上海證券報(bào) 朱妍
A股市場(chǎng)的這波調(diào)整是臨近“尾聲”了，還是仍在途中？
盡管滬深兩市上周紛紛下挫，但公募基金卻在逆勢(shì)“抄底”。據(jù)光大金工測(cè)算，上周，股票型基金、偏股混合型基金平均倉(cāng)位分別為88.45%、82.98%，環(huán)比提升了3.34個(gè)百分點(diǎn)、1.28個(gè)百分點(diǎn)。
多家基金公司認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)不具有系統(tǒng)性下跌的基礎(chǔ)。部分更樂(lè)觀的基金公司稱(chēng)，A股市場(chǎng)進(jìn)一步下跌動(dòng)能枯竭，新一輪上升正在啟動(dòng)。
公私募基金逆勢(shì)“抄底”
市場(chǎng)頻繁調(diào)整，新基金業(yè)績(jī)分化加劇，不少基金抓住“跌出來(lái)”的機(jī)會(huì)快速建倉(cāng)。
Choice數(shù)據(jù)顯示，截至9月25日，三季度新成立的基金雖多在建倉(cāng)期，但已有35只產(chǎn)品成立以來(lái)跑贏業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。不過(guò)，與此同時(shí)，部分建倉(cāng)較快的產(chǎn)品也在承受短期市場(chǎng)沖擊，跌逾5%的有23只，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)基金經(jīng)理?yè)窆赡芰Φ目简?yàn)持續(xù)提升。
總體來(lái)看，盡管面對(duì)市場(chǎng)調(diào)整，資金借道公私募基金入市的熱情依舊不低。按認(rèn)購(gòu)起始日計(jì)算，8月以來(lái)，總計(jì)新成立了174只公募基金，其中股票型、混合型基金占了八成，募集量超過(guò)2833億份。無(wú)獨(dú)有偶，據(jù)私募排排網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，單以8月看，仍新增私募管理人86家，3034只私募基金完成備案。
具體到行業(yè)來(lái)看，據(jù)光大金工測(cè)算，近期可選消費(fèi)和周期股仍是公募偏股型基金配置比例持續(xù)上升的板塊。上周，除汽車(chē)、家電等可選消費(fèi)板塊外，偏股型基金對(duì)建筑、地產(chǎn)等周期板塊以及金融板塊的持倉(cāng)比例也有所提升，科技股倉(cāng)位則繼續(xù)下降。
基金：市場(chǎng)沒(méi)有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
盡管對(duì)于現(xiàn)階段A股調(diào)整“終止日”的說(shuō)法眾說(shuō)紛紜，但總體來(lái)看，多數(shù)基金經(jīng)理認(rèn)為市場(chǎng)不會(huì)迎來(lái)系統(tǒng)性大跌。
匯豐晉信低碳先鋒股票基金經(jīng)理陸彬表示，站在當(dāng)前來(lái)看，市場(chǎng)大部分指數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平處于歷史均值附近。在宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇大背景下，利率短期大幅上行的可能性不大，企業(yè)盈利也有望持續(xù)改善，資本市場(chǎng)的戰(zhàn)略定位顯著提升，所以目前市場(chǎng)不存在較大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
興業(yè)龍騰雙益平衡混合基金經(jīng)理臘博認(rèn)為，當(dāng)前中國(guó)對(duì)于疫情的防控和復(fù)工復(fù)產(chǎn)情況顯著好于其他國(guó)家，A股市場(chǎng)中仍然可選出一些較好的投資標(biāo)的，估值的匹配度也比較合適，所以對(duì)于股市仍然持相對(duì)樂(lè)觀的看法。
部分基金公司對(duì)于A股震蕩究竟處于中段還是尾聲，還給出了較為明確的說(shuō)法：
樂(lè)觀上升派：
朱雀基金認(rèn)為，A股市場(chǎng)進(jìn)一步下跌的動(dòng)能枯竭，新一輪上升正在啟動(dòng)，繼續(xù)建議關(guān)注盈利趨勢(shì)向上的低估值價(jià)值股，增加港股配置比例也可以提高長(zhǎng)期超額收益。
維持震蕩派：
石鋒資產(chǎn)崔紅建認(rèn)為，結(jié)構(gòu)性行情延續(xù)，未來(lái)預(yù)計(jì)維持震蕩和分化。未來(lái)的重點(diǎn)仍然是緊抓結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，隨著半年報(bào)和三季報(bào)的披露，這些連續(xù)披露的數(shù)據(jù)將會(huì)為未來(lái)一年提供眾多的投資機(jī)會(huì)。
對(duì)于后市，順周期板塊近期已成為基金經(jīng)理口中的共識(shí)性投資機(jī)會(huì)。陸彬認(rèn)為，全球疫情防控常態(tài)化后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，不少順周期行業(yè)的投資機(jī)會(huì)也隨之浮現(xiàn)。以化工行業(yè)為例，在過(guò)去幾年供給側(cè)改革和環(huán)保持續(xù)趨嚴(yán)的背景下，行業(yè)進(jìn)入門(mén)檻加大，企業(yè)集中度已經(jīng)明顯提升。
責(zé)任編輯：陳悠然 SF104
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