當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月20日，美聯(lián)儲(chǔ)決定維持當(dāng)前利率不變，但預(yù)計(jì)年底前將再次加息。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾繼續(xù)表示2%的核心通脹目標(biāo)沒有改變，而美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能軟著陸。

值得注意的是，從點(diǎn)陣圖上來看，美聯(lián)儲(chǔ)在2024年之前將實(shí)施比此前預(yù)期更為緊縮的貨幣政策，2024年的潛在降息幅度從100基點(diǎn)縮水至50基點(diǎn)。

在鮑威爾講話后，美股尾盤上演“跳水”行情。

當(dāng)天，美聯(lián)儲(chǔ)公開市場(chǎng)操作委員會(huì)（FOMC）公布的決議，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)維持在5.25%至5.50%的區(qū)間不變，將隔夜逆回購(gòu)利率維持在5.30%不變。FOMC聲明還顯示，12位官員預(yù)計(jì)今年還會(huì)加息一次，7位官員預(yù)計(jì)維持不變。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)在今年最后兩次會(huì)議上做出的決策將取決于全部數(shù)據(jù)的綜合情況，如果合適，準(zhǔn)備進(jìn)一步提高利率。美聯(lián)儲(chǔ)從未打算就任何降息的時(shí)間發(fā)出信號(hào)，在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候會(huì)降息。但他強(qiáng)調(diào)，強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是需要采取更多利率措施的主要原因，而中性利率可能已經(jīng)上升，中性利率可能高于長(zhǎng)期利率。但加息導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退“始終是一個(gè)擔(dān)憂”。

對(duì)于利率前景，美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)陣圖顯示年內(nèi)還有一次加息，2024年的潛在降息幅度從100基點(diǎn)縮水至50基點(diǎn)，2026年的利率預(yù)期為2.9%，高于長(zhǎng)期預(yù)期。

美聯(lián)儲(chǔ)最新點(diǎn)陣圖

具體來看，對(duì)2023年的聯(lián)邦基金利率的預(yù)測(cè)，有12名美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)測(cè)利率水平會(huì)升至5.5%-5.75%，剩下7人則預(yù)測(cè)利率水平將維持在5.25%-5.5%。5.6%的利率中值預(yù)期，與6月相同，這意味著，美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒃谀陜?nèi)再加息一次。

對(duì)2024年的聯(lián)邦基金利率，全部19名美聯(lián)儲(chǔ)官員均預(yù)測(cè)利率將位于4.25%以上，6月點(diǎn)陣圖則顯示當(dāng)時(shí)17名美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)測(cè)利率將位于4%以上。而9月則有10人預(yù)計(jì)超過5%；利率中值預(yù)測(cè)由6月的4.6%升至5.1%。這意味著，假如美聯(lián)儲(chǔ)今年年內(nèi)再加息一次，明年只降息2次。

值得一提的是，點(diǎn)陣圖的預(yù)測(cè)未必是準(zhǔn)確的，比如，美聯(lián)儲(chǔ)2018年12月議息會(huì)議公布的點(diǎn)陣圖暗示2019年將加息兩次，但實(shí)際上，美聯(lián)儲(chǔ)在2019年降息3次；而2021年3月時(shí)，多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)2023年底前不會(huì)加息。

對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的前景，F(xiàn)OMC上調(diào)美國(guó)2023年GDP增長(zhǎng)預(yù)期至2.1%，上調(diào)美國(guó)2024年GDP增長(zhǎng)預(yù)期至1.5%，同時(shí)預(yù)期2023年至2025年底核心PCE通脹預(yù)期中值分別為3.7%、2.6%、2.3%；而2023年至2025年底失業(yè)率預(yù)期中值分別為3.8%、4.1%、4.1%。FOMC表示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)活動(dòng)增長(zhǎng)穩(wěn)健，重申信貸收緊可能會(huì)打壓經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

鮑威爾表示，F(xiàn)OMC堅(jiān)決致力于將通脹率降到2%，如果經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)比預(yù)期更強(qiáng)勁，則意味著美聯(lián)儲(chǔ)將不得不采取更多措施來降低通脹。美國(guó)實(shí)際GDP增長(zhǎng)超出預(yù)期，GDP增長(zhǎng)受到強(qiáng)勁的消費(fèi)支出推動(dòng)。同時(shí)，他表示不會(huì)將軟著陸稱為基線預(yù)期，軟著陸是有可能實(shí)現(xiàn)的，必須謹(jǐn)慎行事。

在金融市場(chǎng)方面，F(xiàn)OMC聲明顯示，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)保持國(guó)債和抵押貸款支持證券的減持速度不變，同時(shí)強(qiáng)調(diào)美國(guó)銀行體系穩(wěn)健且具有彈性。鮑威爾強(qiáng)調(diào)，緊縮政策的效果尚未完全顯現(xiàn)，當(dāng)前的貨幣政策立場(chǎng)具有限制性，美國(guó)國(guó)債的長(zhǎng)期收益率的上升主要與通脹預(yù)期無關(guān)，更多的是與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和國(guó)債供應(yīng)有關(guān)。

當(dāng)天，鮑威爾還對(duì)當(dāng)前多個(gè)熱點(diǎn)經(jīng)濟(jì)問題發(fā)表看法。他表示，政府停擺通常對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)影響不大。FOMC不會(huì)就近期美國(guó)汽車工人罷工事件發(fā)表看法。對(duì)于能源價(jià)格，鮑威爾表示，持續(xù)的高能源價(jià)格將影響通脹預(yù)期，但他傾向于忽略能源價(jià)格的短期波動(dòng)，能源價(jià)格對(duì)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)沒有太大的指示作用。

責(zé)編：萬健祎

校對(duì)：姚遠(yuǎn)

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