意見領(lǐng)袖 | 趙建

　　談到“卡脖子”，我們一直認(rèn)為只有核心科技。但實(shí)際上還有一個重要的領(lǐng)域卡在海外，那就是需求。中國制造兩頭在外，一是技術(shù)，一是市場，兩頭都身不由己，由他人掌控。特朗普再次上臺，不僅繼續(xù)在技術(shù)上卡脖子，還要通過大幅提高關(guān)稅來卡住外需的脖子。可以設(shè)想一下，一旦特朗普將關(guān)稅提高到60%，大量外貿(mào)企業(yè)及連帶的制造業(yè)企業(yè)倒閉，幾千萬人失業(yè)破產(chǎn)，造成的后果將不堪設(shè)想。

　　我已經(jīng)在以前的文章里強(qiáng)烈建議，必須在特朗普入住白宮之前啟動內(nèi)循環(huán)，構(gòu)建以我為主的“生產(chǎn)—消費(fèi)“和“供給—需求”體系。否則，中國經(jīng)濟(jì)增長動力的牛鼻子一直在外面，別人動一下我們就難受。況且，瘋?cè)丝偨y(tǒng)特朗普上臺，政策沒輕沒重，揚(yáng)言要給中國加征60%關(guān)稅，很可能會造成外貿(mào)熄火，繼而整個經(jīng)濟(jì)熄火，幾千萬失業(yè)，債務(wù)大面積違約，引發(fā)嚴(yán)重的危機(jī)和衰退。要知道在今年前三季度4.8%的增長貢獻(xiàn)里，凈出口直接貢獻(xiàn)超過三成，直接拉動1個百分點(diǎn)，間接貢獻(xiàn)能到一半以上。也就是我們現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)增長動能，有一半是靠雙循環(huán)，這與當(dāng)初構(gòu)建的以內(nèi)循環(huán)為主的新發(fā)展格局相悖。

　　如何拉動內(nèi)需？過去的辦法是從刺激投資需求入手，通過投資來帶動消費(fèi)。現(xiàn)在再這樣做的效果可能很差，繼續(xù)投資只能是用新產(chǎn)能消化舊產(chǎn)能，用新債務(wù)置換舊債務(wù)，解決不了根本問題，反而將更大的危機(jī)拖到后面。一是因?yàn)橹袊漠a(chǎn)能已經(jīng)過剩，通縮現(xiàn)象嚴(yán)重，如果繼續(xù)重復(fù)投資、低效投資，那么這些投資最終形成的產(chǎn)能如何消化，肯定是繼續(xù)加劇產(chǎn)能過剩的嚴(yán)重性。二是當(dāng)前的債務(wù)也非常嚴(yán)重，還處于化解存量債務(wù)的過程中，刺激投資必定還要擴(kuò)大債務(wù)，不利于整個化債。因此擴(kuò)大內(nèi)需只剩下一條路，那就是提振消費(fèi)。

　　那么如何提振消費(fèi)？這是一個老問題，從中央到地方，各級部門都很重視，也出臺了各種各樣的政策，然而收效甚微。疫情過后，消費(fèi)不振的問題不僅沒有緩解，反而進(jìn)一步加重，主要原因是什么？要想找到真正的解決方案，必須首先在成因上分析清楚。我認(rèn)為有以下幾個原因值得重視：

　　1．從長期的現(xiàn)代化進(jìn)程層面，存在一個錯配，那就是中國快速進(jìn)入后工業(yè)化社會，但是相應(yīng)的消費(fèi)型社會演進(jìn)較慢，單憑內(nèi)需無法消化快速擴(kuò)大的可規(guī)模化、杠桿化、批量化生產(chǎn)的巨大產(chǎn)能。這個矛盾的實(shí)質(zhì)是資本和勞動的矛盾，資本可以指數(shù)化積累，邊際成本遞減，迅速形成巨大的工業(yè)品產(chǎn)能，但是勞動的報(bào)酬卻是線性的增長，因此無法形成足夠的購買力來進(jìn)行消費(fèi)。這實(shí)際上是馬克思提到的資本主義社會的生產(chǎn)力不斷擴(kuò)大但工人購買力不斷縮小之間的矛盾。這個矛盾在次貸危機(jī)后，中國用城市化來消化過剩產(chǎn)能，今天中國的城市化也進(jìn)入到后城市化階段，房地產(chǎn)和地方基建不僅不能消化產(chǎn)能，本身反而成為過剩產(chǎn)能，消耗大量的折舊和債務(wù)成本，擠占了消費(fèi)預(yù)算。這是消費(fèi)不足的長期原因，是后工業(yè)化和后城市化疊加階段，消費(fèi)型社會的建設(shè)沒有及時跟進(jìn)的后果。

