來源：金十數據

　　CPI、“恐怖數據”疊加諸多官員講話！美聯儲會否真正打開暫停降息的大門？金價回調恐尚未結束，但這一事件有可能會“救場”……

　　本周，“特朗普交易”引爆全球市場，美元和美股大幅上漲。盡管美國第47任總統將于2025年1月20日正式就任，但市場已經開始預期特朗普的一些政策（很可能實施）的影響。其中最大的一項是關稅，如果實施，可能會導致通脹上升，并可能導致降息速度放緩。

　　然而，市場仍然預計美聯儲12月降息是板上釘釘的事，明年1月份的會議對美聯儲來說可能很有趣，屆時特朗普將上任。

　　美元指數已觸及7月份以來的最高水平，這與美國國債收益率上升相結合，并一度將金價推低至一周來的新低，盡管周四貴金屬出現了大幅反彈，但未能重回2700美元上方，且本周創逾五個月最大單周跌幅。

　　在匯市方面，美元指數的上升拖累英鎊和歐元下跌，新興市場也出現下跌。

　　本周的最大贏家無疑是比特幣，其創下了兩個新高，首先是75000美元，然后是在周五創下77000美元的新高。新任總統特朗普是加密貨幣行業的倡導者，此次上漲很大程度上歸功于他重回白宮。

　　下周市場焦點包括美聯儲官員講話、美國的CPI、PPI以及“恐怖數據”等。以下是新的一周里市場將重點關注的要點（均為北京時間）：

　　央行動態：美聯儲會否真正打開暫停降息的大門？黃金或將陷入盤整

　　美聯儲：

周二23：00，美聯儲理事沃勒在銀行業大會上發表講話

周二23：15，2024年FOMC票委、里奇蒙德聯儲主席巴爾金發表講話

周三03：00，明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利參加雅虎題為“新挑戰、新機遇”的金融投資會議

周三06：00，費城聯儲主席哈克就金融科技和人工智能發表講話

周三06：30，2024年FOMC票委、里奇蒙德聯儲主席巴爾金發表講話

周三22：35，達拉斯聯儲主席洛根在一場有關能源與經濟的會議上做開場講話

周四01：30，2025年FOMC票委、圣路易聯儲主席穆薩萊姆發表講話

周四02：30，2025年FOMC票委、堪薩斯聯儲主席施密德發表講話

周四20：00，美聯儲理事庫格勒發表講話

周四22：00，2024年FOMC票委、里奇蒙德聯儲主席巴爾金發表講話

周五04：00，美聯儲主席鮑威爾受邀參加一場題為“全球視角”的對話會

周五05：15，FOMC永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯發表講話

　　周五，美聯儲如期宣布降息25個基點，將聯邦基金利率目標區間降低至4.5%-4.75%。12位FOMC票委都投票支持降息。政策聲明中刪除了關于通脹取得進展和對達成目標更有信心的表述，強調關注就業和通脹雙重風險。一些投資者開始質疑：美聯儲此舉是否為后市暫停降息打開了大門？

　　在新聞發布會上，美聯儲主席鮑威爾表示，后續將根據經濟情況加快或放慢降息步伐，目前不確定性較高，不適宜提供過多的前瞻性指引，但將逐漸向中性的政策立場靠攏。他還表示，大選不會對美聯儲近期的政策決定產生任何影響，另外，鮑威爾還強調，他不會因特朗普辭職，總統沒有法律權限罷免他。

　　盡管鮑威爾盡力避免討論特朗普的當選，然而，在某個時刻，美聯儲政策制定者、經濟學家和分析師將不得不考慮這位強硬的共和黨人可能實施的雄心勃勃的經濟議程。

　　目前，市場預計特朗普政府即將出臺的政策舉措包括大幅減稅、擴張性政府支出和旨在“平衡全球競爭環境”的激進關稅。特朗普還威脅要大規模驅逐非法移民，這可能會改變美國國內的勞動力市場格局。

　　特朗普和鮑威爾之間的關系此次將如何發展尚不清楚——鮑威爾的任期將在2026年2月結束——但它很可能給美聯儲試圖通過貨幣政策維持的微妙平衡增添另一層復雜性。

　　許多經濟學家認為，特朗普的政策可能會助長通脹，而目前跡象表明，至少在相對基礎上，價格上漲的速度正在回歸美聯儲2%的目標水平。本周，一些經濟學家已經開始上調他們對美國的通脹預期，并下調了對經濟增長的預期，盡管對特朗普議程的具體內容存在高度的不確定性。如果這些預測成真，通脹回升，美聯儲將別無選擇，只能做出反應，可能是放緩降息速度，甚至完全停止降息。

