原標(biāo)題：首次講硬話！鮑威爾：將逐步減少債券購(gòu)買(mǎi)！全球總閘要關(guān)？歐美股市全線跳水，美元走強(qiáng)，中國(guó)央行怎么動(dòng)？

　　看上去老老實(shí)實(shí)，講話溫文爾雅的美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾終于硬了！

　　北京時(shí)間3月25日晚，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在接受NPR采訪時(shí)表示，隨著經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)，將逐步減少所購(gòu)買(mǎi)的美國(guó)國(guó)債和抵押貸款支持證券的數(shù)量。并在經(jīng)濟(jì)幾乎完全恢復(fù)之時(shí)，撤回在緊急時(shí)期提供的支持。此話一出，立即引發(fā)正處開(kāi)盤(pán)時(shí)段的歐洲市場(chǎng)全線跳水，美股三大期指亦全線急挫。

　　而就在此后不久，美國(guó)亦公布了其經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。美國(guó)去年第四季度實(shí)際GDP年化環(huán)比終值升4.3%，美國(guó)至3月20日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)68.4萬(wàn)人，這兩個(gè)指標(biāo)都要好于預(yù)期。在這些數(shù)據(jù)公布之后，美元也開(kāi)始上漲，最近美元指數(shù)持續(xù)走高，美元有回流本土地勢(shì)頭出現(xiàn)。那么，全球流動(dòng)性總閘是否正在悄然關(guān)閉？中國(guó)央行會(huì)怎么動(dòng)？

　　鮑威爾說(shuō)了啥？

　　美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾（Jerome Powell）周四表示，來(lái)自國(guó)會(huì)的有力財(cái)政援助以及加速的疫苗分發(fā)使美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇速度超出了預(yù)期。在某種程度上，這將使央行能夠撥回其提供的幫助，盡管他說(shuō)現(xiàn)在不是那個(gè)時(shí)候。

　　鮑威爾在現(xiàn)場(chǎng)采訪中對(duì)NPR的“早晨版”說(shuō)：“隨著我們?cè)趯?shí)現(xiàn)目標(biāo)方面取得更大的進(jìn)步，我們將逐步減少所購(gòu)買(mǎi)的美國(guó)國(guó)債和抵押貸款支持證券的數(shù)量。隨著時(shí)間的流逝，我們將逐步實(shí)現(xiàn)透明化，并在經(jīng)濟(jì)幾乎完全恢復(fù)之時(shí)，撤回我們?cè)诰o急時(shí)期提供的支持。” （“As we make substantial further progress toward our goals， we’ll gradually roll back the amount of Treasurys and mortgage-backed securities we’ve bought，” Powell told NPR’s “Morning Edition” in a live interview． “We will very gradually over time and with great transparency， when the economy has all but fully recovered， we will be pulling back the support that we provided during emergency times．”）

　　美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾（Jerome Powell）說(shuō)，去年的應(yīng)對(duì)方式類(lèi)似于敦刻爾克大撤退，只要上船、救到人就行了；去年的采取的措施達(dá)到了避免最壞結(jié)果的目的。美聯(lián)儲(chǔ)在危機(jī)期間的行動(dòng)是為了避免更嚴(yán)重的損害。

　　隨著冠狀病毒在2020年春季開(kāi)始影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將利率降至零，重啟了金融危機(jī)時(shí)代的大規(guī)模資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)政策，并推出了旨在支持信貸流動(dòng)的一系列流動(dòng)性設(shè)施在幾個(gè)市場(chǎng)上。

　　鮑威爾說(shuō)經(jīng)濟(jì)前景正在改善，這主要是由于疫苗推出方面的進(jìn)展。隨著經(jīng)濟(jì)繼續(xù)重新開(kāi)放，國(guó)會(huì)新一輪的財(cái)政刺激將支持就業(yè)和廣泛的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。對(duì)于這種樂(lè)觀情緒，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)立即取消其貨幣刺激政策，并補(bǔ)充說(shuō)，任何加息或資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)步伐的降低都會(huì)“隨著時(shí)間的流逝逐漸地，透明地進(jìn)行。”

　　由于政府在三份單獨(dú)的冠狀病毒減免法案上花費(fèi)了數(shù)萬(wàn)億美元，美聯(lián)儲(chǔ)擴(kuò)大了資產(chǎn)負(fù)債表，并向經(jīng)濟(jì)注入超過(guò)3萬(wàn)億美元資金。鮑威爾稱(chēng)，面對(duì)危機(jī)，盡管有必要，但當(dāng)前的財(cái)政做法“不可持續(xù)”。他說(shuō)，低利率使美國(guó)能夠承擔(dān)債務(wù)負(fù)擔(dān)而不會(huì)造成太多麻煩，盡管?chē)?guó)會(huì)最終將不得不解決債務(wù)問(wèn)題。他補(bǔ)充說(shuō)，在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)充分就業(yè)和稅收回升之前，政府可以解決國(guó)債。

