意見領袖丨陸挺（野村證券首席經濟學家）

　　“2020中國財富論壇”于2020年8月22日-23日在青島召開，野村證券中國首席經濟學家陸挺出席本次論壇并發表演講。陸挺在論壇上表示開放的次序特別重要，并對開放的次序進行了闡釋。

　　第一個次序就是在服務業和資本項目開放的方面，首先應該是服務業優先。服務業過去十幾年，在銀行、券商、保險、基金各方面都有一些推進。他認為接下來應該是重點。因為這一些方面是國家推動資本市場發展的關鍵環節，同時國內大循環非常關鍵的也是如何利用國內的資本市場問題。

　　比如怎么樣能夠讓資本來推動高科技企業的發展，國際上的一些大的投資銀行、一些投資企業在這方面有比較多的經驗。所以在金融服務業方面進一步的開放，有利于我們推動在國內國際雙循環之下，做好國內的大循環，補短板。

　　第二個次序一是在資本項目開放方面，需要非常重視循序漸進，匯率浮動優先。二是在資本項目開放方面，首先要注重股權投資。三是在債務方面，更多地歡迎海外投資我們的國債。過去五六年，在信用債方面發展速度是特別快的。

　　中國香港方面，美元債的存款從兩三千美金到接近九千億美金只花了三年多的時間。雖然發展速度比較快，中間也有合理的成分，但在我們國家整個開放過程中，應該把企業在境外的融資也要算到這里面去，總量要控制風險。

　　在資本項目方面，一方面鼓勵資本進入中國。另外一方面，資本走出去也是非常重要的一面。他認為在這方面我們應該充分利用中國香港市場。中國香港是一個全球金融市場，無論在股票和債券，無論在外匯，甚至在其他的領域，在國際上都是非常領先的。內地城市目前還是很難替代。

　　所以在這個方面，還是應該非常強調中國本身的金融企業，應該很好地把握這個方面的優勢，在“走出去”方面，充分利用好中國香港這樣一個市場，學習各種先進的管理理念和技術，為走向全球的金融市場做好鋪墊，打好基礎。

　　中國香港得天獨厚，是背靠著大陸，是中國的一個組成部分，我們有大量的中資企業在中國香港上市。這個差距在未來的兩三年，毫無疑問還會再拉大，而不是縮小。又是一個相對比較快速增長的中國經濟。在這樣的一個基礎之上，我們發展股權市場。所以在這個方面，中國香港的優勢能夠得以保持。

　　第三個次序是監管優先。他認為，金融開放不僅僅是資金和金融企業方面，金融監管對金融市場來講是非常關鍵的一環，金融領域的監管本身就是金融市場發展非常關鍵的一環。

　　在這個方面，一方面開放了金融服務業之后，隨著加大整個開放，越來越多的海外金融企業在國內扎根，在這個過程中對我們國家的金融監管也是一個促進。

　　同時，肯定會涉及到很多中國金融監管機構和其他國家的金融監管合作學習，互相地促進的問題，一方面能夠幫助中國企業去海外融資，另外一方面，在這個方面像國際的先進金融監管機構學習，也有利于中國的資本市場發展。

　　本文為作者于2020年8月22日-23日召開的“2020中國財富論壇”講話整理

　　(本文作者介紹：野村中國首席經濟學家)