原標題：《暴漲超55%！》

　　光伏概念股，最近有點火！

　　當地時間10月28日，印度最大的光伏組件制造商Waaree Energies在孟買上市。當天，該公司的股價在盤中一度大漲75%。截至收盤時，Waaree Energies的股價漲幅為55.62%，總市值接近80億美元，折合人民幣約570億元。

　　據了解，Waaree的首次公開募股獲得投資者追捧，認購量超過70倍，吸引了高盛集團、貝萊德和摩根士丹利等公司的投資。

　　而在A股市場上，最近光伏概念股也受到資金的青睞。10月28日，福萊特、風光股份、愛旭股份、鈞達股份等近30只光伏概念股漲停。自10月18日以來，Wind光伏指數漲幅接近19%，福萊特、鈞達股份、通威股份、TCL中環等漲幅均超過40%。

　　光伏板塊的這輪行情，還能持續多久呢？

　　印度光伏巨頭上市首日大漲

　　印度最大的光伏組件制造商Waaree Energies于10月28日在孟買首發上市，該公司股價當天最高觸及2624.4盧比/股，較發行價1503盧比/股上漲75%。截至收盤時，Waaree Energies的股價漲幅為55.62%，報2338.90盧比/股，總市值為6719億盧比（約80億美元）。

　　Waaree Energies是印度最大的光伏組件制造商，也是印度政府批準的ALMM制造商名單中唯一一家650W組件型號的制造商，目前該公司的年太陽能組件制造能力為12GW，并計劃在美國休斯頓建立5GW組件工廠。根據招股說明書，截至6月份的三個月，該公司的運營收入為341億盧比，利潤超過40億盧比。

　　Waaree Energies的首次公開募股，引起了投資者的強烈的興趣，認購量超過70倍，吸引了高盛集團、貝萊德和摩根士丹利等公司的投資。彭博社指出，華爾街知名投行的支持，突顯了印度可再生能源行業的吸引力，今年該行業的股票上漲了300%以上。彭博社世界能源指數前10名表現最佳的公司中，有6家是印度公司。

　　Waaree Energies上市首日強勁的股價表現，也可能標志著印度蓬勃發展的IPO市場在上周遭遇挫折后又回到了正軌。上周，現代汽車印度有限公司的股票在創紀錄的33億美元IPO后，上市首日就破發了。

　　Mercom India research最新報告顯示，截至2024年上半年，印度增加了11.3GW的太陽能組件和2GW的太陽能電池制造產能。制造產能增加主要是由強勁的需求推動，2024年至2026年期間，印度太陽能項目總裝機容量為132.7吉瓦，并從2024年4月起重新實施型號和制造商批準清單（ALMM）命令。

　　截至2024年6月，印度光伏組件累計制造能力達到77.2GW，太陽能電池制造能力總計達到7.6GW。排名前10的制造商占組件量的近58%，電池片產能的100%。報告顯示，到2026年印度的太陽能組件制造能力將達到172GW，電池產能將達到近80GW。

　　“盡管產能大幅增加，但印度國產組件供應仍然緊張，主要是因為電池產能沒有跟上。如果電池容量沒有顯著和快速的增加，許多項目將因印度國內供應短缺而面臨延誤。在供需平衡改善之前，預計組件均價將保持高位，尤其是在進口供應有限的情況下。隨著各國發展本地制造業供應鏈，貿易限制繼續收緊，依賴出口作為制造商的長期增長戰略仍然危險，”Mercom Capital Group首席執行官Raj Prabhu說。

　　A股光伏概念股集體走強

　　近期，A股市場上的光伏概念股也集體走強。10月28日，福萊特、風光股份、愛旭股份、鈞達股份、禾望電氣、京山輕機等近30只光伏概念股漲停。

　　自10月18日以來，Wind光伏指數漲幅接近19%，福萊特、鈞達股份、通威股份、TCL中環等漲幅均超過40%，天合光能、金剛光伏、雙良節能、禾望電氣等漲幅超過30%，隆基綠能、金辰股份漲幅也接近30%。

