A股再融資大爆發(fā)！5天至少42家力推新版融資方案，還享8折優(yōu)惠！更有董事長斥資5.5億，拿下所有定增股份

　　再融資新規(guī)剛剛落地一周，再融資市場變得活躍起來。除了各路機(jī)構(gòu)紛紛殺入，更招致上市公司董事長親自下場唱起獨(dú)角戲。

　　2月19日晚間，賽騰股份發(fā)布修訂后的非公開發(fā)行預(yù)案。相比之下，新預(yù)案最大的變化即由此前的競價發(fā)行改為鎖價發(fā)行，且發(fā)行對象由“不超過10名特定對象”確定為公司實(shí)控人、董事長孫豐一人。在發(fā)行價格和數(shù)量確定的基礎(chǔ)上，募集資金上限也由7億元下調(diào)至5.5億元。

　　雖市場上頗多調(diào)侃之聲，但董事長獨(dú)攬全部定增股份，自然是出于對自家公司的高度看好。由于身兼蘋果概念、芯片概念、工業(yè)4.0等概念，近期賽騰股份股價連番躥紅，短短兩個月內(nèi)實(shí)現(xiàn)股價翻倍。實(shí)控人在避免股權(quán)稀釋、鞏固地位的同時還能實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值，可以說是何樂而不為。

　　再融資新規(guī)落地后，市場情緒一片高漲。短短5個交易日，至少已有42家上市公司發(fā)布相關(guān)再融資預(yù)案，計劃新增再融資或?qū)Υ饲胺桨高M(jìn)行修改。就方案來看，絕大多數(shù)公司已選擇定價八折的方式，由大股東或機(jī)構(gòu)投資者“包場”的情況也越來越多。

　　據(jù)安信證券策略報告指出，在當(dāng)前794家創(chuàng)業(yè)板公司中，資產(chǎn)負(fù)債率低于45%的有547家，新規(guī)大幅擴(kuò)大創(chuàng)業(yè)板公司參與再融資的范圍。

　　董事長5.5億大手筆自購股份

　　“條件降低”、“鎖定期減少”、“八折甩賣”……在再融資新規(guī)落地之下，市場上傳來的叫賣聲顯得格外悅耳，再融資熱度也不斷提升，已有多家上市公司在定增臨門一腳期間急剎車，拿出新的融資方案。

　　不過，日前賽騰股份董事長“自購”股份的消息，仍引起業(yè)內(nèi)不少關(guān)注。2月19日晚間，賽騰股份公布的修訂后非公開發(fā)行預(yù)案顯示，公司實(shí)控人、董事長孫豐擬斥資一次性“包圓”全部定增股份。

　　對比前后兩份預(yù)案，新預(yù)案的變化涉及七個章節(jié)的25處變動。整體來看，此次賽騰股份定增方案的修改，更像是一次為董事長提供的“私人定制”。

　　對比來看，由于此前賽騰股份的發(fā)行尚無確定對象，因此對發(fā)行對象身份及與公司關(guān)系等內(nèi)容均無需披露，發(fā)行方式采用競價方式進(jìn)行。而在發(fā)行價格方面，賽騰股份此前也是嚴(yán)格按照監(jiān)管舊規(guī)而定，“發(fā)行價格為不低于定價基準(zhǔn)日前 20 個交易日公司股票交易均價”。

　　在更新的預(yù)案中，賽騰股份提示稱，此次發(fā)行為面向特定對象的非公開發(fā)行，發(fā)行對象為孫豐一名特定對象，已簽訂附條件生效的股份認(rèn)購協(xié)議。由于孫豐為賽騰股份控股股東，因此其認(rèn)購此次非公開發(fā)行的股票構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

　　在投資方僅為一人的時候，賽騰股份此前的競價發(fā)行似乎也沒有什么必要進(jìn)行，順勢改為鎖價發(fā)行，將發(fā)行價格確定為33.72元/股，即定價基準(zhǔn)日前 20 個交易日均價的“八折”。

　　從發(fā)行股票數(shù)量上來看，新修訂的方案也有所縮水，從此前的不超過3255.28萬股降低至不超過1631.08萬股。按新確定的發(fā)行數(shù)量計算，孫豐將需要出資5.5億元，即此次非公開發(fā)行的擬募資額。不過，5.5億元的巨額資金孫豐將以現(xiàn)金方式認(rèn)購，可見底氣十足。

