文/新浪財經北京站記者 孫潔琳
在市場普遍認為目前人民幣匯率已接近均衡的情況下，除非經濟數據或政策面有好消息傳來，短期人民幣仍將小幅貶值為主，或呈現雙向波動。
3月17日，即人民幣單日浮動區間擴大至2%的首日，盡管央行公布中間價小幅升值，但市場卻從開盤一路下跌。即期匯率收盤報6.1781，大幅貶值285個基點。3月17日，即人民幣單日浮動區間擴大至2%的首日，盡管央行[微博]公布中間價小幅升值，但市場卻從開盤一路下跌。即期匯率收盤報6.1781，大幅貶值285個基點。人民幣貶值的主導原因已由央行有意放任轉為市場對中國經濟下行的擔憂。
在上一篇文章《匯率波動擴幅 人民幣短期或現調整性貶值》中，筆者已經做出近日貶值繼續的預期。而今天的匯率走勢則反映出市場面對中國經濟下行的擔憂，對人民幣的態度可能比想象更保守，短期人民幣仍將小幅貶值為主，或呈現雙向波動。
今日9點15分央行公布人民幣中間價報6.1321，小幅升值25點。但是在美元指數走高和人民幣兌美元匯率波幅擴大的影響下，即期匯率開盤價就低于上個交易日收盤價108點，開盤后一路走低，盤中一度刺破6.18關口，最高貶值超過300點。盡管連此前的浮動區間也未突破，但仍然跌勢明顯。
交通銀行研究中心分析師鄂永健對新浪財經表示，首日表現中人民幣浮動幅度擴大的影響并不大，人民幣最主要的原因是對中國經濟下行的擔憂。央行中間價僅有一定的引導作用，與當日即期匯率的波動經常會有分離，今天這種情況表示短期內人民幣仍有貶值壓力。
短期市場上對于人民幣看貶的聲音不在少數。
匯豐的觀點是，人民幣波動幅度放寬至2%，將令人民幣失去其作為套息貨幣的低波動度特性，預料匯價初始反應將偏貶，現匯及遠匯都可能出現人民幣賣盤。
投行巴克萊今日發布報告指出，中國近期宏觀經濟較預期疲弱，且市場亦擔心信貸風險，人民幣兌美元未來一個月走勢偏貶。該行并調低未來一年的人民幣匯價預估值。
2012年4月上次放寬波幅后幾周，央行通過上下調動中間價來引導市場雙向波動，避免單邊走貶的預期。基于此，巴克萊預估未來一個月在岸人民幣匯價在6.20，但三個月可能回升至6.15，先前分別在6.07、6.05。
上海平安羅素投資管理公司的首席投資官Brian Ingram對路透社表示，從其與國外投資者的溝通情況來看，早在央行這一紙聲明發布之前，他們就已經開始擔憂了。他認為，央行此舉加重了國外投資者對短期或近期人民幣貶值立場。
但并非所有參與者都認為經濟下行壓力值得那么擔憂。摩根大通中國首席經濟學家朱海斌在今日的最新簡評中指出，盡管最近中國經濟增長率預期被下修，隱含著一些人民幣小幅貶值的傾向，但他不認為人民幣正由升值通道轉向貶值通道，因為中國擁有穩定的經常賬戶余額，促進人民幣國際化的努力和來自主要貿易伙伴的政治壓力，共同指向人民幣的穩定或小幅升值。他預計人民幣近期將保持穩定，美元/人民幣匯率在一季度末為6.12，二季度末為6.08。
星展集團的報告也認為，人民幣仍受利差支撐，市場不應過度預期人民幣可能重現2012年那次放寬波幅后明顯走貶的情況。
從今年年初開始，人民幣對美元匯率中間價一改前期單邊升值趨勢，在1月14日創下匯改以來新高后一路下行，貶值幅度超過2%。盡管目前刻意放任人民幣貶值的意圖已經不再，但是央行今年希望確立更多由市場主導的人民幣雙向波動機制。由此，在市場普遍認為目前人民幣匯率已接近均衡的情況下，除非經濟數據或政策面有好消息傳來，短期人民幣仍將小幅貶值為主，或呈現雙向波動。
(本文作者介紹：供職于新浪財經頻道。研究方向：央行、貨幣政策、鋼鐵。)
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