專題：高位股退潮 市場或將迎來高低切換

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　　北京時間15日凌晨，美股周四收跌。美聯儲主席鮑威爾稱不需急于降息，暗示12月可能不會降息。美國上周初請失業救濟人數降至5月以來新低。美國生產者價格10月加速上升，顯示美聯儲青睞的通脹指標存在上行風險。

　　道指跌207.33點，跌幅為0.47%，報43750.86點；納指跌123.07點，跌幅為0.64%，報19107.65點；標普500指數跌36.21點，跌幅為0.60%，報5949.17點。

　　美聯儲主席杰羅姆鮑威爾周四在得州達拉斯發表講話稱，經濟的強韌表現給了官員們在降息問題上審慎行事的空間，因此“不需要匆忙降息”，“我們可以在經濟強勁的情況下謹慎做出決定。”

　　他指出：“10月份PCE預計較去年同期上升2.3%（9月份為2.1%），核心PCE預計上升2.8%（9月份為2.7%）。勞動力市場穩健，通脹正朝著2%的可持續路徑發展。近期美國經濟表現相當良好。勞動力市場已經降溫至不再構成顯著通脹壓力的程度。”

　　鮑威爾表示，由于美國經濟強勁，美聯儲不需要“急于”降低利率，美聯儲將“仔細觀察”以確保某些通脹指標保持在可接受的范圍內。

　　鮑威爾重申，美聯儲的政策利率路徑將取決于即將發布的數據和經濟前景的演變。他說，通脹率正在接近美聯儲2%的目標，但還沒有達到。美聯儲將密切關注不包括住房在內的商品和服務通脹的核心指標，這些指標在過去兩年一直在下降。“我們預計這些指標將繼續在近期區間波動，通往美聯儲2%目標的道路有時會很坎坷。”

　　鮑威爾在達拉斯發表講話時暗示，12月可能不會降息。“經濟并沒有發出任何信號表明我們需要急于降息。我們目前看到的經濟強勁讓我們能夠謹慎地做出決定，”他說。

　　在此之前，美聯儲理事庫格勒周四表示，政策制定者必須同時關注美聯儲的通脹和就業目標，并指出勞動力市場正在降溫，通脹率朝著美聯儲2%的目標下降的速度有所放緩。

　　庫格勒在準備好的講話中表示，“反通脹趨勢持續但放緩以及勞動力市場降溫相結合，意味著我們需要繼續關注我們兩個方面的使命。”

　　她說，“如果出現任何阻礙進展或重新加速通脹的風險，暫停降息將是合適的。但如果勞動力市場突然放緩，則應繼續逐步降低政策利率。”

　　美聯儲上周將借貸成本降低了25個基點，此前該行在9月進行了更大的降息，幅度為50個基點。鑒于經濟強勁、通脹擔憂依然存在以及普遍的不確定性，本周幾位美聯儲政策制定者在評論中敦促謹慎對待進一步降息。

　　周四經濟數據面，美國上周首次申請失業救濟人數降至5月份以來的最低水平，表明在經歷了最近的風暴和罷工之后，用工需求仍然穩健。

　　美國勞工部報告稱，截至11月9日當周，美國首次申領失業救濟人數減少4000人，降至21.7萬人，經濟學家預測中值為22萬人。持續申領失業救濟人數的四周平均值下降至187萬人。

　　根據美國勞工統計局的數據，10月最終需求生產者價格指數（PPI）環比上漲0.2%，前月上漲0.1%。預估中值為增長0.2%，51位經濟學家的預測位于下降0.1%至上升0.4%之間；

　　最終需求PPI同比增長2.4%，預估增長2.3%；不含食品和能源的最終需求PPI同比增長3.1%，預估上漲3%。

　　剔除食品和能源的最終需求PPI環比增長0.3%，預估增長0.2%；剔除食品、能源和貿易服務的最終需求PPI環比增長0.3%，同比上漲3.5%。

　　周三公布的CPI數據顯示核心通脹連續第三個月堅挺，今年物價壓力雖然大體有所緩解，但近期缺乏進展，特朗普加進口稅威脅進一步增加了通脹和利率的不確定性。

　　在PPI數據中，經濟學家們關注可納入美聯儲青睞的通脹指標——個人消費支出（PCE）價格指數——的類別，其中之一是跟蹤股票市場的投資組合管理費，漲幅為3.6%，創6個月來最大。

　　PPI報告發布后，一些經濟學家將核心PCE升幅預期上調至0.3%，這意味著年升幅將遠高于美聯儲2%的目標。該報告定于11月27日發布。

　　在研究了本周的CPI和PPI通脹數據后，許多分析師預測，美聯儲首選的通脹指標PCE物價指數將顯示，不包括波動較大的食品和能源類別，10月份核心物價同比上漲2.8%。這將是自9月以來的再次加速增長，并意味著核心PCE年率化已回到5月份的水平。不過，這種痛苦可能是暫時的。