　　擬募資金額從7億元降至5.5億元，募資項(xiàng)目也需要隨之更改。在新版修訂中，賽騰股份此前公布2.35億元的“收購日本 OPTIMA 株式會社 75.02%股權(quán)項(xiàng)目”被剔除。不過，該項(xiàng)目已在2019年10月公布一系列收購、轉(zhuǎn)讓、增資事宜，主要轉(zhuǎn)讓價款已支付，對后續(xù)資金投入要求不高。

　　在此次定增完成后，賽騰股份總股本將自1.76億股升至1.92億股，預(yù)計發(fā)行完成月份為2020年6月。也即，賽騰股份此次定增還有4個月的準(zhǔn)備時間。

　　踩中芯片風(fēng)口股價大漲

　　事實(shí)上，賽騰股份上一份非公開預(yù)案披露于2019年7月，距今已有7個月的時間，對方案信息進(jìn)行修改或完善亦屬正常。不過，在再融資新規(guī)落地一周之際，董事長即急匆匆地殺入市場，可見新規(guī)威力之大。

　　公開信息顯示，賽騰股份成立于2007年，并在2017年12月上市，主要從事自動化生產(chǎn)設(shè)備的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)、銷售及技術(shù)服務(wù)。與不少高新企業(yè)發(fā)家史類似，賽騰股份也是一家“夫妻檔”，實(shí)際控制人為孫豐、曾慧夫妻二人，孫豐任公司董事長，曾慧任總經(jīng)理。

　　在持股方面，孫豐目前為公司的控股股東，持股比例達(dá)到62.18%；曾慧則為第二大股東，但僅持股3.54%，二人此前所持的首發(fā)股仍處于限售狀態(tài)，將于今年12月底解禁。

　　而反過來看，如果一家公司質(zhì)量和股價不行，政策再怎么支持也是無人問津。就近期來看，由于身兼蘋果概念、芯片概念、工業(yè)4.0等概念，自去年12月以來，賽騰股份股價連番躥紅，自24.09元/股的低谷迅速升至54.80元/股的高峰，短短兩個月內(nèi)股價翻倍。

　　在近期小米10的純線上發(fā)布會中，除發(fā)布新機(jī)外，小米發(fā)布的氮化鎵充電器以其打破快充極限的特點(diǎn)引起業(yè)內(nèi)驚呼，一眾與氮化鎵相關(guān)的上市科技公司股價也隨即騰飛。

　　有投資者于2月14日在互動平臺上留言，問詢賽騰股份子公司是否擁有氮化鎵外延片。雖然賽騰股份在3天后及時回復(fù)稱不涉及該業(yè)務(wù)，但公司股價仍然連續(xù)漲停，并在2月19日登上龍虎榜。由于2月17日至2月19日連續(xù)三個交易日內(nèi)日收盤價格漲幅偏離值累計達(dá)20%，賽騰股份為此發(fā)布股票交易異常波動公告。

　　的確，在股價聞風(fēng)而動之時，八折的價格似乎已是天大的便宜，實(shí)控人在避免股權(quán)稀釋、鞏固地位的同時還能實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值，可以說是何樂而不為。不過，這一切都還要根據(jù)賽騰股份的股價表現(xiàn)來判斷究竟是否是一筆“好買賣”。

　　另外，在2019年12月至今，華西證券機(jī)械團(tuán)隊(duì)連續(xù)出具5份個股及行業(yè)研報，強(qiáng)烈推薦賽騰股份。在研報中，分析師將賽騰股份稱為“被低估的蘋果產(chǎn)業(yè)鏈、3C自動化優(yōu)質(zhì)標(biāo)的”。在給出“買入”評級的理由方面，研報認(rèn)為賽騰股份緊跟蘋果新產(chǎn)品研發(fā)節(jié)奏，深度綁定大客戶，預(yù)計明年（2020年）蘋果將是“大年”，“一代產(chǎn)品一代設(shè)備”，疊加5G換機(jī)潮，公司業(yè)績彈性將顯現(xiàn)。

　　投資者紛紛喊話：快定增

　　2月14日晚間，證監(jiān)會發(fā)布有關(guān)再融資規(guī)則的三份重磅文件——《關(guān)于修改<上市公司證券發(fā)行管理辦法>的決定》《關(guān)于修改<創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法>的決定》《關(guān)于修改<上市公司非公開發(fā)行股票實(shí)施細(xì)則>的決定》，自發(fā)布之日起施行。

　　證監(jiān)會指出，此次修改是為了“深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，完善再融資市場化約束機(jī)制，增強(qiáng)資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，助力上市公司抗擊疫情、恢復(fù)生產(chǎn)”。具體而言，共涉及三部分調(diào)整內(nèi)容：

