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　　來源：金融時報

　　記者：徐貝貝

　　近一段時間以來，部分銀行理財產(chǎn)品實際業(yè)績表現(xiàn)與展示收益率出現(xiàn)較大偏差，特別是近期收益率遠(yuǎn)低于展示收益率的現(xiàn)象引發(fā)關(guān)注。

　　《金融時報》記者查詢多家銀行App發(fā)現(xiàn)，銀行理財產(chǎn)品過往業(yè)績展示形式復(fù)雜多樣，包括但不限于成立以來年化收益率，近1月、3月、6月、1年年化收益率，7天年化收益率，業(yè)績比較基準(zhǔn)等等。

　　由于各家銀行理財產(chǎn)品選擇的展示區(qū)間不同，投資者的感受與產(chǎn)品展示的收益率存在不小的差異。

　　記者隨機查詢某股份行理財公司發(fā)行的一款中風(fēng)險等級理財產(chǎn)品發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)品頁面展示的成立以來年化收益率為4.45%，近6月年化收益率為4.99%，但下滑展示頁面就能發(fā)現(xiàn)，近1月年化收益率僅為0.51%，近3月年化收益率為1.75%。

　　過往業(yè)績展示形式多樣 投資者應(yīng)理性看待風(fēng)險

　　業(yè)績展示的成立以來年化收益率為3%、4%，近1月年化收益率卻還不到1%？近日，《金融時報》記者就這一現(xiàn)象采訪了光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰。

　　王一峰表示，銀行理財過往業(yè)績展示的可選方式較多，包括但不限于成立以來年化收益率、近1個月、3個月等區(qū)間年化收益率、業(yè)績比較基準(zhǔn)等。業(yè)績表現(xiàn)是理財產(chǎn)品獲客、穩(wěn)客、活客的重要抓手，因此，渠道端在符合監(jiān)管要求的前提下，通常更傾向于選擇讀數(shù)對投資者更友好的方式來展示業(yè)績，有利于理財規(guī)模穩(wěn)定。對于投資者來說，應(yīng)充分意識到隨著理財進入全面凈值化時代，理財產(chǎn)品的剛性兌付已然打破，且隨著國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境變得更為復(fù)雜，伴隨金融市場發(fā)展，以銀行理財為代表的資管產(chǎn)品凈值波動幅度加大。

　　王一峰表示，投資者應(yīng)理性分析自身風(fēng)險承受能力、更深入了解所投金融資產(chǎn)的風(fēng)險收益特征，而非局限于對投資時點理財歷史收益率讀數(shù)的過度關(guān)注，應(yīng)逐步樹立長期投資理念。特別是對于投資經(jīng)驗相對不足、金融知識儲備較為有限的投資者，建議借助專業(yè)金融機構(gòu)更好地實現(xiàn)有效投資。

　　多重因素導(dǎo)致部分理財產(chǎn)品波動加大

　　近期，不少投資者的實際感受與產(chǎn)品展示收益率有較大落差。特別是一些風(fēng)險等級R3及上產(chǎn)品，近1月年化收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于成立以來收益率和近一年收益率。對此，王一峰表示，R3及以上產(chǎn)品主要定位于能接受中風(fēng)險及中高風(fēng)險，甚至高風(fēng)險的投資者。因此，在產(chǎn)品設(shè)計上，這些產(chǎn)品通過采用多資產(chǎn)、多策略的配置思路，在固定收益類資產(chǎn)打底的基礎(chǔ)上，通過權(quán)益資產(chǎn)、非標(biāo)及項目類資產(chǎn)等更多元的大類資產(chǎn)配置選擇來博取收益增強。

　　王一峰認(rèn)為，近1個月年化收益是通過線性推算將最近1個月的收益率轉(zhuǎn)換為年化的形式，一定程度上放大了短期波動的影響，特別是在市場短期調(diào)整相對較大的時期體現(xiàn)更為明顯，并可能導(dǎo)致投資者對理財?shù)念l繁申贖。

　　進一步提升理財產(chǎn)品信息披露質(zhì)量

　　近年來，金融管理部門高度關(guān)注銀行理財業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展以及保護投資者權(quán)益。2023年11月，中國銀行業(yè)協(xié)會發(fā)布《理財產(chǎn)品過往業(yè)績展示行為準(zhǔn)則》，對于過往業(yè)績計算方法、展示區(qū)間等提出規(guī)范化要求。但當(dāng)前階段，理財產(chǎn)品業(yè)績展示形式對投資者來說仍相對多樣和復(fù)雜，一定程度上增大了投資者對于理財產(chǎn)品的評估和選擇難度。

　　對此，王一峰表示，后續(xù)或需要從以下三個方面著手，進一步提升投資者權(quán)益保護工作質(zhì)效。一是提高理財產(chǎn)品信息披露質(zhì)量，確保投資者能夠及時從渠道端獲取必要的信息披露內(nèi)容。二是加強理財業(yè)務(wù)自律規(guī)范，基于大眾投資者應(yīng)有的知識、經(jīng)驗和理解習(xí)慣做好業(yè)績展示和有效金融服務(wù)，避免使用過于復(fù)雜的算法或相對投機的業(yè)績呈現(xiàn)方式。三是持續(xù)加強投資者教育，引導(dǎo)投資者對產(chǎn)品風(fēng)險收益特征、大類資產(chǎn)配置策略等有更清晰的認(rèn)知，推動理財公司、代銷渠道與投資者建立更良性的互動關(guān)系，而非過度依賴業(yè)績展示本身。

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責(zé)任編輯：王馨茹