剛剛，美國重磅數據出爐。

　　北京時間7月11日晚間，美國勞工部發布的數據顯示，美國6月CPI同比上漲3%，低于預期的3.1%；環比下降0.1%，亦低于預期，為2020年5月以來首次轉負；6月核心CPI同比上漲3.3%，環比上漲0.1%，均低于預期。隨后，美國總統拜登表示，今天發布的CPI報告顯示抗擊通脹取得重大進展。

　　美國總統拜登表示，今天發布的CPI報告顯示抗擊通脹取得重大進展。

　　分析認為，美國6月通脹全面降溫，這將進一步提振美聯儲官員很快降息的信心。互換市場消化的美聯儲年內降息幅度有所增加，美股三大股指期貨一度直線拉升，黃金、白銀集體大漲，美元指數直線跳水，離岸人民幣兌美元匯率大漲。

　　與此同時，美聯儲官員也釋放“鴿派”信號。美東時間7月10日，美聯儲理事庫克（Lisa Cook）表示，美國通脹應會繼續下降，而失業率不會進一步大幅上升，這將為美聯儲降息奠定良好的基礎。分析認為，美聯儲開始為降息奠定基礎，這次理由更強有力。

　　利好突襲

　　北京時間7月11日晚間，美國勞工部發布的數據顯示，美國6月CPI同比上漲3%，低于預期的3.1%，較前值3.3%進一步下滑；環比下降0.1%，亦低于預期的0.1%和前值的0%，為2020年5月以來首次轉負。

　　6月份剔除食品和能源成本的核心CPI同比上漲3.3%，低于預期的3.4%和前值的3.4%，為2021年4月以來的最低水平；環比上漲0.1%，低于預期和前值的0.2%，為2021年8月以來最小增幅。

　　分析認為，美國6月通脹全面降溫，這將進一步提振美聯儲官員很快降息的信心。

　　數據公布后，互換市場消化的年內降息幅度有所增加，交易員預計美聯儲年內第三次降息25個基點的可能性為25%。交易員亦提高了歐洲央行寬松預期，料9月將降息20個基點。

　　受此影響，美股三大股指期貨一度直線拉升，隨后漲幅收窄；美元指數直線跳水，日內跌0.8%，報104.20；美元兌日元USD/JPY日內大跌2%，最低報158.36，創6月20日以來新低；美元兌離岸人民幣下跌超300點，現報7.2597。

　　美國國債收益率迅速走低，10年期國債收益率大跌超2%，現報4.191%。

　　另外，黃金、白銀大漲，現貨黃金站上2400美元/盎司大關，現漲1.36%；現貨白銀日內漲超3%，現報31.73美元/盎司；COMEX期銀突破32美元/盎司，日內漲3.18%。

　　美國投資機構Fundstrat Global Advisors聯合創始人兼研究主管Tom Lee表示，通脹“急劇下降”，應該會導致美國股市上漲，并增加美聯儲今年降息兩次以上的可能性。

　　摩根大通的Andrew Tyler表示，“多位美聯儲官員已經暗示，9月降息是合適的…考慮到這一點，我們在戰術上仍然看漲美股，但信心略有下降。”

　　美聯儲最新發聲

　　美東時間7月10日，美聯儲理事庫克（Lisa Cook）表示，美國通脹應會繼續下降，而失業率不會進一步大幅上升，這將為美聯儲降息奠定良好的基礎。

　　庫克在參加澳大利亞經濟會議時發表了題為“各國共同的通脹和貨幣政策挑戰”的講話。庫克表示，有證據表明，美國經濟正在復蘇，“軟著陸”即將到來。

　　她表示，在通脹已經接近目標，且經濟增長背景相對穩健時，更有可能出現經濟軟著陸，而屆時貨幣政策更可能開始放松。

　　到目前為止，美國的情況似乎都與“軟著陸”相符：通脹已從峰值大幅回落，勞動力市場逐漸降溫，但仍保持強勁。

　　庫克表示，雖然經濟“軟著陸”在經濟史上很少見，但現在美國通脹快速下降而失業率卻沒有大幅上升，這是個好兆頭，也讓美聯儲可以很好的決定開始放松貨幣政策的時機。

　　作為美聯儲理事，庫克是FOMC的常駐票委。她近期的言論表明，她對于美國經濟前景的信心相比于半年前已經明顯提高。

　　美東時間7月10日，美聯儲主席鮑威爾如期出席了美國眾議院半年度貨幣政策報告聽證會。鮑威爾在聽證會上聲稱，最近的數據顯示出美國通脹取得了進一步進展，更多的良好數據將增強央行對通脹回到2%目標的信心，沒有特定的通脹數字來確定降息。“我們將恢復到2%的通脹水平，我對此相當有信心，不需要等到通脹率降至2%才開始降息。”

　　有“新美聯儲通訊社”之稱的知名財經記者Nick Timiraos在最新文章中表示，本周鮑威爾前往國會，開始為降息奠定基礎，這次理由更強有力。

　　降息交易迎關鍵窗口期

　　中金公司在最新的報告中指出，美國大選可能在9月份之前進入一段平緩期，市場或重新聚焦美國經濟與政策。通脹與增長雙雙下行，為美聯儲更快啟動降息創造條件。

　　中金公司預計，7月—9月期間市場對美聯儲降息的預期可能進一步升溫，降息交易或迎來關鍵窗口期。

　　如果降息交易重回市場主線，中金公司認為，將對全球股、債、商品、外匯等各類資產均形成利好。分資產類別來看，降息預期升溫首先利好美債，根據中金大類資產“利率預期+期限溢價”分析框架計算，十年期美債利率均衡價格在3.5%—4.0%附近，目前美債利率仍有4.3%，具有充分下行空間，中金公司維持“超配”美債。

　　黃金在歷次降息周期中也具有較高的漲幅和上漲概率，年初至今黃金累計上漲15%。中金公司認為，黃金沒有明顯透支降息預期，上漲行情尚未結束，原因在于黃金的投資邏輯已經發生變化。一旦降息交易回歸，美債利率下行，黃金的金融屬性可能由此前的壓制轉向支持黃金上漲，金融屬性與貨幣屬性聯動，可能推動黃金創出歷史新高。

　　中金公司進一步表示，美聯儲降息將減輕中國貨幣寬松的外部掣肘，有利于中國債市與匯率表現，降息交易同樣利好股票、商品等風險資產。

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責任編輯：劉萬里 SF014