　　一是精簡發(fā)行條件，拓寬創(chuàng)業(yè)板再融資服務(wù)覆蓋面。

　　取消創(chuàng)業(yè)板公開發(fā)行證券最近一期末資產(chǎn)負(fù)債率高于45%的條件；取消創(chuàng)業(yè)板非公開發(fā)行股票連續(xù)2年盈利的條件；將創(chuàng)業(yè)板前次募集資金基本使用完畢，且使用進(jìn)度和效果與披露情況基本一致由發(fā)行條件調(diào)整為信息披露要求。

　　二是優(yōu)化非公開制度安排，支持上市公司引入戰(zhàn)略投資者。

　　上市公司董事會決議提前確定全部發(fā)行對象且為戰(zhàn)略投資者等的，定價基準(zhǔn)日可以為關(guān)于本次非公開發(fā)行股票的董事會決議公告日、股東大會決議公告日或者發(fā)行期首日；

　　發(fā)行價格由不得低于定價基準(zhǔn)日前20個交易日公司股票均價的9折改為8折；將鎖定期由36個月和12個月分別縮短至18個月和6個月，且不適用減持規(guī)則的相關(guān)限制；將主板（中小板）、創(chuàng)業(yè)板非公開發(fā)行股票發(fā)行對象數(shù)量由分別不超過10名和5名，統(tǒng)一調(diào)整為不超過35名。

　　三是適當(dāng)延長批文有效期，方便上市公司選擇發(fā)行窗口。

　　再融資批文有效期從6個月延長至12個月。

　　在政策松綁后，已有不少上市公司聞風(fēng)而動，紛紛調(diào)整再融資方案。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，在新政落地后，已有42家上市公司發(fā)布相關(guān)再融資預(yù)案，計劃新增融資或?qū)Υ饲胺桨高M(jìn)行修改。就方案來看，絕大多數(shù)公司已選擇定價八折的方式，由大股東或機(jī)構(gòu)投資者“包場”的情況也不斷出現(xiàn)。

　　例如，2月16日晚間，凱萊英公布直接放棄了2019年的非公開發(fā)行方案，重新披露2020年非公開發(fā)行預(yù)案。本次凱萊英的23億元定增將由高瓴資本全額拿下，123.56元的發(fā)行價正按照新規(guī)中的八折進(jìn)行。

　　華平股份卻因過于心急，在2月17日午間即披露董事會決議，但未同時披露非公開發(fā)行預(yù)案等重要文件，招致深交所的問詢函。

　　在其回復(fù)中顯示，華平股份在2019年12月中旬就非公開發(fā)行相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行初步商談，下旬機(jī)構(gòu)進(jìn)場。而在2月14日晚間至2月15日晚間，相關(guān)機(jī)構(gòu)迅速準(zhǔn)備好非公開發(fā)行的材料，方案已按照再融資新規(guī)的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行。2月17日上午，華平股份即召開董事會臨時會議，審議通過非公開發(fā)行等多個議案，再融資新規(guī)的推動作用可見一斑。

　　在市場情緒一片火熱之下，投資者們也為上市公司操碎了心。在交易所的互動平臺上頻繁喊話，要求公司盡快開展再融資事宜。在過去的一周里，上證e互動涉及提問共有33條，喊話深交所公司的數(shù)量則接近200條。

　　毋庸置疑，新規(guī)對上市公司構(gòu)成多項(xiàng)松綁。據(jù)安信證券策略報告指出，在當(dāng)前794家創(chuàng)業(yè)板公司中，資產(chǎn)負(fù)債率低于45%的有547家，這一條件的取消將大幅擴(kuò)大創(chuàng)業(yè)板公司參與再融資的范圍。同時17、18年沒能夠連續(xù)兩年盈利有125家，這些公司往往再融資的訴求較強(qiáng)。再融資條件的簡化將有利于創(chuàng)業(yè)板發(fā)揮再融資功能。

　　國盛證券策略團(tuán)隊(duì)則表示，松綁再融資勢必會吸引來自各路機(jī)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)資本的中長期資金加速入市，為其提供入場機(jī)會及渠道。從而整個資本市場將迎來籌碼端與資金端的雙向擴(kuò)容，并且在注冊制、退出機(jī)制等制度建設(shè)逐漸完善下，資本市場將更將健康成熟、也將更好的服務(wù)于實(shí)體。中長期，資本市場重要性提升是必然趨勢。

責(zé)任編輯：張恒星 SF142