意見領袖 | 郭施亮

　　根據央行數據顯示，今年前10個月，住戶存款增加了11.28萬億元，但在今年前9個月時間，住戶存款增加了11.85萬億元，意味著在今年10月份，僅一個月時間住戶存款大幅下降了5700億元。

　　今年10月份，股市日均成交額顯著增加。其中，10月8日，A股單日成交額高達3.45萬億元，創出了歷史天量水平。

　　截至目前，A股市場已經連續31個交易日達到1萬億的成交額水平。與此同時，A股成交額已經連續六個交易日突破2萬億元的大關。

　　與今年8、9月份的股市日均成交額相比，今年10月份市場的單日成交額顯著放大，10月份是日均成交額幾乎是9月份的日均成交額一倍以上。

　　A股市場突然放量，資金又從哪里來？

　　從今年央行發布的住戶存款數據分析，僅10月份，住戶存款大幅降低了5700億元。其中，有不少的資金流向了股票、基金，資本市場形成了較強的吸金效應。

　　與此同時，從央行公開數據顯示，今年前十個月非銀行業金融機構存款增加了5.58萬億元。今年前三季度，也就是今年前九個月，非銀行金融機構存款增加金額為4.5萬億元，意味著僅10月份，非銀行金融機構存款增加了1.08萬億元。

　　一般來說，非銀行金融機構包括信托公司、租賃公司、保險公司、投資銀行、證券公司等。今年10月份，資本市場顯著活躍，吸引了大量資金流向以證券公司為主的非銀行業金融機構。

　　股市行情有所活躍，大量資金開始流向股票市場，這也印證了一個事實，A股市場本身并不缺乏資金，缺乏的是投資信心。當市場形成了賺錢效應與投資信心，各路資金也會蜂擁而至。

　　根據公開數據顯示，2024年前8個月，我國居民存款總額突破147萬億元。按照2023年末的人口總額計算，平均每個中國居民的賬戶里，存放10萬元以上。

　　假如在147萬億的存款總額中有10%的資金釋放出來，相當于有14.7萬億的資金流向市場。假如A股市場形成了真正意義上的牛市行情，那么將會有大量的資金流向股票市場。

　　雖然住戶存款下降了5700億元，有不少資金流向股票市場、基金市場。但是，從目前A股市場的日均成交額來看，住戶存款只是貢獻了一部分資金，還有其他資金來自哪里？

　　第一項增量資金來自兩融資金，目前兩融余額大幅增長至1.8萬億元以上，創出了自2022年1月19日以來的兩融余額規模水平。兩融余額規模變化，反映出資金加杠桿的熱情兩融余額持續攀升，意味著資金加杠桿的動力增強。

　　第二項增量資金來自外資資金，包括北向資金、海外中國股票ETF等，這些資金渠道成為了股市增量資金的主要來源。

　　第三項增量資金來自股票回購增持貸款，目前只是首期回購增持貸款，已經有不少上市公司積極參與，未來有第二期、第三期的回購增持貸款計劃，將會吸引更多上市公司的積極參與，為A股市場帶來更多增量資金的補充。

　　當市場行情開始活躍之際，各路資金開始蜂擁而至，為市場帶來了可觀的增量資金。如何留住這些增量資金？關鍵在于股市投資生態的持續改善以及市場具備持續性的賺錢效應。沒有良好的投資生態與賺錢效應支撐，很難留住這些逐利資金。

　　(本文作者介紹：獨立財經評論員，財經作家)