文/新浪財經北京站記者 孫潔琳

　　央行發布《中國金融穩定報告2014》，提到對互聯網金融監管的五大原則，給出臺政策、禁令留有很大空間，似乎在隔空警告互聯網金融企業”小心，在紅線邊上跳舞可以，但動作大了影響到銀行體系可不行。”

央行也有意盡量讓行業自律，塑造規則，以免只要有監管出臺，就會成為社會輿論的眾矢之的。

　　央行[微博]昨日發布的《中國金融穩定報告2014》特別設有互聯網金融專題，內容豐富系統，信息量巨大。其中更是提到對其監管的五大原則，給出臺政策、禁令留有很大空間，似乎在隔空警告互聯網金融企業”小心，在紅線邊上跳舞可以，但動作大了影響到銀行體系可不行。”

　　報告稱互聯網金融創新有利于發展普惠金融，有旺盛的市場需求，應當給予積極支持，也應當占有相應的市場份額。對一些新的業務要留有觀察期，冷靜地分析總結，一切有利于服務實體經濟和促進創業增長的金融創新均應受到尊重和鼓勵。

　　但必須清醒地認識到互聯網金融的金融功能屬性和金融風險屬性，把失誤可能引發的風險控制在可預期、可承受的范圍內。這需要堅持底線思維，加強規范管理，促進以創新為動力的這一新型金融服務業態在 可持續的軌道上健康發展。

　　上述段落是監管的整體原則，互聯網企業需認真領會，默默誦讀，牢記在心。白話翻譯過來就是“有留有壓、底線思維”。至于尊重和鼓勵？就不要奢望口頭上以外的東西了。

　　下面五大原則逐一撿重要的白話翻譯。

　　原則一，是互聯網金融創新必須堅持金融服務實體經濟的本質要求，合理把握創新的界限和力度。重要內容：1.互聯網金融中的網絡支付應始終堅持為電子商務發展服務和為社會提供小額、快捷、便民的小微支付服務的宗旨。2.P2P和眾籌融資要堅持平臺功能，不得變相搞資金池，不得以互聯網金融名義進行非法吸收存款、非法集資、非法從事證券業務等非法金融活動。

　　解讀：這是又一次明確第三份支付只是現有銀行支付清算的補充，要建立一個有非常明晰層次的支付體系。此前網傳的《支付機構網絡支付業務管理辦法》，對網絡支付的用途、限額有明確規定，看來無論怎樣修改和拖延，這兩項仍然會落地。尤其是殺傷力較大的網絡支付的轉賬和支付限額，此前也從接近央行的若干人士處了解到，限額是會有的，只是額度可能在多方協調和確定。

　　資金池和非法集資監管層態度從來都是要明確打擊。但如何定義是非法集資呢，有一點記住是要有真實的項目，“更好地服務實體經濟為根本目的”嘛。

　　原則二是互聯網金融創新應服從宏觀調控和金融穩定的總體要求。其中包括互聯網金融在內的一切金融創新，均應有利于提高資源配置效率，有利于維護金融穩 定，有利于穩步推進利率市場化改革，有利于央行對流動性的調控，避免因某種金融業務創新導致金融市場價格劇烈波動，增加實體經濟融資成本，也不能因此影響銀行體系流動性轉化，進而降低銀行體系對實體經濟的信貸支持能力。

　　這條厲害了，余額寶[微博]你再利于推進市場化改革，也得是“穩步”的，不能從銀行“吸血”，增加企業的融資成本，更不能自身出現問題影響流動性。目前監管層還沒有對 寶寶們開刀，是因為幾千億的規模、總共不到2萬億的貨幣基金規模，相比109.10萬億元人民幣存款余額、每月新增萬億的存款，還不足以撼動大樹。

　　但是這是一把懸在頭上達摩克利斯之劍，央行這是在警告，密切注意其影響并且留了充分的政策空間。

　　原則三是要切實維護消費者的合法權益。這條沒什么說的，監管層對“營銷式”的互聯網金融宣傳早已不滿，像京東金融平臺“年支付比例8.8%”這樣的大字宣傳，一下被專業人士拆穿意圖，又給管理層監管的把柄，何苦呢？

　　四是要維護公平競爭的市場秩序。又是厲害的一手，傳遞監管理念是同樣的金融業務線上線下的監管要求相統一，點出了資本約束和提前支取存款或提前終止服務而仍按原約定期限利率計息或收費標準收費等不合理的合同條款。

　　這對應的又是類余額寶產品，要么要求有風險準備金，要么取消網銷貨幣基金買同業存款現有的提前支取仍按約定利率計息的優惠。盡管這兩項措施都不符合現有監管規則和邏輯，但是別忘了，監管也可以與時俱進，不變的是原則！

　　原則五是要處理好政府監管和自律管理的關系，充分發揮行業自律的作用。報告說了，抓緊推進“中國互聯網金融協會”的成立，這個由央行主導的協會，互聯網金融企業都在申請成為會員，也是為了自家早早成為白名單，不要被監管誤傷。而央行也有意盡量讓行業自律，塑造規則，以免只要有監管出臺，就會成為社會輿論的眾矢之的，畢竟此報告分析小組組長劉士余行長最近真是“壓力山大”。

　　(本文作者介紹：供職于新浪財經頻道。研究方向：央行、貨幣政策、鋼鐵。)

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