來源：上海證券報

　　當地時間周三，對銀行業危機的擔憂令股市承壓，美股主要指數一度重挫，尾盤跌幅才有所收窄。歐股收盤則全線重挫，法國CAC40指數、德國DAX指數、英國富時100指數均跌超3%。

　　瑞信危機持續發酵。當地時間周三，瑞信歐股收跌超24%，史上首次跌穿2瑞士法郎，創史上最大單日跌幅。在其最大股東沙特國家銀行表態不會提供援助后，瑞信被曝出懇請瑞士央行公開表明對它的支持。隨后，瑞士央行、瑞士金融市場監管局發聲，表示如有需要，瑞士央行將向瑞信提供流動性。兩個部門進一步指出，美國銀行業的問題不會對瑞士金融市場構成直接傳染風險。

　　美國硅谷銀行破產危機的爆發，使得世界多地的養老基金遭受損失。其中，瑞典最大的養老基金Alecta在硅谷銀行、Signature Bank和第一共和銀行三家銀行上合計投資20.8億美元，成為最慘投資機構。此外，加州教師退休系統、加州公共雇員退休基金、韓國國民養老金等機構在硅谷銀行上均有投資。

　　在多家機構看來，硅谷銀行的倒閉或將促使包括美聯儲在內的各國央行放慢加息步伐。目前，各國央行均需考慮進一步加息對金融體系穩定性的影響。

　　瑞信危機拖累歐美股市

　　當地時間周三，受銀行業危機影響，美股主要指數重挫，尾盤跌幅才顯著收窄。截至收盤，道瓊斯指數收跌超280點，跌幅0.87%，報31874.57點；標普500指數收跌超27點，跌幅0.70%，報3891.93點；納斯達克綜合指數收漲5.90點，漲幅0.05%，報11434.05點。

　　經濟數據方面，最新公布的美國2月PPI數據超預期回落。美國2月PPI同比上漲4.6%，好于市場預期的5.4%和前值6%；環比下降0.1%，好于市場預期的0.3%和前值0.7%。PPI數據記錄了企業為燃料、金屬、包裝等原材料支付的費用，這些成本通常會在零售層面轉嫁給消費者，這一數據的下滑意味著通脹壓力有所緩解，或令美聯儲放緩加息步伐。

　　盤面上，科技股集體上漲，蘋果漲0.26%，亞馬遜漲1.39%，奈飛漲3%，谷歌漲2.28%，臉書漲1.92%，微軟漲1.78%。

　　受瑞士信貸拖累，銀行股全線走低，瑞士信貸跌14.14%，德意志銀行跌6.79%，花旗跌5.44%，摩根士丹利跌5%，摩根大通跌4.71%，富國銀行跌3.21%，高盛跌3.03%。前一天大漲的第一共和銀行、西太平洋合眾銀行再次下跌，第一共和銀行跌超20%，西太平洋合眾銀行跌超12%。

　　銀行業危機沖擊之下，歐股收盤全線重挫，德國DAX指數跌3.27%報14735.26點，法國CAC40指數跌3.58%報6885.71點，英國富時100指數跌3.83%報7344.45點。

　　瑞信歐股收跌超24%，史上首次跌穿2瑞士法郎，創史上最大單日跌幅。瑞信一年期信貸違約掉期（CDS）報價一度飆升至1000個基點，2026年到期的美元債券暴跌至不良債水平。此外，法國興業銀行，法國巴黎銀行均下跌逾10%，領跌斯托克600指數，一天之內歐洲銀行股市值蒸發逾600億美元。

　　避險情緒濃厚疊加加息預期下降，歐美國債收益率大跌。兩年期美債收益率跌超50個基點，失守4%關口。德國2、5、30年期國債收益率創史上最大單日跌幅，分別跌近49個基點、超37個基點和近27個基點。

　　瑞信求救 瑞士央行發聲

　　在瑞信曝出其在2021年和2022年的財務報告中存在“重大缺陷”后，其最大股東沙特國家銀行表態不會提供援助。該行行長稱由于監管問題，不能在瑞信持有超10%的股權，因此無法向其提供更多資金。

　　受此影響，瑞信歐股盤中一度跌超25%，跌至歷史最低點，且其信貸違約掉期（CDS）價格升至2008年金融危機之后未見的高位，表示市場對其前景十分擔憂。

　　隨后，瑞信被曝出懇請瑞士央行公開表明對它的支持。

　　當地時間3月15日，瑞士央行、瑞士金融市場監管局終于發聲，表示如有需要，瑞士央行將向瑞信提供流動性。瑞士金融市場監管局指出，與瑞士信貸保持著非常密切的聯系，并獲得了與監管法相關的所有信息，瑞信當前的資本率與流動性狀況仍符合要求。兩個部門進一步指出，美國銀行業的問題不會對瑞士金融市場構成直接傳染風險。

　　監管部門發聲后，瑞信美股尾盤跌幅有所收窄，最終收跌14%，此前一度暴跌30%。

　　此外，據媒體報道，美國最大幾家銀行數月來一直在降低對瑞信的直接風險敞口。知情人士透露，監管機構本周對摩根大通，美國銀行、花旗集團在瑞信的敞口做了更多問詢。這些美國的銀行在與瑞信合作的同時，也在檢查和管理有關該行的對手方風險。

