A股大塊頭越來越多了，又一只大象迎風起舞。

　　8月26日，順豐控股迎來公司近年來首個“一字漲停”，股價創出歷史新高。每股80.21元的價格，也使公司總市值定格在3655億元。按照總市值指標考量，順豐控股在A股公司中的排名晉升到24位，已將交通銀行、格力電器、萬科等知名藍籌甩在身后。

　　股價因何漲停？

　　順豐股價罕見一字漲停的背后，是源自公司半年報業績超出市場預期的驅動。

　　8月25日晚間，順豐控股公布2020年中報，2020年上半年實現營業收入711.29億元，同比增長42.05%；歸屬上市公司股東凈利潤37.62億元，同比增長21.35%；扣非后凈利潤達到34.45億元，同比增長47.82%；每股收益0.85元，同比增長21.43%。公司資產負債率從2019年末的54.08%下降至6月30日的53.81%，如果考慮到8月順豐可轉債完成轉股，按照6月30日的資產負債情況估算，順豐資產負債率或進一步下降到50%左右。

　　對比來看，711億元的營業收入規模，在目前已經披露半年報的A股公司中，排名位列第14位。這一營收規模甚至已經超過了貴州茅臺的456億元。

　　不過，公司毛利率相對各行業龍頭股來說比較低。從歸屬于母公司股東的凈利潤指標考量，順豐控股37.6億元的凈利潤規模，在目前已經批露半年報的A股公司中，排名23位，較中國聯通、雙匯發展等藍籌公司高出一定比例。

　　從記者接觸到的A股快遞公司來看，無論是“三通一達”，還是快遞產業新晉者德邦股份，不少都將順豐作為對標“榜樣”。從財報表現來看，順豐控股雖然已經步入大體量陣營，但是成長性依然較強。

　　比較來看，上半年，順豐控股不僅總營業收入遠高于12.6%的行業增長率，速運物流業務件量36.55億票，同比增長81.3%，也遠高于22.1%的行業增長率。

　　何以早已長成的“大象”，依然具有成長性呢？主要原因之一在于順豐控股的先發優勢，這一優勢在疫情非常時期，反而顯得更加重要。

　　經過多年的建設和經營，順豐逐步筑高壁壘，在新冠疫情的考驗下，表現出了強韌的綜合運營能力和抗風險能力，在地面運輸受阻、接觸性交付存在風險的情況下，順豐對網絡強而有力的管控能力保障了全網安全防疫、快速復工、穩定運營。自有全貨機、鐵路高鐵線路、無人機、豐巢智能柜等稀缺資源，在關鍵時點發揮了關鍵作用。多元的產品體系造就了順豐綜合物流服務能力，快遞、快運、冷運、醫藥、同城，以及供應鏈板塊發揮各自優勢又充分協同，多方位服務抗疫物資和居民生活物資的運輸和快遞需求。

　　業績增長超預期，疊加資產負債結構的優化，順豐控股仍在被不少機構紛紛“強推”。從公司昨晚發布半年報開始，僅僅半個交易日時間，就有國盛證券、國信證券、中金公司、華創證券等發布研究報告，表示公司中報遠超預期，給出持續推薦或者強烈推薦評級。

　　除了看好順豐控股的長期價值之外，部分機構還給出了公司明年的目標市值。有機構分析，快遞行業成長空間廣闊，到2025年行業件量有望達到1500億件，且電商快遞的格局將實現穩定，資本開支趨于平緩，預計到2025年順豐的市場份額可能達到12%（2Q20為9.1%），即180億件。基于此，從長期價值的角度測算，順豐2021年目標市值約3900億元。

　　外資大賺

　　順豐控股漲停之下，不少提前布局的資金已經賺到盆滿，其中兩股外資尤其值得關注。

　　首先是北上資金。在2020年2季度，香港中央結算有限公司大舉加倉，最新持有順豐控股流通股超過1.17億股。隨著順豐控股股價創出新高，這股資金基于“價值投資”的長遠眼光和投資戰績再度得以驗證。

　　另一股來自于挪威中央銀行。其總部設于挪威首都奧斯陸，并在英國倫敦，美國紐約，中國上海及新加坡四個城市設有駐地辦事處。由挪威銀行直接管理的平準基金挪威石油基金，是目前全世界最大的投資集團之一。從其投資運作實戰來看，近年來在A股公司有拉長戰線的跡象，且屢獲戰績。

　　這家外資銀行是在今年二季度才進入順豐控股前十大流通股股東的，最新持股為2362萬股。即便從6月底算起，這筆投資兩個月間的漲幅也已經超過45%。

　　目前挪威中央銀行重倉持有的部分A股公司列表

　　有“聰明資金”因為大象起舞而大賺，也有一些資金提前下車。包括寧波順達豐潤創業投資合伙企業（有限合伙）、蘇州工業園區元禾順風股權投資企業（有限合伙）等創投企業在內，均在6月30日前進行了大舉減倉，沒有分得本輪順豐控股股價大漲之羹。

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責任編輯：馬婕