界面新聞記者 | 韓宇航

　　銀行理財規模正在緩慢回升，雖然從速度來看并不如預期。

　　截至11月10日，理財子產品存量規模環比上周增加1499億元，延續了10月的增長態勢。據華源證券分析師廖志明研報測算，10月末理財規模合計約29.7萬億元，環比增長約0.36萬億元，低于2023年同期的0.9萬億元的漲幅，從年初至今，理財公司的管理規模也經歷了不小的變化。

　　多家理財公司規模逼近2萬億

　　根據華源證券整理統計的理財公司的規模數據來看，前10個月理財公司理財規模普遍增長。

　　截至2024年10月末，理財規模前三的機構為：招銀理財、興銀理財和信銀理財。其中，招銀理財及興銀理財的理財規模均較年初有所下降。這一排名和2024年年中的排名一致。

　　大行理財公司中，建信理財的理財規模增幅較小，交銀及中郵的理財規模增幅突出。截至2024年10月末，六大行理財公司之中，中郵理財、交銀理財和農銀理財的理財規模較年初增幅均超過20%，建信理財的理財規模增幅僅6.5%，居于六大行末尾。

　　城農商行理財公司中，蘇銀理財依然領跑，截至2024年10月末，蘇銀理財的理財規模達6330億元，寧銀理財和南銀理財位居第二、第三位。

　　值得一提的是，截至10月底，農銀理財和工銀理財的規模對比年初都有20%左右的增幅。其中，農銀理財的理財規模達1.93萬億元，較年初增幅21.6%；工銀理財的規模也有1.91萬億元，較年初增幅達18.5%。兩家公司距離2萬億俱樂部，只有“一步之遙”。

　　今年是否會出現新的管理規模超2萬億的理財公司？接下來兩個月的情況，尤其是11月的增長規模值得期待。

　　業內多位分析師都對11月的理財規模保持樂觀。但12月則不同于11月，根據過往數據統計，由于季末回表等因素，2017年-2021年每年12月份理財規模都較11月出現環比回落的情況，不考慮2022年的極端情況，根據中金固收團隊統計，五年平均回落幅度為2.5%左右的水平。2023年12月回落幅度稍低，但也在2%左右。

　　增量或在多資產類產品

　　根據華源證券研報數據統計，截至11月3日，固收類（不含現金管理類）理財規模20.86萬億元，較10月13日增加0.25萬億元，但較9月15日少了0.55萬億元。這說明，9月下旬理財沖存款的資金還有一大半未回流固收類理財。而從現金管理類理財來看，規模已經接近9月中旬水平。

　　從最新一周的情況來看，上述情況有所緩解，固收類理財產品規模增幅不小。根據國信證券宏觀固收團隊統計，截至11月10日，本周固定收益類理財產品周存續規模環比增加1100億元，現金管理型產品、權益類產品和混合類理財產品存續規模分別環比變化增加378億元、增加3億元、增加18億元。

　　在存款降息的背景下，存款搬家還在持續，銀行理財相對于銀行存款的“比價”優勢仍在。從過往情況來看，理財規模與個人存款的余額同比增速呈現較為明顯的蹺蹺板效應。截至2024年9月末，中國個人人民幣存款余額達148.8萬億元，理財規模29.3萬億元，僅為個人存款規模的19.7%。華源證券固收廖志明團隊分析稱銀行理財替代存款的空間依然很大。

　　填補這一規模空間要靠哪類產品？國信證券金融團隊預計，后續固收類理財產品穩定，未來的規模增量在多資產類產品。“加快多資產策略研發，提供預期收益更高的產品有利于留住相關資金。尤其是當前純權益類銀行理財產品平均管理規模不到2億元，客戶吸引力度較弱，后續以債券打底倉，提供多資產收益將成為更符合客戶需求的產品創設機會”國信證券金融團隊分析師在研報中指出。

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責任編輯：曹睿潼