來源：券商中國
全球最大晶圓代工企業臺積電發布亮眼四季度財報！
盡管芯片行業在2022年整體處于低谷，但龍頭臺積電第四季度的業績表現強勁，收入、凈利潤、毛利率均創下歷史新高。按新臺幣計，該季度其收入同比增長42.7%，凈利潤同比大漲78.0%。此外，臺積電準備在2025年量產2納米芯片。1月12日美股開盤后，截至北京時間23：30，臺積電一度漲6%。
值得注意的是，巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋三季度斥資41億美元（約合人民幣近290億元）建倉臺積電。據悉，這是股神巴菲特首次買入臺積電，并一舉成為臺積電第五大股東。三季度時，臺積電股價一度跌至59.16美元/股，較年初高點跌近六成。截至2022年1月11日，臺積電報收81.87美元/股，總市值為4241億美元（約合人民幣2.86萬億元）。
展望未來，臺積電總裁魏哲家預判半導體景氣度將在第二季度觸底，下半年回溫，存儲芯片外的半導體產業產值預計同比降低4%，晶圓代工產業同比下滑3%，但臺積電仍能稍微增長。整個行業來看，有機構表示，當前半導體行業處于“至暗時刻”，周期處于底部，但長期來看前景樂觀。
臺積電2022年第四季度凈利潤同比增長78%
1月12日，臺積電發布了2022年第四季度收益報告。該季度臺積電實現營收6255.3億元新臺幣（約1388.68億元人民幣），同比增長42.8%；凈利潤為2959億元新臺幣（約656.9億元人民幣），同比增長78.0%；攤薄后每股收益為11.41新臺幣（約2.5319人民幣），同比增長78.0%；較前一季，收入環比增長2%，凈利潤環比增長5.4%；第四季度毛利率為62.2%，營業利潤率為52%，凈利潤率為47.3%。
按工藝制程劃分來看，臺積電第四季度5納米產品占晶圓總營收的32%；7納米產品占晶圓總營收的22%，其先進制程（7納米及更先進制程）的營收占晶圓總營收達到54%。
臺積電對這一季度業務表現表示，終端市場需求疲軟加上客戶庫存調整抑制了臺積電第四季度的業務?？偟膩碚f，2022年一整年，臺積電營收達到22638.9億元新臺幣，約5025.84億元人民幣，同比增長42.6%。
目前，對于2023年第一季度，臺積電預計銷售額可達到167億美元至175億美元，約合1130.59億元至1184.75億元人民幣。
2025年將量產2納米芯片
此外，臺積電總裁魏哲家在會議上透露，臺積電準備在2025年量產2納米芯片。他還提到臺積電考慮在歐洲建設汽車芯片廠，在日本建設第二家工廠。
他并且指出，預計2023年全年，除了存儲外，半導體市場將下降4%，晶圓代工產業減少3%，“臺積電將繼續拼成長”。對于庫存調整何時結束，他表示，2022年第三季度已經看到庫存調整跡象，他認為目前市場下半年將復蘇。
此外，在法說會上，有分析師提到了臺積電前不久在美建廠，成本高于中國臺灣地區的問題。黃仁昭對此表示，在美建廠，由于勞工、當地各式費用等因素，成本較中國臺灣地區高四到五倍，但臺積電目標海外毛利率一定會高于25%，確保海外獲利。
巴菲特三季度大舉買入
值得注意的是，2022年11月15日，巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋向美國證券交易委員會（SEC）提交了13F季度報告。報告顯示，該公司三季度新買入3只股票，其中最大動作是斥資41億美元（約合人民幣近290億元）建倉臺積電。據悉，這是股神巴菲特首次買入臺積電，并一舉成為臺積電第五大股東，在巴菲特的持股陣營中，排名第九。
回顧臺積電股價走勢，2022年整體處于震蕩下跌狀態。2022年1月13日，臺積電股價一度探至142.37美元/股的歷史新高，而到了11月3日，一度跌至59.16美元/股，跌近六成。隨后，公司股價開始回升，并在伯克希爾哈撒韋披露收購消息后，大幅上漲。截至2022年1月11日，臺積電報收81.87美元/股，總市值為4241億美元（約合人民幣2.86萬億元）。
