銀行業動蕩顛覆美聯儲加息預期。

　　就在一年前的今天，美聯儲發起了對抗通脹的戰爭，啟動了自20世紀80年代以來最激進的加息運動，為經濟降溫。

　　自2022年3月16日以來，美國央行已八次上調聯邦基金利率，突顯出政策制定者對應對通脹危機的認真態度。加息使關鍵基準聯邦基金利率在4.75%至5%之間，為2008年金融危機前以來的最高水平。

　　第九次加息指日可待，美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾上周表示，美聯儲可能需要將利率提高到高于此前預期的水平，并在經濟通脹壓力擴大的跡象下加快加息步伐。

　　鷹派評論促使投資者重新評估他們對此次會議的預期，許多人提高了美聯儲在3月21日至22日的會議上批準加息半個百分點的可能性。但在周五硅谷銀行令人震驚的內爆擾亂了全球市場，并引發了對更廣泛金融崩潰的擔憂之后，華爾街不再認為這是可能的。

　　硅谷銀行在流動性緊縮后倒閉，迫使政府接管，并引發了對近1750億美元客戶存款命運的質疑。財政部長珍妮特·耶倫表示，這標志著自2008年全球金融危機以來美國最大的銀行倒閉，而利率上升在SVB的崩潰中發揮了關鍵作用。

　　耶倫表示：“科技行業的問題并不是這家銀行問題的核心。”

　　這是因為SVB主要面向科技公司、風險投資公司和高凈值個人，在疫情期間存款激增，其資產從2018年6月的560億美元激增至2023年3月的2120億美元。作為回應，該行將大量現金投資于長期美國國債和其他抵押貸款支持證券。

　　當美聯儲開始迅速加息，這些證券的價值暴跌時，這一策略適得其反。

　　與此同時，初創公司的可用資金減少，這些公司開始提取更多資金來支付開支，迫使該行以18億美元的巨額虧損出售部分債券。當儲戶意識到SVB的財務狀況岌岌可危時，隨之而來的是銀行擠兌。

　　該銀行的倒閉，加上Signature bank的另一次失敗和瑞士信貸的動蕩，極大地改變了華爾街的加息押注。盡管這家歐洲銀行的問題似乎與SVB無關，但接連發生的問題引發了人們對高利率時代銀行業脆弱性的新擔憂。瑞士監管機構周三下午介入，宣布如有必要，將向瑞士信貸提供流動性。

　　根據芝加哥商品交易所集團追蹤交易的FedWatch工具的數據，投資者對美聯儲下周是否暫停加息周期或批準加息25個基點仍存在分歧。但他們普遍同意，在銀行業慘敗之際，政策制定者將在今年晚些時候降息。

　　期貨市場的定價表明，央行將在全年降息，到2023年底將利率從4.75%的峰值下調整整一個百分點至5%。

　　Comerica財富管理公司首席投資官John Lynch表示：“近期通脹壓力的緩解，加上對銀行業的擔憂，最終使美聯儲有理由在下周的會議上討論是否可能結束緊縮周期。”。

　　盡管如此，周二上午公布的新數據顯示，通貨膨脹率仍然高得令人不安。勞工部表示，2月份消費者價格指數較上月上漲0.4%，該指數是衡量汽油、雜貨和租金等日常用品價格的一個廣泛指標。價格每年上漲6%。這是自2021 9月以來最低的年度通貨膨脹率，但這一指標仍比大流行前的平均水平高出約三倍，突顯出高昂的價格給數百萬美國家庭帶來了持續的財政負擔。

　　哈里斯金融集團（Harris financial Group）的管理合伙人杰米·考克斯（Jamie Cox）表示：“美聯儲（Federal Reserve）將不得不選擇毒藥：暫時容忍一些通貨膨脹，看看目前的一系列加息是否會持續并暫停，還是繼續加息，以應對他們自己的政策決定造成的金融不穩定。”。

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責任編輯：周唯