，內(nèi)地官方媒體便對(duì)于是否應(yīng)該“留住”李嘉誠(chéng)打起了嘴仗。事實(shí)上，一直以來，人們對(duì)于李嘉誠(chéng)所謂減少在內(nèi)地以及香港的投資，從來都不會(huì)用商業(yè)角度去考慮。

　　長(zhǎng)江基建以及電能實(shí)業(yè)近期宣布重組，引人關(guān)注的并不是重組的規(guī)模有多大，也不是能夠?yàn)殚L(zhǎng)和系帶來多少實(shí)時(shí)入賬的利益。而是人們關(guān)注新重組之后的電能實(shí)業(yè)將消失，并入在百慕大群島。自此，長(zhǎng)和系旗下的所有公司的注冊(cè)地都沒有在香港。

　　不少分析再次關(guān)注李嘉誠(chéng)的這一舉動(dòng)，認(rèn)為這是李嘉誠(chéng)將資產(chǎn)遷移出海外的一大表現(xiàn)，再次證明李嘉誠(chéng)要“逃離”大中華市場(chǎng)的決心。不過，若從商業(yè)角度上來說，李嘉誠(chéng)無論是增加海外投資，或者是上述的遷冊(cè)行為，都是偽問題。某種程度上來說，也是吸引眼球的一個(gè)炒作而已。

　　遷冊(cè)不代表轉(zhuǎn)移資產(chǎn)

　　人們?cè)谡劶袄罴握\(chéng)撤離內(nèi)地以及香港之時(shí)，通常有兩個(gè)理由，第一是以轉(zhuǎn)移注冊(cè)地。以此前長(zhǎng)和系的世紀(jì)大重組為例，為了讓長(zhǎng)實(shí)以及和黃合并，長(zhǎng)和系先重組了長(zhǎng)實(shí)，在并購和黃，最后在分拆出兩家新的上市公司。過程當(dāng)中，將公司注冊(cè)地變?yōu)殚_曼。在香港專門從事離岸公司業(yè)務(wù)的律師Jaron對(duì)橙新聞表示，簡(jiǎn)單將公司注冊(cè)地的轉(zhuǎn)移視為公司業(yè)務(wù)撤離是種誤導(dǎo)，例如長(zhǎng)和系這樣的所謂遷冊(cè)，只是為了能夠讓公司成功重組以及分拆。

　　在現(xiàn)行的香港法律當(dāng)中，若長(zhǎng)和系希望完成上述的重組，需要付出很大代價(jià)，而通過上述復(fù)雜的過程，將公司“遷冊(cè)”開曼，這令重組事宜節(jié)省許多代價(jià)。“按照香港的公司法，就若長(zhǎng)實(shí)和黃要合并，就必須要用現(xiàn)金去收購對(duì)方，但開曼沒有這種要求”和黃董事總經(jīng)理在彼時(shí)對(duì)長(zhǎng)和系的世紀(jì)重組如此說到，按照開曼的法律，上述的合并，簡(jiǎn)單來說，就是通過交換股份的方式完成。

長(zhǎng)實(shí)上半年收益分布圖。圖片來源：長(zhǎng)江集團(tuán)

　　業(yè)務(wù)早就在海外

　　另外一個(gè)認(rèn)為李嘉誠(chéng)撤離內(nèi)地以及香港的理據(jù)是，李嘉誠(chéng)減少了在內(nèi)地以及香港的投資，而這更是一個(gè)明顯不是從商業(yè)角度考慮的理由了，很多人好像才突然醒悟到為何李嘉誠(chéng)在海外的業(yè)務(wù)比重如此之多。

　　事實(shí)上，李嘉誠(chéng)投資海外的歷史悠久，尤其是在歐洲，而海外資產(chǎn)主要由和黃持有。橙新聞的記者統(tǒng)計(jì)，在2008年，當(dāng)時(shí)和黃的歐洲業(yè)務(wù)收益雖然已經(jīng)占整體的40%，但這主要是來自毛利較低的零售業(yè)務(wù)所提供的收入。盈利能力上，彼時(shí)的歐洲業(yè)務(wù)EBIT僅占整體的12%，反觀香港及內(nèi)地的EBIT則占整體逾20%。此后幾年，歐洲的EBIT占比一直徘徊在17%左右的水平。

