文/財政部財政科學研究所所長 賈康 

　　政府正遵從市場起決定性配置作用的理念，只要不到那種非出手不可的時候，政府絕不大力度地去刺激，而是依靠市場本身來優勝劣汰、擠出落后產能，打造中國經濟升級版。如果政府出手，政府要做什么？觀察下來，我認為，在現階段政府仍然要以投資為主。

中國經濟仍然要靠政府投資。

　　在一季度的數據沒有出來之前，市場上曾有過相當悲觀的一些情緒和看法。決策部門也承認，我們經濟增長有明顯的下行壓力�，F在可以相對從容一些，一季度的數據出來之后，大家看到的是7.4%這樣一個量值。

　　年度調控有一個年度增長目標，其實更準確地說，就是管理部門給出的年度經濟增長的預期值，表述為7.5%左右。7.5%延續了兩年，今年繼續按“7.5%”提，但是增加“左右”兩個詞，這明顯預示在市場發展過程中，政府對年度龍頭指標內在邏輯認識的升級。

　　如何護航次高增長階段

　　“7.5%左右”按照漢語的表述就是一左一右，一低一高，自然形成一個區間，這暗合李克強總理從去年到今年屢次提到的調控要有區間概念。向下“左”這邊，主要是看兩個非常重要的指標，一個是看傳統指標GDP，但關鍵還要看跟它聯系的另外一個最實質性的指標：就業水平。上限方面，物價是與經濟運行狀況可接受度密切相關的指標，但現在主要的壓力在下限。

　　很多人說，中國經濟潛在增長率下臺階之后可以先調控在7%至8%的運行區間。這樣一個運行區間比較適應中國在前面高速發展三十多年之后，必然要出現的新一輪潛在增長率降低的狀況。現在，要經過我們自己的努力，以上行因素對沖各種下行因素，盡可能維持一個比較好的次高增長階段。

　　我認為，今年GDP增速達到7.5%左右沒有太大問題。決策管理部門希望能夠把今年實際運行增長速度通過微刺激，再讓它表現得更好一點。事實上，這個微刺激手段已經表現出來。在政策框架不變的情況下，調控當局可以做相機抉擇的動態把握。我們現在的微刺激和弱刺激就是屬于相機抉擇框架之下，屬于常態調控中間力度的把握，調控的政策框架仍然延續了過去的積極財政政策和穩健貨幣政策的組合。

　　積極財政政策代表性的指標就是比去年多出1500億的總數為13500億的赤字，這是積極的擴張性的代表指標�，F在的體制之下早已經形成了一個赤字的彌補，而這必須靠舉債�？颗e債就不會由于財政的原因，形成通貨膨脹的壓力。

　　積極財政政策體現出來的13500億的赤字水平，在絕對數上是創新中國歷史記錄，但是在相對數上延續了大約相當于年度GDP2.1%的赤字率水平，可以稱之為積極穩妥。貨幣政策在表述為“穩健”的同時，也不排除權衡之下在銀根方面做出必要的一些或松或緊的調整。

　　關于大的框架之下的微刺激，在一季度數據沒出來之前、市場信心有所受到沖擊的情況下，國家發改委不高調也不低調地給出信息，批出了4000多億的中國高鐵項目的投資，后來適當調到8000多億，這稱得上是微刺激中的一項。在整個年度固定資產投資中間，政府的高鐵投資調增一千多億不算大動作，但是信號意義顯然是明顯的。

　　我們來看一下貨幣政策。在降準方面，按照定向寬松定向降準已經有了幾次操作，一開始強調的是面對“三農”，后來強調面對的是小微企業。

　　我們的存準率現在總體水平是比較高的，在貨幣政策方面給出進一步促使經濟景氣上升的銀根松動的政策調整選項還是很有余地的。至少現在的投資和貨幣方面的動向可以稱得上是弱刺激、微刺激，其信號意義非常明顯。

　　相對來說，財政政策方面只是強調要進一步推進年度既定的一些預算管理改革，推進以營改增為代表的稅制改革。作為新一輪改革的重頭戲，財稅配套改革已經形成方案，正式拉開帷幕，當然這要和以后的調控形成盡可能合理的互動關系。

　　在這樣的情況下，就要做一個粗線條的預判。在微刺激之下，我們已經看到一些先行指標還是比較靈驗的，比如說PMI，已連續幾個月企穩向好。合在一起，還應該看看其他的所謂先行指標，比如李克強總理和外國朋友聊天的時候，特別看中的三個指標，一個是發電量的變化，第二是貨運的變化，第三是貸款幅度的變化，這三個數據這幾個月都是向好的。

　　另外，我們已經陸續看到按照月度公布的工業增加值的情況，還有逐漸披露出來的上半年國有企業財務指標也沒有特別大的問題。如果二季度GDP站上7.4%，上半年的水平再往上延續，這些弱刺激、微刺激經過一個實質期以后還會有所表現。下半年的情況很可能延續前兩年“前低后高”的運行軌跡，如果下半年走到7.6%，那么全年應該能達到7.5%，這是大概率事件。一般來說，下半年對經濟增長的貢獻要比上半年多一點。

　　構建現代國家治理體系對沖經濟下行壓力

　　目前看來，政府正遵從市場起決定性配置作用的理念，只要不到那種非出手不可的時候，政府絕不大力度地去刺激，而是依靠市場本身來優勝劣汰、擠出落后產能，打造中國經濟升級版。如果政府出手，政府要做什么？觀察下來，我認為，在現階段政府仍然要以投資為主。

　　我們在公共交通體系建設和基礎設施升級換代方面有大量的工作要做，這樣可以釋放鋼材、水泥等的過剩產能。幾年前的水利工作會議明確指出，十年之內要在水利建設上投資4萬億元。如果有必要，農村一些水利設施的投資應該加快進行，這些投資也沒有多少副作用。除此之外，面對復雜的國際環境，在和平發展過程中必須打造海上絲綢之路和陸上絲綢之路經濟帶，這都在規劃過程中。期間，基礎設施的投入是不可避免的。

　　十八屆三中全會《決定》給出了幾個關鍵詞。首先是現代國家治理，表述的是國家治理體系和治理能力的現代化，顯然有別于過去自上而下的管理調控架構，著眼于整個社會組織運行的制度和機制的安排，最大包容、最大限度地發揮組織和自組織、調控和自調控、管理和自管理的潛力和活力，解放生產力。

　　第二個關鍵詞是市場起決定性作用，經過千難萬難終于把市場在資源配置中起決定性作用打通了。第三個關鍵詞是產權制度，要在混合所有制實踐上取得重大突破，這是中國特色社會主義市場經濟基本經濟制度的一個重要實現形式，以后主打的就是混合所有制，它能夠在一個獨立的市場主體內部，產權結構可以充分混合起來，尋求最大的包容性，實現最大限度的共贏、多贏。

　　把現代國家治理、現代市場體系以及現代市場體系的產權基石夯實以后，就可以對沖下行壓力，盡可能在7%至8%區間維持長時間的增長，從而保證如期實現中國夢。

　　(本文原載于上海證券報)

　　(本文作者介紹：財政部財政科學研究所所長，研究員，博士生導師。)

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