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2020年底，滬深交易所分別發布退市新規，2020年度是財務類退市指標的首個適用年度，公司如2020年年報觸及新規指標，則將被實施退市風險警示。
目前，隨著年報發布進入高峰期，哪些個股可能有披星帶帽風險？
哪些個股將被冠以“*ST”（被實施退市風險警示）？
在2020年修訂的退市新規中，包括4類強制退市指標，其中財務類指標方面，新增“扣非凈利潤+營業收入”組合指標，替換原來的單一類型指標。這次修訂刪除了原來單一的凈利潤為負值和營業收入低于1000萬元指標，新增扣除非經常性損益前后的凈利潤孰低者為負值，且最近一年營業收入低于1億元的組合財務指標，并且在計算前述“營業收入”時，需要扣除與主營業務無關的業務收入和不具備商業實質的關聯交易收入。同時對實施退市風險警示后的下一年度財務指標進行交叉適用。
依據“扣非凈利潤+營業收入”組合指標判斷：
記者梳理發現，目前，在2020年業績預告中已披露營業總收入的公司中，全新好（維權）、綠景控股、大東海A等10家公司或將被實施退市風險警示。值得注意的是，新規下，市場或將首度出現連續兩年被“*ST”的企業，其中*ST節能（維權）、*ST長動（維權）、*ST巴士（維權）、*ST羅頓、*ST中房均在其中。
對此，某投行人士指出，退市新規確實給個別原本會暫停上市的公司留了個“活口”，給了*ST長動這樣的公司最后一點資本運作的空間。但新規也進一步縮短了退市流程，將財務類退市指標的退市流程縮短至兩年，ST公司如果今年不恢復主業造血功能，退市的風險很大。”
在2020年業績預告中未披露營業總收入的公司中，記者整理了截至2020年前三季度公司總營收未超過7500萬元且2020年預告凈利潤為負值的公司，歡瑞世紀（維權）、寶德股份、ST天龍等27家公司目前存在較大可能被實施退市風險警示。
依據凈資產為負指標判斷：
Wind數據顯示，截至2020年三季度末，共有34家上市公司凈資產為負值，除長城退（維權）、康德退、退市工新（維權）、退市秋林（維權）外，大部分公司均已“戴帽”：或被實施退市風險警示（*ST）、被實施其他風險警示（ST）。目前來看，中國鐵物、天翔環境（維權）或將被實施退市風險警示。
哪些個股將被冠以“ST”（被實施其他風險警示）？
新規下，將被實施其他風險警示的財務衡量指標主要為：最近連續三個會計年度扣除非經常性損益前后凈利潤孰低者均為負值，且最近一個會計年度財務會計報告的審計報告顯示公司持續經營能力存在不確定性。
這一指標需2020年正式年報披露進行驗證。
2021年以來，中環裝備、ST樂凱、ST天龍等27家公司發布可能被實施其他風險警示的提示性公告。
哪些公司將摘星脫帽？
Wind數據顯示，目前A股市場上共有196家風險警示股票，其中已有180只公布了2020年業績預告，業績預告類型顯示，90家公司業績預盈，這其中74家公司實現扭虧。
以預告凈利潤上限進行統計，全年凈利潤最高的是*ST飛馬（維權），預計實現凈利潤上限為95.05億元，其次是*ST利源（維權）、ST永泰，全年預計凈利潤上限分別為49.00億元、48.05億元。
依據新規規則，風險警示股票或將面臨大規模換血。
哪些公司因新規免于“戴帽”？
據記者統計，原本應該有包括天齊鋰業、萬達電影、西水股份在內的59家公司將因2019年凈利潤虧損、2020年預告凈利潤虧損而面臨被“ST”風險。而依據退市新規，大部分公司雖然可能觸發凈利潤為負值，但因其營收規模較大，并不會觸發“扣非凈利潤+營業收入”組合指標。目前，59家公司中僅綠景控股、歡瑞世紀仍然面臨被實施退市風險警示。
新規發布不久，就有專家分析指出，新增凈利潤加營業收入的組合類財務指標，通過多維刻畫，將持續虧損且收入規模不足1億的公司識別出來，表征上市公司持續經營能力更加精準。同時，明確凈利潤取扣除非經常性損益前后孰低值，也一定程度上解決了多年來公司通過外部輸血、出售資產等盈余管理手段規避退市的問題。本次改革后，那些長期沒有主業、持續依靠政府補貼或出售資產保殼的公司將面臨股票退市風險；而主業正常但尚未開始盈利的科技企業，或因行業周期原因暫時虧損的企業將不會再面臨股票退市風險。
2021年已有8家公司被實施ST，23家公司被撤銷ST
Wind數據顯示，2021年以來，已有包括ST數知（維權）、ST德威（維權）、*ST基礎在內的8家公司被實施ST。
另外，有包括中國鐵物、北清環能、江泉實業在內的23家公司被撤銷ST。
超半數ST股本月股價上漲，5股漲幅超30%
進入4月以來，不少ST股股價大漲，在5%漲跌幅限制內，仍然有不俗的走勢。
據統計，截至4月16日收盤，有117只ST股股價在4月呈現上漲，其中*ST節能、*ST天馬（維權）、ST毅達（維權）、ST宇順、ST舍得（維權）股價漲幅分別達38.30%、35.89%、33.68%、33.33%、30.54%。尤其值得注意的是，ST舍得股價在4月15日超過百元，成為A股成立31年來首次誕生的百元ST股，其最新收盤價為108.06元/股。
而同一時間段內，上證指數跌0.4443%，深證成指跌0.4204%，創業板指漲0.9016%。
年初以來，126家ST股股價上漲，其中漲幅最高的為*ST眾泰，漲幅為202.22%，其次是*ST聯絡（維權）、*ST節能、*ST當代，漲幅均超過100%，分別為134.72 %、122.22%、104.84%。
責任編輯：陳悠然 SF104
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