文/新浪財經專欄作家 董希淼
其實這一切，無非就是一個目的：脫掉“隱性擔保”的外衣，還理財產品本來應有的面目。銀行理財資金沒有那么任性，不會隨隨便便就沖殺到股市之中。而你，也要有風險自擔、盈虧自負的意識和能力，剛性兌付真的不會再有了。
銀行理財資金沒那么任性昨天下午五點半左右，夜色闌珊，寒風凜冽。但市場上卻在熱傳一條消息--“銀行理財資金直接投資股市”。
昨天的A股市場一路飆漲，創下了兩年來的單日最大漲幅，連巍然不動許久的“兩桶油”也雙雙漲停。再來這么一條重磅消息，這是要將股市推到6000點的節奏么？
要知道，到今年6月底，登記在冊的銀行理財產品總規模達12.65萬億元。如果再加上一些未入流的準理財資金，目測整個銀行系理財產品存量規模超過15萬億元。
小伙伴們都有點不敢相信：幸福會不會來得太突然？
消息的源頭，在于一個叫“大智慧阿思達克通訊社”的機構公布，銀監會下發《商業銀行理財業務監督管理辦法》(征求意見稿)，正在向商業銀行征求意見，其中有條款說銀行理財資金可以直接投資股市。
找到這個征求意見稿一看，嘿，還真有這么一句——“允許以理財產品的名義獨立開立資金賬戶和證券等相關賬戶，鼓勵理財產品開展直接投資”。
罪魁禍首找到了！可能正是就是這么簡單一句，被少數媒體一廂情愿地解讀為“銀監會鼓勵理財資金直投股市”。
其實，這是個大大的誤解！開立資金賬戶和證券賬戶，不是一定要去買股票，直接投資也并非直接投資股市。而且，這樣的規定，并不是在這個征求意見稿中第一次出現。早在去年底，有關單位就發出了《關于商業銀行理財產品開立證券賬戶的有關事項通知》。
那么問題來了，開了資金賬戶和證券賬戶，不用來買賣股票，那用來干啥呢？去年底的這個通知也說得很明白——開立的銀行理財產品證券賬戶，僅限于參與證券交易所標準債券、信貸資產證券支持證券、優先股等固定收益類產品的投資。
其實，銀行理財資金除了打新股之外，是不得投資二級市場股票、未上市公司股權的，這是兩條紅線。面向高凈值人群、私人銀行客戶及機構類客戶的理財產品，則不受這兩條限制。從2009年開始，一直以來都是這么規定的，此次征求意見稿只是重提而已，并不是重點內容。
至此，真相大白了。少數媒體為了搶頭條，像發現新大陸一樣，抓住銀監會征求意見稿中的一兩句話，斷章取義，胡亂解讀。人家汪峰老師搶頭條，至少還有章子怡小姐。那么你一個媒體，憑什么能搶頭條呢？親，沒有“國際章”，你只有靠智商。
而很多沉浸在牛市狂熱中的人們，對于此類“利好”總是異常興奮，寧可信其有，不可信其無。夜深了，“銀行理財資金直接投資股市”美夢破碎，大家都洗洗睡了。
不過，我們還是要言歸正傳，看看這個征求意見稿到底有什么值得關注的內容：
第一，明確了銀行理財業務代客資產管理的基本定位。銀行理財產品，不能是變相攬儲的工具，而是要回歸到資產管理的本質上來。如果還把理財產品當成存款，你就OUT了。這不，在此之前，各大銀行紛紛成立了資產管理部，積極備戰“大資管”時代的到來。
第二，縮短投資鏈條，推動銀行理財資金投資“去通道化”。過去，銀行的理財資金無法以自身名義做直接投資，只好借助信托、券商和基金子公司等通道進行投資。去通道化，意味著銀行將脫離這些通道單干了。如此，那些諸如“通道費”之類的錢是省下來了。這下，那些只做通道的公司要哭了。
第三，大力促進銀行理財產品向準基金、凈值型產品轉型。現在的理財產品，大多是預期收益型的，“期限128天，預期年化5.1%”之類的宣傳屢見不鮮。以后，你買銀行理財產品，可能只有每天看它的凈值是1.12元還是0.91元了。賺了還是虧了，一目了然，就像現在的開放式基金一樣。
其實這一切，無非就是一個目的：脫掉“隱性擔保”的外衣，還理財產品本來應有的面目。也就是說，銀行的理財產品，以后不會有“剛性兌付”了。銀監會說了，“要引導銀行發行組合管理類的開放式凈值型產品以及產品與資產不存在期限錯配的項目融資類產品(先有項目，再有資金)”。
這一點，你應該會懂的。11月30日，國務院法制辦發出《存款保險條例》(征求意見稿)。以后超過50萬元的存款，都不再“剛性兌付”了，更何況是理財產品？以后，你將資金委托給銀行，銀行是代客理財，賺了是你的，虧了也得你承擔。要是因為理財產品虧損什么的，再去銀行或監管部門“一哭二鬧三上吊”，就沒門嘍！
此外，在征求意見稿中，還有兩條規定也與你我密切相關：
一是將理財管理計劃的銷售起點金額降低到1萬元。以前，大家總是批評銀行嫌貧愛富，理財產品5萬起步的門檻太高。其實銀行很冤枉，因為這是監管部門劃定的硬杠杠。調低到1萬，對銀行和客戶而言都是好消息。不過，這只是針對理財管理計劃。
二是強調銀行不得在本行官方網站或客戶端以外的網站及電子終端銷售理財產品。銀行機構以外的任何機構及個人，都不得代理銷售銀行理財產品。這就徹底否決了之前蘇寧和招商銀行合作的理財銷售模式。以后，你也別指望在淘寶上買到銀行的理財產品。
總之，銀行理財資金沒有那么任性，不會隨隨便便就沖殺到股市之中。而你，也要有風險自擔、盈虧自負的意識和能力，剛性兌付真的不會再有了。
(本文作者介紹：零售銀行觀察者、兼職財經評論員，中國人民大學重陽金融研究院客座研究員，微博名稱：@東行歸來)
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