　　自2012年開始，和黃的歐洲業(yè)務(wù)才逐漸成為集團(tuán)業(yè)務(wù)的主力。歐洲EBIT的占比升至逾30%左右(2011年為29%，2012年為34%)。反觀內(nèi)地及香港的EBIT占比則沒有增長(zhǎng)反而降低。

　　有如此的變化并非是從內(nèi)地以及香港撤離資產(chǎn)，而是因?yàn)楹Ｍ鈽I(yè)務(wù)投資越來越多，而2008年之所以是一個(gè)分水嶺，那是因?yàn)闅W債危機(jī)給了李嘉誠(chéng)機(jī)會(huì)，熱衷公用事業(yè)的他，也只有在一個(gè)地區(qū)出現(xiàn)危機(jī)的時(shí)候，才能購買到公用事業(yè)的業(yè)務(wù)，例如電網(wǎng)、供水網(wǎng)絡(luò)等等。

　　橙新聞的統(tǒng)計(jì)，資本投入的比重更能體現(xiàn)李嘉誠(chéng)對(duì)歐洲的情有獨(dú)鐘，根據(jù)資料，在2010年至2013年9月期間，長(zhǎng)和系總共在內(nèi)地及香港以外的國(guó)家和地區(qū)進(jìn)行了10次收購，涉及金額約1445億元，當(dāng)中歐洲地區(qū)的投資占比高達(dá)97%。

　　政治的問題想用商業(yè)的角度分析

　　近日新華社旗下《瞭望智富》發(fā)表題為《別讓李嘉誠(chéng)跑了》的文章，引起市場(chǎng)關(guān)注，今日中證監(jiān)旗下的《證券時(shí)報(bào)》亦發(fā)表標(biāo)題為《讓李嘉誠(chéng)大大方方走天塌不下來》的評(píng)論文章，指任何企業(yè)都有社會(huì)責(zé)任，但李嘉誠(chéng)不比別人負(fù)有更多的義務(wù)，即使他特定時(shí)期從內(nèi)地獲取了財(cái)富，也不應(yīng)成為他承擔(dān)額外義務(wù)的理由。兩家媒體為李嘉誠(chéng)打起了嘴仗。

　　其實(shí)，無論是從公司注冊(cè)地的遷移，還是從內(nèi)地以及香港業(yè)務(wù)比重下降的角度，說李嘉誠(chéng)撤資內(nèi)地以及香港，有些道理，但卻有不夠充分。很多人都知道不能如此去證明李嘉誠(chéng)撤資，其實(shí)大家都是用商業(yè)的角度去分析一個(gè)政治上的問題。

　　在香港，人們之所以如此緊張李嘉誠(chéng)的一舉一動(dòng)，不僅是因?yàn)樗�的�?cái)富能夠左右香港的經(jīng)濟(jì)，也是因?yàn)樗�代表的港資商人在香港政壇上的影響力，李嘉誠(chéng)一類的港資富豪曾經(jīng)是穩(wěn)定香港時(shí)局的重要力量，倘若他確有離開之心，或者他自己以及他的下一代不再那么關(guān)心于香港以及內(nèi)地，從香港政局的角度來說，缺少了這一個(gè)穩(wěn)定時(shí)局的力量。

　　也確實(shí)，李嘉誠(chéng)現(xiàn)在看起來不像以前那樣那么關(guān)心政治了，盡管每一次都會(huì)說支持政府，但他不像其他富豪，或者新興的富豪那幫，積極站在政治紛爭(zhēng)的前線。但這位被香港市民戲稱為《李特首》的重量級(jí)人物，他跑了確實(shí)天塌不下來，對(duì)香港以及內(nèi)地來說都是一種損失。也是因?yàn)槿绱耍�每一次李嘉誠(chéng)的動(dòng)作都牽動(dòng)著香港以及內(nèi)地民眾以及媒體的神經(jīng)。

　　(本文作者介紹：立足于香港的新媒體平臺(tái)，云集優(yōu)質(zhì)新聞與多元思想觀點(diǎn)，力求理性、客觀、有深度、寬視野。官網(wǎng)：www.orangenews.hk,公眾號(hào)HKOrangeNews。)

　　本文為作者獨(dú)家授權(quán)新浪財(cái)經(jīng)使用，請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載。所發(fā)表言論不代表本站觀點(diǎn)。