關于巴菲特的大舉買入，有海外分析師表示，彼時公司估值已具有強吸引力，且該公司健康的現金流和穩定的股息也可能是吸引巴菲特的原因之一。
三季度時，多家外資投行紛紛表示近期看好臺積電。利達資產管理公司（LW Asset Management）基金經理Andy Wong表示，如果拋開目前半導體行業的下行周期，臺積電憑借其卓越的技術領先地位，長期來看是一筆價值不菲的投資。隨著物聯網、可再生能源和汽車的需求不斷增長，巴菲特可能正在投資未來10年的增長。
高盛分析師在一份報告中寫道，鑒于臺積電出色的執行力，我們預計它將在行業下行周期中繼續展現出比其他同行更強的韌性。該行還補充說，估值具有吸引力，鑒于該行業在5G、人工智能、高性能計算和電動汽車方面的長期結構性增長，該公司處于有利位置。
不過，也有部分投資人認為，由于地緣政治風險和芯片行業的庫存調整，該股短期內可能繼續出現波動。國泰臺灣5G+通信ETF基金經理Jason Su表示，“投資者擔心庫存高于通常水平，目前還沒有顯示出緩解的跡象。包括臺積電在內的企業稍早表示，預計庫存調整將持續到明年上半年。晶片股可能在庫存調整完成后反彈。”
半導體景氣到哪了？
那么，全球半導體行業景氣度是否開始復蘇呢？
臺積電總裁魏哲家預判半導體景氣度將在第二季度觸底，下半年回溫，存儲芯片外的半導體產業產值預計同比降低4%，晶圓代工產業同比下滑3%，但臺積電仍能稍微增長。
中信證券美股半導體板塊2023年投資展望研報表示，自2022年二季度開始，全球半導體市場進入周期性下行階段，庫存去化速度將是該階段主要觀察變量，而終端市場需求變化、IC企業的運營策略調整等，則是重要的擾動變量，并最終決定半導體板塊業績觸底反轉所需時間，以及板塊趨勢性行情拐點。我們判斷，雖然美股半導體板塊庫存已在2022年三季度見頂，但仍將面臨宏觀不確定性、偏高庫存水平、性價比一般等層面主要約束，短期料將延續近期震蕩走勢，伴隨宏觀信號趨于明朗，以及2022年四季度財報實現業績預期充分化解風險等，板塊趨勢性上行機會有望在2023年一季度末形成，但各子板塊內部料將明顯分化，基于周期股樸素的“先進先出”投資法則，建議關注消費電子、數據中心、存儲芯片等相關子板塊。
關于中國大陸半導體產業發展，景順長城基金近日發布《2023科技洞察報告之半導體》表示，當前半導體行業處于“至暗時刻”，周期處于底部，但長期來看前景樂觀。
景順長城基金股票投資部執行總監楊銳文表示，半導體跟隨宏觀經濟波動，以3到4年為一次景氣循環，這種景氣循環的本質是供需錯配。回顧2021年，半導體需求超預期，疊加有效供給不足，出現了非常旺盛的補庫存需求，各種芯片的交期不斷地拉長，部分芯片的價格出現暴漲，從而吸引了越來越多的投資資金，最終導致了全面的缺“芯”潮。然而，資本市場是具有前瞻性，A股半導體行情在2021年8月份就見頂了。因此基本面的最底部并不是股價的最底部。根據美國jeffreies的統計，美國歷史上的半導體行情高點領先砍單傳聞半年。當砍單傳聞出來，半導體行情基本見底反彈。因此，站在當前時點，我們在周期的相對底部，更為樂觀。半導體的機會分為三種，庫存周期、產品創新和自主可控。過去兩年的庫存周期帶來的機會已經告一段落，未來我們更看好產品創新和自主可控。
此外，楊銳文指出，中國大陸半導體產業也并非是先進制程受阻就無法發展，成熟制程對我們依然是星辰大海，畢竟成熟制程的應用占據85%以上。打壓之后的半導體會展現更強的生命力和發展勢頭。
責任編輯：呂成飛
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