　　花旗經濟學家預計，11月份核心PCE月度通脹率可能大幅放緩。但11月的數據要到新年前夕才會公布。

　　市場還在評估特朗普上臺后的政策可能對美國經濟造成何種影響。

　　分析認為，特朗普承諾的減稅可能會刺激經濟，但擴大預算赤字并增加政府借款以及提高進口稅等措施也可能會加劇通脹，并減少美聯儲放松貨幣政策的空間。

　　由于預計共和黨在特朗普明年1月就職時可能控制國會兩院，特朗普有望獲得推行其議程的廣泛權力。

　　摩根大通資產管理公司首席全球市場策略師David Kelly表示，特朗普激進的貿易政策可能會減緩全球經濟，并給美國通脹帶來上行壓力，突顯出在美國大選后股市反彈期間基本被掩蓋的風險。

　　Kelly稱：“第一個煙霧信號表明，貿易措施將非常激進，幾乎沒有什么東西是滯脹的靈丹妙藥，滯脹意味著通脹上行的同時經濟下滑。反擊措施只會讓整個世界變得更糟糕。貿易問題將引發很多沖突。如果你打了別人的鼻子，他們也會反擊。這就是為什么他們稱之為貿易戰爭。”

　　焦點個股

　　據報道，英偉達將與軟銀集團聯手打造日本最強超級計算機，并推廣能夠同時運行AI任務和提供5G服務的新型電信網絡。英偉達周三在其舉辦的日本AI峰會上宣布將與軟銀集團旗下電信業務子公司展開一系列合作，旨在加速日本的主權AI發展計劃。兩家公司將使用英偉達的最新Blackwell芯片，共同打造日本最強大的AI超級計算機。

　　Susquehanna將英偉達公司目標價格從160美元上調至180美元。匯豐將英偉達目標價從145美元上調至200美元。

　　作為更廣泛的稅制改革立法的一部分，特朗普過渡團隊正計劃取消7500美元的電動汽車稅收抵免，特斯拉代表也支持終止補貼。

　　電動汽車稅收抵免是《通脹削減法案》的重要組成部分，這項補貼的廢除將對美國的電動汽車普及造成重大打擊。由于汽車價格居高不下，充電基礎設施參差不齊，美國的電動汽車普及率已經出現下降。特朗普此前曾表示，他將在擔任總統的第一天扭轉現行的電動汽車政策。

　　美國聯邦貿易委員會（FTC）將對微軟云計算業務的反競爭行為展開調查，調查重點是關于微軟在生產力軟件市場濫用其市場勢力的指控。正在調查的具體手段包括對離開的客戶提高訂閱費用、收取高額退出費用，以及使Office 365產品與競爭對手的云平臺不兼容。此舉表明FTC在主席麗娜·可汗的領導下，正在持續努力對大科技公司進行挑戰，她優先關注打擊壟斷行為。

　　最新數據顯示，在AI產品網站榜中，微軟的Copilot今年10月訪問量出現了大幅度上漲，漲幅高達驚人的87%。業內人士透露，接下來兩個季度，還有可能翻幾倍環比增長，且付費意愿同步提升。

　　據報道，蘋果公司正在大幅減少Vision Pro頭顯設備的產量，甚至可能在年底前停止生產這種一開始受人追捧的產品。這款增強現實設備在今年1月的預售活動中售罄，但在2月2日正式發布后，顧客們便發現這種昂貴的可穿戴設備既笨重又會引發頭痛。

　　谷歌本周在蘋果App Store平臺上正式推出了其Gemini人工智能聊天機器人的iOS移動版本。此舉也意味著谷歌Gemini與OpenAI引以為傲的AI聊天機器人ChatGPT對于C端用戶們的爭奪戰，從PC端蔓延到了智能手機移動端。

　　AMD已證實計劃在其全球員工中裁員約4%，即在其員工總數約26000人中裁員約1000人。在裁員之前，今年第三季度，AMD營收為68.19億美元，同比增長18%；凈利潤為7.71億美元，同比增長158%。AMD數據中心業務第三季度營收35.49億美元，同比增長122%，數據中心業務已連續第二個季度銷售額翻番。AMD第三季度研發成本上升近9%，總銷售成本上升11%。

　　亞馬遜周三宣布，正式推出名為“Amazon Haul”的線上低價商店，主打20美元以下的電子產品、服裝等商品，此舉旨在應對近年來不斷蠶食其電商市場份額的折扣零售商。

　　根據公司博客文章介紹，這個新商店專區主要銷售10美元以下的商品，部分低至1美元，同時提供滿25美元免費配送服務。據亞馬遜提供給賣家的文件顯示，公司計劃從其在中國運營的倉庫向美國顧客發貨。訂單預計送達時間為1-2周。

　　Meta Platforms被歐盟罰款7.98億歐元（8.41億美元），因該公司將Facebook Marketplace服務與其龐大的社交網絡捆綁在一起。這是這家美國科技巨頭有史以來首次因違反歐盟反壟斷法而被處罰。

　　歐盟委員會要求Meta停止將分類廣告服務與Facebook龐大的社交媒體平臺捆綁在一起，不要對競爭對手的二手交易平臺施加不公平的交易條件。

　　思科第一財季網絡業務營收同比下降23%，遜于預期。

　　迪士尼第四財季財報超出預期。

　　CNH Industrial股價走高，此前Greenlight Capital的David Einhorn周三在Delivering Alpha會議上告訴與會者，他在這家農業設備公司建立中等規模的倉位。

　　Harrow第三財季營收增加但低于預期。

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責任編輯：張俊 SF065