　　現(xiàn)代化的最終社會形態(tài)之一就是消費(fèi)型社會。消費(fèi)型社會的本質(zhì)是以人為本的法治社會，因?yàn)橐獓@消費(fèi)者進(jìn)行構(gòu)建，顧客就是上帝，這對生產(chǎn)型社會來說是坐標(biāo)體系的轉(zhuǎn)變，需要長期的制度供給，而不是短期多變的政策。只有法治社會，產(chǎn)權(quán)有保護(hù)、福利有保障的社會，才能形成消費(fèi)型社會。

　　2．房地產(chǎn)與債務(wù)周期下行引發(fā)的通貨緊縮。消費(fèi)拉動經(jīng)濟(jì)還是需要耐用品大額消費(fèi)，這樣才能支撐社零穩(wěn)定增長。但是最新的社零歷史新低，3.2%的同比增速，主要是被房地產(chǎn)帶崩的那些耐用品消費(fèi)，比如家電，家具，建材等大額消費(fèi)。如果說房地產(chǎn)是資產(chǎn)端，那么債務(wù)周期就是負(fù)債端，是債務(wù)通縮效應(yīng)。即大量的錢都用來還債，哪還有預(yù)算消費(fèi)。很多人說現(xiàn)在消費(fèi)不足是老百姓更加偏好儲蓄，有錢不花，但事實(shí)絕非如此。因?yàn)樽罱鼉赡陜π盥什皇巧仙窍陆盗耍f明并不是老百姓有錢不消費(fèi)，而是的確整體上沒錢。當(dāng)然，與下降的儲蓄率相比，收入增長更加疲弱。雖然統(tǒng)計(jì)指標(biāo)顯示居民收入增長不錯，但是結(jié)構(gòu)存在分化，也沒考慮由于資產(chǎn)價格下跌導(dǎo)致的債務(wù)端的壓力和成本。

　　3．社會深度轉(zhuǎn)型導(dǎo)致一些群體不幸成為轉(zhuǎn)型陣痛的承擔(dān)者，他們或者收入下降，或者失去工作，或者成為老賴。轉(zhuǎn)型的陣痛和成本降低了需求，特別是打壓了信心，消費(fèi)肯定起不來。有五個轉(zhuǎn)型過程中承擔(dān)轉(zhuǎn)型陣痛而利益受損者群體值得關(guān)注，這五個群體的受損利益如果得到補(bǔ)償和改善，就可以進(jìn)一步釋放消費(fèi)活力：

　　群體1，是教培、房地產(chǎn)、游戲、金融等受政策影響的行業(yè)，加起來大約三四千萬人。

　　群體2，是失去征信的老賴，主要是個體戶，小型企業(yè)主，斷供白領(lǐng)等，與其他群體有交集，人數(shù)已經(jīng)超過一千萬。這些人游離在社會信用體系之外，沒有辦法正常消費(fèi)。

　　群體3，是發(fā)不出工資、收入降低和工資拖延的公務(wù)員群體，大約也得一千萬。這些群體因?yàn)轶w制內(nèi)鐵飯碗，比較穩(wěn)定，原來的消費(fèi)傾向比較高，現(xiàn)在抑制很厲害。示范效應(yīng)也很大，鐵飯碗都發(fā)不出工資，很容易傳染悲觀預(yù)期。

　　群體4，是這幾年剛退休的體制外人員，由于是上一個嬰兒潮的退休人員，數(shù)量很多，今年估計(jì)得千萬。體制內(nèi)的還好，退休后可以領(lǐng)原來工資差不多的水平，但是體制外的企業(yè)退休人員，養(yǎng)老金替代率很低，也就是30—40%，相當(dāng)于大幅削減工資六成到七成，因此也會造成消費(fèi)驟降。

　　群體5，是剛畢業(yè)的年輕人，這幾年加起來兩三千萬。由于沒有找到工作，原來添置日常用品和租房的消費(fèi)支持也大幅削減，大大降低了社零增速。

　　4．當(dāng)前“生產(chǎn)在內(nèi)，消費(fèi)在外”的問題仍然沒有緩解，形成的貿(mào)易順差不進(jìn)來，形成不了最活躍的消費(fèi)和投資。這幾年積累了十五萬億美元的順差，但這些錢不結(jié)匯，就形成不了國內(nèi)的消費(fèi)，反而加重了貨幣窖藏和流失。由于中美利差長期倒掛，人民幣放得水都堆積到了美元資產(chǎn)上，削弱了貨幣政策的效果。