　　歐美全線跳水

　　在鮑威爾發(fā)聲之后，歐美股市全線跳水。歐洲三大股指跌幅都來(lái)到1%左右，歐洲斯托克50指數(shù)一度殺跌超過(guò)1%。隨后有所好轉(zhuǎn)，截至北京時(shí)間25日晚11點(diǎn)，歐洲斯托克50指數(shù)跌幅達(dá)0.51%。從目前的情況來(lái)看，主要發(fā)達(dá)國(guó)家中，僅英國(guó)和歐盟央行未有鷹派表述出現(xiàn)，美國(guó)、日本、加拿大等國(guó)央行都有逐步收手，而此前歐洲央行還表示，將加快債券購(gòu)買(mǎi)步伐。事實(shí)上，歐洲疫情近期也有所惡化。

　　美股盤(pán)前期指亦由全線上漲轉(zhuǎn)為全線殺跌，其中小型股指數(shù)跌幅近1%。

　　美股開(kāi)盤(pán)亦全線走低，跌幅甚至超過(guò)期指。

　　有分析師表示，隨著大投資者轉(zhuǎn)移資金以平衡其投資組合，到3月底，數(shù)十億美元將從股票流向債券。事實(shí)上，在鮑威爾發(fā)聲之后，美債收益率并未有驚人表現(xiàn)，反而延續(xù)了之前的表現(xiàn)。

　　美國(guó)主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大超預(yù)期，美國(guó)至3月20日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)68.4萬(wàn)人，預(yù)期73萬(wàn)人，前值77萬(wàn)人。美國(guó)去年第四季度實(shí)際GDP年化環(huán)比終值升4.3%，預(yù)期增4.1%，前值增4.1%。這可能強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)于寬松貨幣政策退出的預(yù)期。在主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布之后，美元指數(shù)亦開(kāi)始反彈。截至券商中國(guó)發(fā)稿，美元指數(shù)報(bào)92.80，日漲0.23%，刷新4個(gè)月來(lái)高位。

　　自鮑威爾上任以來(lái)，一直以鴿派著稱(chēng)，此前很少講硬話。對(duì)于前任總統(tǒng)特朗普的要求，鮑威爾雖然時(shí)常會(huì)有些不情愿，但最后基本上還是做了，市場(chǎng)對(duì)此的反應(yīng)也是抱以“漲聲”。然而，超大規(guī)模的放水不可能永遠(yuǎn)持續(xù)下去，非常時(shí)期的非常措施也必然有退出的一天。市場(chǎng)對(duì)此應(yīng)該說(shuō)有充分的預(yù)期，但大家可能都認(rèn)為“這一天不會(huì)那么快到來(lái)”。鮑威爾的一席“硬話”，可能會(huì)較快地扭轉(zhuǎn)這種預(yù)期。

　　中國(guó)央行怎么動(dòng)？

　　就在全球央行蠢蠢欲動(dòng)的時(shí)候，早有準(zhǔn)備的中國(guó)央行表現(xiàn)淡定。中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)2021年第一季度（總第92次）例會(huì)于3月24日在北京召開(kāi)。

　　會(huì)議分析了國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)。會(huì)議認(rèn)為，今年以來(lái)堅(jiān)持統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)恢復(fù)。穩(wěn)健的貨幣政策保持連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，預(yù)期管理科學(xué)有效，保持對(duì)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的必要支持力度，金融風(fēng)險(xiǎn)有效防控，金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)量和效率逐步提升。貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率改革紅利持續(xù)釋放，貨幣傳導(dǎo)效率增強(qiáng)，貸款利率穩(wěn)中有降，人民幣匯率總體穩(wěn)定，雙向浮動(dòng)彈性增強(qiáng)，發(fā)揮了宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定器功能。

　　會(huì)議指出，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力不斷增強(qiáng)，積極因素明顯增多，但經(jīng)濟(jì)恢復(fù)進(jìn)程仍不平衡，境外疫情和世界經(jīng)濟(jì)趨于好轉(zhuǎn)但形勢(shì)依然復(fù)雜嚴(yán)峻，要加強(qiáng)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的研判分析，加強(qiáng)國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)，集中精力辦好自己的事，搞好跨周期政策設(shè)計(jì)，支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準(zhǔn)、合理適度，把握好政策時(shí)度效，保持流動(dòng)性合理充裕，保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定。

　　健全市場(chǎng)化利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制，完善央行政策利率體系，繼續(xù)釋放改革促進(jìn)降低貸款利率的潛力，優(yōu)化存款利率監(jiān)管，推動(dòng)實(shí)際貸款利率進(jìn)一步降低。

　　深化匯率市場(chǎng)化改革，增強(qiáng)人民幣匯率彈性，引導(dǎo)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)堅(jiān)持“風(fēng)險(xiǎn)中性”理念，加強(qiáng)預(yù)期管理，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

　　構(gòu)建金融有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的體制機(jī)制，完善金融支持創(chuàng)新體系，圍繞創(chuàng)新鏈和產(chǎn)業(yè)鏈打造資金鏈，形成金融、科技和產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和三角互動(dòng)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增加制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款，努力做到金融對(duì)民營(yíng)企業(yè)的支持與民營(yíng)企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的貢獻(xiàn)相適應(yīng)，支持區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，以促進(jìn)實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和為目標(biāo)完善綠色金融體系。推進(jìn)金融高水平雙向開(kāi)放，提高開(kāi)放條件下經(jīng)濟(jì)金融管理能力和防控風(fēng)險(xiǎn)能力。

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責(zé)任編輯：張玉潔 SF107