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財(cái)聯(lián)社
美國銀行業(yè)的財(cái)報(bào)季即將到來，一些華爾街重量級(jí)銀行將于本周五（7月14日）開始陸續(xù)公布第二季度的業(yè)績情況。
摩根大通、富國銀行、貝萊德、花旗集團(tuán)和道富銀行將于周五率先公布業(yè)績。
高盛集團(tuán)將于下周一（7月17日）公布業(yè)績，接下來將輪到美國銀行、摩根士丹利、嘉信理財(cái)、紐約梅隆銀行。
上季度銀行業(yè)發(fā)生了什么？
自從今年3月硅谷銀行和簽名銀行倒閉后，市場對(duì)美國銀行業(yè)的擔(dān)憂情緒在第二季度逐步有所緩解。
盡管最初有人擔(dān)心銀行倒閉會(huì)導(dǎo)致信貸緊縮，但好在這種情況并沒有成為現(xiàn)實(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)也經(jīng)常強(qiáng)調(diào)美國金融體系的穩(wěn)健性和安全性。
據(jù)聯(lián)儲(chǔ)6月末發(fā)布報(bào)告，所有參加其年度壓力測試的 23家銀行順利“過關(guān)”， 這是對(duì)正在復(fù)蘇中的美國銀行業(yè)投下的關(guān)鍵信任票。
此外，銀行業(yè)或許還會(huì)迎來重磅改革。周一（7月10日），美聯(lián)儲(chǔ)負(fù)責(zé)監(jiān)管的副主席邁克爾·巴爾提議，大型銀行必須再保留2個(gè)百分點(diǎn)的資本，即每100美元的風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)必須額外保留2美元的資本，以應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩。
收益預(yù)期喜憂參半
預(yù)計(jì)二季度美國銀行業(yè)業(yè)績報(bào)喜憂參半。
先從股票表現(xiàn)來看，今年二季度美國主要銀行中表現(xiàn)最好的三家分別是富國銀行（16%）、摩根大通（13%）和嘉信理財(cái)（10%）；而表現(xiàn)落后的是摩根士丹利（-1.6%）和花旗集團(tuán)（-0.5%）。
其次，根據(jù)分析師給出的普遍收益預(yù)期，摩根大通和富國銀行預(yù)計(jì)將出現(xiàn)最快的季度增長；而摩根史丹利、高盛、花旗的季度收益將縮水。以下是華爾街大行二季度每股收益普遍預(yù)期和一季度的比較。
周二（7月11日），美國投行杰富瑞（Jefferies）將摩根大通的評(píng)級(jí)上調(diào)至“買入”，并將其目標(biāo)股價(jià)上調(diào)11%，至每股165美元。
與此同時(shí)，由于投行業(yè)務(wù)的交易活動(dòng)減少，杰富瑞分析師們還下調(diào)了高盛集團(tuán)和摩根士丹利的盈利預(yù)期。
嘉盛集團(tuán)資深分析師Joshua Warner指出，這些大行的營收差異主要源于兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)敞口：其一是利率上升，其二是包括投資銀行、交易和財(cái)富管理在內(nèi)的業(yè)務(wù)部門在當(dāng)前環(huán)境下并不好過。
小摩、富國走勢向好
2023年迄今，摩根大通一直是主要銀行中的“優(yōu)等生”。
4月中旬公布的第一季度財(cái)報(bào)顯示，該行的季度收入達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的383.5億美元。分析師預(yù)計(jì)，隨著摩根大通已經(jīng)連續(xù)四個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利和收入增長，這一趨勢將繼續(xù)下去。
此前銀行業(yè)危機(jī)期間，摩根大通的體量和規(guī)模成為其在領(lǐng)銜救濟(jì)工作的重要因素，同時(shí)也為其在不確定時(shí)期吸引了尋求穩(wěn)定的投資者。
杰富瑞分析師Ken Usdin周二在一份研究報(bào)告中稱，“鑒于摩根大通穩(wěn)定的盈利前景、一流的股本回報(bào)率、保守的準(zhǔn)備金歷史以及更好的營收多樣性，我們將其股票評(píng)級(jí)上調(diào)至買入。”
而富國銀行由于其專注于傳統(tǒng)的銀行業(yè)務(wù)，在眾多銀行中擁有最高的凈息差，因此其收益將能夠從利率上漲的情況中獲益。進(jìn)而也避免了很多其他業(yè)務(wù)的拖累。
分析師預(yù)計(jì)富國銀行二季度每股收益將較一季度躍升43.9%至每股1.18美元。
高盛、大摩表現(xiàn)或低迷
而高盛和摩根士丹利的預(yù)期收益縮水主要也是歸咎于它們的業(yè)務(wù)分布。
相較于傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)，這兩家銀行更加關(guān)注于交易、投行和財(cái)富管理業(yè)務(wù)，但這些業(yè)務(wù)在當(dāng)前上市、并購和融資需求疲軟的環(huán)境中不利。
Dealogic的數(shù)據(jù)顯示，全球投資銀行活動(dòng)在第二季度暴跌至157億美元，為2012年以來的最低水平，交易市場低迷仍將繼續(xù)成為華爾街的痛處。
鑒于此，研究公司Argus Research分析師Stephen Biggar認(rèn)為，二季度高盛的投行業(yè)務(wù)將再次出現(xiàn)低迷。
不僅如此，Biggar補(bǔ)充道，高盛可能會(huì)對(duì)其消費(fèi)者業(yè)務(wù)進(jìn)行減記。據(jù)報(bào)道，高盛正在斟酌是否退出與蘋果公司合作的信用卡服務(wù)以及其他合資項(xiàng)目，這或許是高盛從消費(fèi)者貸款業(yè)務(wù)計(jì)劃中撤離的一步。
此外，受利率上漲和特定行業(yè)問題的影響，美國商業(yè)地產(chǎn)市場也面臨著沉重的壓力，高盛第一季度房地產(chǎn)貸款減值近4億美元。高盛CEO所羅門坦言道，二季度高盛將會(huì)有更多的房地產(chǎn)貸款減值。
周二，杰富瑞分析師Daniel Fannon以投行業(yè)務(wù)、銷售和交易業(yè)務(wù)下滑為由，將高盛第二季度盈利預(yù)期下調(diào)了56%，至每股收益3.82美元，低于上表的普遍預(yù)期。
與此同時(shí)，他還將摩根士丹利第二季度盈利預(yù)期下調(diào)32%，至每股收益1.17美元，低于普遍預(yù)期。摩根士丹利在二季度大規(guī)模裁員，預(yù)計(jì)其將在二季度財(cái)報(bào)上計(jì)入一筆遣散費(fèi)。
除了高盛和大摩外，預(yù)計(jì)收益遭遇“滑鐵盧”的還有花旗集團(tuán)。其調(diào)整后的每股收益已經(jīng)連續(xù)六個(gè)季度同比下滑，盡管今年一季度盈利降幅好于預(yù)期，不過分析師認(rèn)為這僅僅是“短暫的勝利”。
與其他銀行相比，花旗集團(tuán)的凈息差也相對(duì)較低，不僅如此，它還受到交易和投行環(huán)境萎靡的影響。
分析師普遍預(yù)計(jì)，第二季度的收益同比將暴跌38.4%，至每股收益1.35美元。
責(zé)任編輯：周唯
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