文/新浪財經專欄作家 向小田
“如果要是我呢，開分店，一間變兩間，兩間變四間，四間變八間，八間以后就上市，上市后再集資！跟著炒股票！再分拆上市，到時候我就XXX賺翻了！” ——周星馳電影《食神》，1996年。
一間變兩間，兩間變四間，四間變八間，八間以后就上市，上市后再集資！跟著炒股票！再分拆上市！老王給我打來電話：“田總，最近我有個投資項目，感不感興趣？”
老王在資本市場混了十幾年，人脈特別廣，項目尤其多。他是我的一個重要的信息源。現在既然他主動提起項目的事，我是一定要聽一下的。
“是這樣的，”老王娓娓道來，“我有個客戶，是上市公司，做高端餐飲的。你也知道，八項規定出臺后，特別慘，業績下滑得很厲害。老板跟我是EMBA班的同學，現在特別著急，找我幫忙。我琢磨了一下，想了個市值管理的方案。”
市值管理是資本市場最近非常熱門的詞，這我是知道的。遠的不說，近的，比如上市公司巨龍管業，以前是做混凝土輸水管道的，今年2月份涉及重大資產重組停牌，后來公告以30億元收購網絡游戲公司艾格拉斯(《英雄戰魂》的制作方)，復牌后連續五個漲停，現在市值幾乎翻了一倍。
一個傳統行業的公司，內生性增長已經無法滿足公司高速增長的要求下，必須尋找一些外延式擴張的方法。通過并購的手段來解決問題，這個邏輯我是認可的。更何況在目前A股市場市盈率估值比較高的情況下，發行股份購買資產，的確是一筆劃算的買賣。
老王聽了我的話，說道：“田總，我們可沒有你說的那么沒有節操！像什么搞家電的買網游公司，賣撲克的買醫藥公司，擠牛奶的買電影公司，都是玩概念！玩題材！現在資本市場上到處都是找這種小項目的，目的不外乎借機拉一下股價，短期來看效果不錯，長期來看沒有持續性。上市公司亂投一氣，將來可是要吃大虧的。”
“那你有什么計劃？”我倒是比較好奇老王能搞出什么名堂來。
“我啊，計劃收購全國的蘭州拉面。”老王答道。
這個計劃太勁爆了，我一時無法接話。老王接著說道：“我有個基金，和我那同學共同去收全國各地的蘭州拉面店。項目投資額不小，一期準備三十億。我們想好了，其中一半找銀行做并購貸款解決。不要小瞧蘭州拉面，這些店價廉物美，深受各類民工歡迎，生意可好了。
現在餐飲業不景氣，但是據我們調研，蘭州拉面店絲毫不受影響，現金流妥妥的！這種現金流好的公司，銀行做并購貸款，安全性不用怕。我們把收來的蘭州拉面店整合一下，組建蘭州拉面集團股份有限公司，股權質押給銀行，融資問題就解決啦！”
“然后，我們再找幾個PE，讓他們也幫忙出點錢，換算成蘭州拉面集團的股份。將來把蘭州拉面集團注入到上市公司，他們也賺錢啊。你看我們現在，市盈率超過五十倍，市凈率超過10倍，這些PE入股蘭州拉面集團市盈率才十倍，賺估值差也能賺到手發軟腿抽筋啊。其他不夠的錢，我發個垃圾債也能解決點。說是要出幾十億，實際上90%我都靠融資解決了，自己出的錢很少。收購嘛，總是要放大點杠桿咯！總之一句話，我準備把蘭州拉面整合一下抱團上市啦！我測算過，這項目我們內部回報率(IRR)超過80%。田總要是有興趣的話，我讓你提前入點股。”
這主意倒是挺有意思的。現在證監會[微博]把上市公司并購也放開了，做一些行業整合，監管機構也樂見其成。做成了，資本市場認可，市值提升了，股東也受益。這么好的事兒，我之前怎么沒有想到呢？
老王說：“田總，我這個業務好得很。幫他們做這個，財務顧問費都只是小錢。我們提前入了股，將來定向增發注入資產，現金都能套現不少。萬一股價漲上去了，解禁期一到，我們一減持又能賺一筆！”
我說：“萬一到期解禁的時候，股價下跌了怎么辦？”
老王回答：“怎么可能呢？我跟公司多熟悉啊。到時候，我們如法炮制，再公告收購沙縣小吃。路演的時候跟投資者說，我們這么多線下網點，哪兒沒有我們蘭州拉面和沙縣小吃啊，這種渠道沒有任何公司可以比！這個網絡將來就是O2O服務的入口，現在電商做不了的事，我們通過線下的門店都可以解決。”
“設想一下，假設我們這些店都提供外賣服務，就是全國最大的短程物流公司！如果我們做電子商務，我們將是對全國人民飲食習慣最了解的互聯網公司！有了O2O的的概念，我們就可以做全球最大的互聯網餐飲企業。您說，這樣的企業市值得多少？40億？那只是起步價，我看直接就是400億，還是美刀！您說，這樣的公司股票，它能不漲？它不漲我名字倒過來寫！”
聽了老王的宏偉藍圖，我深深地為麥當勞[微博]和肯德基[微博]擔心起來。有這么強勁的競爭對手，這些世界500強公司也活不了多久了。我很想給老王寫一張支票，可惜我的錢都套在A股市場里。說真的，奇了怪了，這些公司都去搞市值管理了，市值漲了，為啥我的股票反而跌了呢？百思不得其解啊。
(本文作者介紹：生于湖北省西南部。他的作品風趣幽默不拘一格，深受人們所喜愛。)
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