來源：財聯社

　　在過去一年多的時間里，美國最大的銀行摩根大通首席執行官杰米·戴蒙多次警告說，美國面臨著較高的風險，可能會經歷類似于上世紀70年代的滯脹局面。簡單來說，就是經濟增長放緩或停止，同時物價卻持續上漲。

　　然而，他的預測遭到了許多經濟學家的嘲笑，美聯儲主席鮑威爾就是其中的代表，他在5月份的新聞發布會上表示，“我沒有看到經濟停滯，也沒有看到通脹再度惡化。”

　　但在特朗普贏得美國總統大選之后，這種可能性卻越來越高了。分析師表示，現在美國人可能不得不為滯脹做準備，這是半個多世紀以來美國經濟從未經歷過的事情。

　　就在一個多月后，特朗普將有權對其他國家加征關稅。特朗普此前承諾，他上任的第一天將對加拿大和墨西哥征收25%關稅，并對中國進口商品加征10%的關稅，這可能會導致美國的物價上漲，而美國當前似乎正處于通貨膨脹的一個轉折點上。

　　當然，也有一些人懷疑特朗普是否會堅持這些計劃，他可能是將關稅作為與其他國家談判的手段。然而，如果這些意義重大、范圍廣泛的關稅生效，可能會讓美國經濟回到最痛苦的時期之一。

　　鮑威爾在5月份表示：“我經歷過滯脹，那時候失業率高達10%以上，還有非常緩慢的經濟增長和高通脹率。“所指的時期是在上世紀70年代阿拉伯石油禁運期間，當時油價飆升，導致了全球能源危機和經濟問題。

　　美國目前的經濟狀況要比上世紀七八十年代好的多，盡管今年以來美國的失業率一直在上升，達到了4.2%，但仍比過去50年的平均水平低兩個百分點。與此同時，通脹在過去兩年明顯降溫，現在僅略高于美聯儲2%的目標。

　　總體而言，上個季度美國經濟的年化增長率為2.8%，比前一個季度稍弱，但考慮到美聯儲為了對抗通脹而將利率提高到了二十多年來的最高水平，這個增長水平仍然是非常難得的。

　　摩根大通首席美國經濟學家邁克爾·費羅利表示，特朗普提出的關稅本身并不會導致惡性通脹，雖然加征關稅會讓許多商品變得更貴，但這可能只是商品價格的一次性上漲，類似于銷售稅的增加。

　　他補充說，但是，如果美國人預計會因此導致更高的通脹，并要求更高的工資，那么更高的關稅可能會迅速引發價格上漲的連鎖反應，而這反過來又可能導致企業繼續提高價格。

　　費羅利強調，如果以“隨意”和“倉促”的方式征收新關稅，使企業沒有足夠的時間重新配置供應鏈，這可能會嚴重阻礙經濟增長，也會迫使企業因不確定性加劇而撤回投資。

　　而如果其他國家對美國生產的商品征收報復性關稅，可能導致雇主裁員，那么滯脹也可能成為現實。

　　富國銀行也認為，如果特朗普在就職日之后不久加征關稅，將會推高通脹預期，也會抑制經濟增長前景，出現滯脹情景的可能性可能會增加。

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責任編輯：丁文武