　　5．疤痕效應(yīng)，影響是人們大幅削減大額消費(fèi)，特別是不動產(chǎn)耐用品的消費(fèi)，已有物品的折舊周期拉長。因?yàn)轭A(yù)期比較悲觀，增加了預(yù)防性儲蓄，家電、汽車、家具等能不換就不換。

　　6．結(jié)構(gòu)性問題，一般消費(fèi)品工業(yè)品可貿(mào)易品很內(nèi)卷，價格通縮，但是公共服務(wù)價格依然很高，供給不足，而且還有漲價趨勢，對消費(fèi)造成擠占效應(yīng)。比如延遲退休，增加了人們的擔(dān)憂，因?yàn)轭I(lǐng)取的養(yǎng)老金少了，不得不再增加個人儲蓄來防老，擠占了消費(fèi)預(yù)算。

　　看到以上原因后，那么如何解決消費(fèi)不振的問題？當(dāng)務(wù)之急是聚焦上述五大“利益受損群體”，并從長中短三個層面綜合應(yīng)對：

　　1，長期來看，致力于搭建消費(fèi)型社會。消費(fèi)型社會是以人為本的法治社會，保障完善的社會，沒有后顧之憂的社會。得民生者得民心，民心是最大的國家無形資產(chǎn)。民生保障完善了，消費(fèi)自然就起來。中國消費(fèi)占比只有55%左右，距離發(fā)達(dá)國家80%的水平還有很大空間。

　　2，中期來看，致力于民生財(cái)政，制定全民收入倍增計(jì)劃，十五五規(guī)劃從物轉(zhuǎn)向人，圍繞全民收入倍增制定規(guī)劃，大力提高服務(wù)業(yè)比重，培育中產(chǎn)階層。參考日本、韓國和德國等經(jīng)驗(yàn)，全面提高在職人員的收入水平，進(jìn)行養(yǎng)老金并軌改革，提高企業(yè)退休人員的養(yǎng)老金待遇。

　　3，短期來看：

　　1）重點(diǎn)關(guān)注上述五大“利益受損群體”，這些群體是社會轉(zhuǎn)型與經(jīng)濟(jì)下行的受害者，但是花落無聲，默默的承擔(dān)了一切。當(dāng)前社會極端事件頻發(fā)，大部分來自這些群體。需要國家拿出利益補(bǔ)償方案。

　　2）繼續(xù)加大、完善、深化以舊換新和消費(fèi)券的力度。

　　3）化債資金首先償還民企的應(yīng)收賬款，然后補(bǔ)充公務(wù)員工資，并保證按時發(fā)放。

　　4）加快推行個人破產(chǎn)制度，給失去征信的個人回歸正常消費(fèi)者的機(jī)會。

　　5）減稅，提高可支配收入；降低五險一金繳存比率，放寬住房公積金和企業(yè)工會資金等，盤活閑置資金形成新的消費(fèi)力。

　　6）擴(kuò)大政府專項(xiàng)資金來源，現(xiàn)在不好花錢，有錢花不出去。政府消費(fèi)極其低迷。專項(xiàng)債已經(jīng)不斷擴(kuò)大范圍，從生產(chǎn)型資金轉(zhuǎn)換為保障型消費(fèi)型資金。

　　7）打響第二次扶貧攻堅(jiān)戰(zhàn)。已經(jīng)給特困人群發(fā)錢，可以繼續(xù)發(fā)。

　　8）止住房地產(chǎn)負(fù)財(cái)富效應(yīng)，提高資本市場的財(cái)富效應(yīng)。

　　9）以有效投資帶動有效消費(fèi)。養(yǎng)老等領(lǐng)域供給創(chuàng)造需求，發(fā)揮企業(yè)家精神，加大有效投資。

　　10）加快金融改革，放松金融管制，穩(wěn)定未來預(yù)期，讓外面的一萬億美元回家消費(fèi)。

　　11）實(shí)施大文旅產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略，促進(jìn)服務(wù)消費(fèi)和新型消費(fèi)。

　　本文根據(jù)趙建博士在“消費(fèi)繁榮與中國經(jīng)濟(jì)”內(nèi)部研討會上的發(fā)言整理擴(kuò)展

　　(本文作者介紹：西澤資本（香港）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，濟(jì)南大學(xué)商學(xué)院教授，西澤金融研究院院長，曾擔(dān)任青島銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，平安銀行研究中心主任。)