文/新浪財經專欄作家 向小田

　　存款保險制度出臺，意味著風險收益還是逐步匹配，同時也意味著監管層容忍更多的違約出現。金融體系能夠接納違約事件，則說明金融體系的彈性在增強，資源配置的效率在提高。這才是真正的利好。

存款保險制度的出臺意味著什么

　　這兩天滿世界飛的消息，就是國務院發布了關于存款保險制度的征求意見稿。坊間對存款保險制度的評論很多，大多是分析以后存款會不會安全啊，對銀行是利空還是利多啊之類。這里我就不多說了，本文重點討論的是，存款保險制度的出臺對理財業務，對銀行其他業務的影響。

　　我前幾天發微博說，如果有人在微博上高呼存款保險制度出臺對銀行是利多，那以后就要小心他們家理財產品了。不少朋友問我這句話是什么意思？我對于存款保險制度是利空利多沒有任何意見，也不持有任何正面或者負面的看法。

　　這里講一個道理，存款保險制度的出臺，其目的就是要告訴大家，存款也未必是安全的，超過50萬的存款，如果銀行破產了，也是不會剛性兌付的。那些說存款保險制度是利多的，肯定是站在銀行的角度來看問題。他們這么說，就是準備好了理財產品不剛性兌付，并為這不剛性兌付的未來感到歡欣雀躍，覺得銀行終于卸下了這個枷鎖，以后就可以十分方便的開展業務了。

　　也就是說，理財產品不剛性兌付，是業內人士所盼望的，也是不得不走出的一步。存款保險制度的出臺，為理財產品不剛性兌付提供了一個說法，那就是把最基礎最安全的存款都做成了不剛兌的產品，客戶還有什么理由要求銀行來對付那些收益更高的理財產品呢？

　　銀行理財產品發展到現在這個程度，這個規模，如果再堅持剛性兌付下去，不要說基本面的情況做不到，就算做得到，對于整個金融體系也是一種挑戰。

　　為什么這么說呢？由于各銀行各理財產品的基礎資產的風險/收益偏好都不同，但是剛性兌付存在的情況下，投資者并不會看這些資產的風險收益偏好，而只要堅持收益越高越買的原則就行了。

　　這種情況下，扭曲了資源的優化配置，同時也不利于投資者識別風險。有的投資者長期在銀行理財產品剛性兌付的背景之下，根本搞不清楚柜臺發售的零售理財產品和信托、基金以及第三方財富管理公司發行的理財產品之間的關系，出了問題就找政府，嚴重影響社會穩定，這個局面遲早得改變。

　　存款保險制度作為一項長期的基本制度，是符合國情的，這個時候出臺，是領導層審慎考慮下作出的決定。存款保險制度出臺后，銀行可能也會匹配一些理財產品保險，用以應對危機。

　　總的來說，存款保險制度出臺，意味著風險收益還是逐步匹配，同時也意味著監管層容忍更多的違約出現。存款保險制度是一個底線，保護絕大多數儲戶的利益。在違約中遭受損失的只會是很少一部分投資者，這些投資者本身就有較強的抗風險能力，不需要國家信用為其兜底。金融體系能夠接納違約事件，則說明金融體系的彈性在增強，資源配置的效率在提高。這才是真正的利好。

　　(本文作者介紹：生于湖北省西南部。他的作品風趣幽默不拘一格，深受人們所喜愛。)

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