　　消息面上，10月18日，中國光伏行業協會發布公眾號推文《光伏組件當前成本分析：低于成本投標中標涉嫌違法》，經CPIA測算2024年10月光伏組件最低含稅成本為0.68元/W（不含運雜費）。CPIA呼吁制造企業依法合規地參與市場競爭，不要進行低于成本的銷售與投標；招標方要尊重市場規律，遵守法律規定，以設定最低限價、降低價格得分比重、提高服務和質量得分比重等方式，制定合理的招標方案。

　　華創證券指出，光伏協會反內卷呼吁下，組件價格有望底部修復。海通證券分析師徐柏喬表示，限制組件最低價中標，有助于行業價格維穩、龍頭集中度提升、新技術加速推廣，而供給側結構性改革，更是標志光伏出清有望加速，當前光伏已處于周期底部，且邊際改善信號已出，強烈建議重視光伏拐點型機會。

　　另外，美國聯邦官方網站10月21日發布公告稱，應路創電子公司的要求，美國商務部當天啟動變更情況審查，“考慮部分撤銷中國晶體硅光伏電池的反傾銷稅和反補貼稅”。美商務部邀請相關各方發表意見，所涉產品為某些小型、低瓦數、離網晶硅光伏電池（CSPV）等。有評論認為，這一請求如果順利通過，將對中國特定小型太陽能電池產品的出口產生積極影響。也有部分人認為，雖然此次審查針對的是部分非主流產品，但是意味著美國對中國光伏組件產品關稅政策出現了松動。

　　中原證券分析師唐俊男指出，目前，光伏行業產能過剩情況依舊存在。鑒于光伏板塊已陷入深度虧損，主材環節面臨虧現金流局面，預計市場化出清程度會加深。但考慮到行業調整時間和上一輪資金儲備情況，預計完成調整尚需時日。但頭部企業有望憑借規模優勢、成本優勢、銷售渠道優勢以及資金實力渡過行業低谷，實現持續成長。光伏板塊作為周期和成長雙屬性疊加的行業，股票具備較高的貝塔值。在市場風險偏好提升，板塊處于大周期估值區間低位，行業基本面有望觸底的背景下，行業存在超跌反彈的機遇。

　　平安證券分析師皮秀、蘇可等人表示，考慮當前國內光伏新增裝機基數以及消納形勢，政策從需求端發力所帶來的效果可能有限，更好的著力點可能在供給端；2019-2022年的組件產業鏈的發展歷程表明，當上游多晶硅供需形勢由寬松變為偏緊時，下游各環節的供需形勢都將改善，因此，判斷政策從組件上游環節發力的效果相對較優。但整體看，政策是否發力以及如何發力具有較大不確定性。建議關注電池新技術和競爭格局相對較好的光伏玻璃、膠膜等輔材環節的投資機會。

　　開源證券分析師殷晟路、李林容等人表示，光伏供給側拐點信號初顯，內外需穩定釋放，組件價格有望企穩反彈。供給方面， 10月18日，中國光伏行業協會官方公眾號發布通告，光伏組件低于成本投標中標涉嫌違法，同時公布最低成本價0.68元/W；根據索比光伏，10月22日，中節能2024年度2.5GWN 型TOPCon雙面組件框架協議采購開標，項目投標均價0.694元/W，報價范圍為0.675~0.722元/W，項目均價與最低報價相比9月中旬環比提升；10月24日早，天合光能率先宣布全系列組件價格進行上調，漲價幅度為0.03元/瓦。

　　需求方面，開源證券稱，9月美聯儲正式開啟降息，光伏系統成本及LCOE 顯著下降，光伏發電項目的投資回報率提升，隨著加息周期結束、組件價格觸底，前期因加息預期、組件快速跌價而觀望的需求有望持續釋放。光伏供給端拐點信號初顯，組件價格有望企穩反彈。

　　中泰證券表示，光伏迎四季度傳統旺季，10月排產預計環比提升，玻璃庫存自4月來首次出現下降，板塊積極信號明顯，建議充分重視，建議重視已充分體現經營韌性和阿爾法的光伏龍頭。

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