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.06.2020

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導讀：伴隨著這次廣告糾紛，金嗓子主營業務單一問題也被置于外界的鎂光燈下。公司上市五年，九成以上的營收仍依賴非處方藥金嗓子喉片。

作者 | 第一財經?林志吟

近日上海高院掛出的一則限制江佩珍出境的消息，讓港股上市公司金嗓子（06896.HK）重新進入人們的視野。江佩珍正是金嗓子的董事長，讓她如今陷入這樣尷尬境地的，源于金嗓子旗下全資公司的廣西金嗓子食品有限公司（下稱“廣西金嗓子”）的一筆5千多萬元的廣告拖欠款。

這筆廣告欠款，背后牽扯到的是金嗓子的草本植物飲料的推廣，這是公司2016年推出的新產品。依靠非處方藥金嗓子喉嚨片紅遍大江南北的金嗓子，一直在試圖謀求產品多元化發展。然而，自公司登陸港股上市五年來，該問題似乎仍無解。伴隨著這次廣告糾紛，金嗓子的產品單一問題也被置于外界的聚光燈下。

據天眼查顯示，2016年6月，廣西金嗓子與星空華文國際傳媒有限公司訂立了相關合同，在星空華文制作的兩檔綜藝節目中投放草本植物飲料品牌廣告，合同總價8000萬元。在這起廣告糾紛中，廣西金嗓子以合同未蓋章、收視率不達標等理由拒絕支付廣告費。2018年12月29日一審判決宣判，廣西金嗓子應于判決生效之日起十日內支付原告星空華文廣告費5167萬元。

2020年5月26日，上海高院官網發布消息稱，被執行人廣西金嗓子，因不履行法律文書確定的義務，法院已依法限制其法定代表人江佩珍出境。

這場廣告糾紛，背后牽扯到的草本植物飲料，正是金嗓子2016年推出的新產品。

金嗓子最早的歷史可以追溯至1956年，公司前身是柳州市糖果二廠。早期，江佩珍只是該廠的一名女工，之后在公司歷經轉型、改制等過程中，她也成為了金嗓子的“靈魂人物”。

1994年，為適應市場的需要，江佩珍帶領公司班子，自籌資金780多萬元對企業進行技術改造，成立了廣西金嗓子制藥廠。當年，公司推出了一款非處方藥，即適用于緩解急性咽炎所致的喉痛喉干及聲音嘶啞癥狀的喉嚨片。

直到現在，該喉嚨片仍是金嗓子引以為傲的旗艦產品。在中國非處方藥企業及產品品牌2019年度綜合統計排名中，再度蟬聯“中成藥·咽喉類”第一名。

2015年7月15日金嗓子登陸港股上市之前，2012年、2013年及2014年金嗓子喉嚨片的銷售額分別占公司營收的92.4%、92.4%及90.6%。

2015年上市后，金嗓子試圖在謀求產品的多元化發展。江佩珍曾在2015年年報中表示，公司將以在香港首次公開發售為起點，力爭在藥品和快銷消費者產品領域實現雙突破。

2016年上半年，金嗓子開始面向市場推出金嗓子植物飲料系列產品。由此，也才有了與上述星空華文的廣告投放合作。

從金嗓子之后披露的2016年、2017年財報來看，草本植物飲料業務的發展情況并不如預期中的順利。2016年，該業務產生虧損。緊接著，2017年，該飲料銷售又出現下滑。

在金嗓子的財報中，草本植物飲料被歸在公司的其他產品業務板塊中。金嗓子2019年財報亦顯示，該業務板塊的銷售額約占公司營收的1.1%。

截至2019年，非處方藥金嗓子喉片的銷售額仍占金嗓子營收的90.5%。

上市五年來，金嗓子整體業績表現平平。2015年，公司實現營收7.07億元（人民幣），歸屬于母公司股東凈利潤是1.55億元；到了2019年，公司的營收仍錄得7.97億元，歸屬于母公司股東凈利潤是1.68億元。

眼下，對于金嗓子而言，如何突破產品單一化局限，依舊是重任。

一位潤喉片行業人士對第一財經記者表示，目前整個潤喉片市場可分為三大類，一種是以金嗓子、江中等為主的OTC潤喉片；第二種是以保健食品為主的潤喉糖，以潘高壽等品牌為代表等；第三種則走食字號的潤喉糖，如以王老吉等為代表的潤喉糖。“整個潤喉糖市場規模大概在30億元左右，其中又以OTC潤喉糖市場為最大。雖然傳統的潤喉糖品牌仍保持一定的品牌優勢，但目前行業的競爭品牌并不少，如在OTC渠道，一些新進入的品牌，依靠給藥店高利潤的做法，試圖跟傳統品牌爭奪渠道資源，分食市場，對傳統品牌來說，也構成了一種挑戰。”

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