　　監管機構已委托投行

　　重啟對硅谷銀行的拍賣

　　據悉，美國聯邦存款保險公司（FDIC）等監管機構已委托投行Piper Sandler Companies重啟對破產的硅谷銀行的拍賣。其中一位消息人士說，FDIC將嘗試整體出售硅谷銀行，但也會探索零散的交易。

　　據報道，美國政府可能只希望把硅谷銀行出售給另一家銀行，這可能會排除正在考慮競購的私募股權公司和風投。此前，阿波羅全球管理公司、黑石和KKR&Co．均表示有意收購硅谷銀行持有的貸款。這三家公司均是全球最大的另類資產管理公司。

　　此外，硅谷銀行新任CEO Tim Mayopoulos呼吁客戶支持。他建議硅谷銀行的客戶，尤其是風投與創新企業客戶把此前提走的存款重新存回去，因為在美國金融市場上，對于資金而言已沒有其他地方比銀行系統更安全。對于硅谷銀行的前景，所有選項都有可能。當前對于下一步的行動，并沒有明確的時間表。

　　世界多家養老基金受牽連

　　據外媒報道，包括瑞典最大養老基金Alecta、加州教師退休系統、加州公共雇員退休基金、韓國國民養老金等在內的多家養老基金均在此次事件中“踩雷”。不過，從上述基金管理資產總規模來看，其受到的影響較為有限。

　　3月13日，瑞典最大養老基金Alecta的CEO馬格努斯·比爾（Magnus Billing）在接受媒體采訪時表示，過去六年，Alecta在硅谷銀行、Signature Bank和第一共和銀行上的投資分別為89億瑞典克朗、32億瑞典克朗和97億瑞典克朗，總計約20.8億美元。

　　目前，這三家銀行前景都不甚樂觀。硅谷銀行因遭遇流動性危機破產，Signature Bank被監管機構關閉，而第一共和銀行也正在遭受擠兌。

　　“作為投資者，這件事我們來說是一個巨大的失敗。我們需要從中吸取教訓，并在吸取教訓的基礎上采取行動。”馬格努斯·比爾稱。

　　不過，馬格努斯·比爾表示，在美國失敗的投資約占Alecta管理的總資產的1%。“從客戶的角度來看，這根本沒有實質性的影響，不會影響我們承諾給客戶的養老金。瑞典的養老金體系非常健全。”

　　不僅Alecta，美國、韓國等國的養老基金也因硅谷銀行倒閉而受到影響。加州公共雇員退休基金（Cal PERS）管理著美國最大的公共養老基金，該基金向硅谷銀行和Signature Bank分別投資了6700萬美元、1100萬美元。

　　在上個財政年度末，加州公共雇員退休基金的資產超過4400億美元。加州公共雇員退休基金的發言人表示，從長遠來看，這只是他們整體投資組合的一小部分。“我們將在未來幾天和幾周內繼續關注形勢，作為長期投資者，我們將繼續保持戰略、敏捷和耐心。”

　　加州教師退休系統是美國最大的教師退休基金，截至上周四，該養老金持有1100萬美元的硅谷銀行股票。截至1月31日，其資產總額為3115億美元。

　　而管理著8000億美元資產的世界第三大公共養老基金的韓國國民養老金服務持有約10萬股硅谷銀行股票。據當地媒體報道，韓國國民養老金正在尋找方法來應對這一事件。

　　各國央行或放慢加息步伐

　　在多家機構看來，硅谷銀行危機或改變美聯儲接下來的貨幣政策，并進一步影響各國央行的加息步伐。

　　“這次硅谷銀行的危機，從成因上更像2022年英國養老金的爆倉危機。英國養老金也是在低利率時期超配了國債，在英國央行加息后，債券價格暴跌，隨后出現爆倉危機。最后由英國央行兜底才避免了爆倉的惡性危機。”FXTM富拓特約分析師黃俊稱。

　　黃俊表示，從2022年的英國養老金，到2023年的硅谷銀行，面臨相似境遇的不止一家銀行或金融機構。這次美聯儲面對的是系統性問題，為了防止危機往縱深發展，首先應避免債券價格的進一步下跌。在3月美聯儲利率決議中，美聯儲可能會停止加息，穩住債券價格，不去刺激市場本就脆弱的神經。

　　關于未來美聯儲如何化解危機，黃俊預計，美聯儲或從境外尋找資金購買債券，或通過擴大資產負債表的方式購買債券，這意味著資產價格或再次迎來高潮。

　　瑞士百達資產管理多元資產高級策略師賽雅倫表示，硅谷銀行的倒閉將促使各國央行放慢加息步伐。各國央行現在必須考慮進一步加息對金融體系穩定性的影響。“我們預計，美國量化緊縮（央行削減債券投資組合）結束的時間將早于此前的預期。我們預計美聯儲將加息25個基點，但不排除美聯儲將在3月維持利率不變。”

　　作者：王彥琳、魏雨田、王彭   

　　責編：邵子怡、郭晨希   

　　校對：孫潔華   圖編：尤霏霏

　　審讀：朱建華   監制：張曉光   簽發：潘林青

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責任編輯：韋子蓉