　　不過，另一些經濟學家則采取了更為謹慎的態度。他們指出，盡管實施了重大的關稅，但在特朗普此前的任期內，通脹從未超過3%，事實上，根據美聯儲的首選指標，通脹幾乎沒有超過2%。此外，美國現任總統拜登基本保留了特朗普的關稅，甚至對電動汽車和其他商品增加了新的關稅。

　　下周，諸多美聯儲官員將“亮相”，最重要的可能莫過于下周五鮑威爾的發言，投資者需密切留意他們對“特朗普歸來”以及后市美聯儲會否暫停降息的看法。

　　對于黃金，本周市場主要關注美國總統大選。令人驚訝的是這場大選結果公布的速度，金價的大幅下跌讓市場參與者對黃金未來的走向感到疑惑。

　　Forexlive外匯策略主管Adam Button表示，“近期黃金價格會走低，我認為選舉后會出現一些盤整，但我將密切關注誰將成為下一任財政部長的跡象。特朗普此前于11月29日選擇了姆努欽，拜登于11月23日選擇了耶倫，所以下一任財政部長可能不會在下周官宣，但很快就會到來。如果選擇的是約翰·保爾森（一位主要的黃金多頭），那么我預計黃金將上漲。”

　　展望短期，SIA Wealth Management首席市場策略師Colin Cieszynski也認為金價下周將進一步下跌。“我實際上將對下周的黃金持悲觀看法，”他說?！?strong>我之所以這么說，是因為黃金已經大幅上漲，從技術面上講，它應該進行調整。這可能不是一次大調整，但我認為黃金可能還要再掙扎一周。我沒有改變我的長期看漲展望，我只是認為，短期內黃金可能需要回調，尤其是現在我們已經度過了所有重大的不確定事件。我們已經度過了選舉。我們已經度過了美聯儲。唯一的問題是，通脹數據可能會出現一些波動?！?/p>

　　重要數據：大選后，CPI、“恐怖數據”將接連炸場！

周二15：00，德國10月CPI終值、英國9月三個月ILO失業率、英國10月失業率、10月失業金申請人數

周二18：00，德國、歐元區11月ZEW經濟景氣指數

周二19：00，美國10月NFIB小型企業信心指數

周三14：30，法國第三季度ILO失業率

周三15：00，英國10月CPI數據、10月零售物價指數月率

周三18：00，歐元區9月工業產出月率

周三21：30，美國10月CPI數據

周四08：30，澳大利亞10月季調后失業率

周四15：00，英國第三季度GDP年率修正值、9月三個月GDP月率、9月制造業產出月率、9月工業產出月率、9月季調后商品貿易帳

周四18：00，歐元區第三季度GDP年率修正值、第三季度季調后就業人數季率

周四21：30，美國至11月9日當周初請失業金人數、美國10月PPI數據

周五0點，美國至11月8日當周EIA原油庫存

周五10：00，中國10月社會消費品零售總額同比、10月規模以上工業增加值同比

周五15：45，法國10月CPI終值

周五21：30，加拿大9月批發銷售月率、美國10月零售銷售月率、10月紐約聯儲制造業指數、10月進口物價指數月率

周五22：15，美國10月工業產出月率

周五23：00，美國9月商業庫存月率

　　下周，美國市場將重新關注經濟數據。盡管市場注意力已經轉向就業市場，但在美聯儲修改言辭以及選舉結果出爐之后，通脹恐怕仍是美聯儲的重中之重。

　　在被大選結果稍稍動搖之后，市場對美聯儲的降息預期下周即將面臨關鍵的數據考驗，下周三，美國將公布10月CPI數據。

　　9月份，美國CPI年率降至2.4%，但預計10月份將小幅升至2.5%，環比增速預計為0.2%，與前一個月持平。核心CPI年率預計也將小幅上升，從10月份的3.3%上升至3.4%，月率則維持在3.3%不變。

　　隨著就業市場降溫以及貨幣政策過于收緊，市場仍然預計美聯儲將在12月繼續降息。但由于特朗普擔任總統可能會帶來更強的經濟增長、有利于企業發展的環境以及貿易關稅導致的通脹上升，美聯儲有可能在明年1月開始“按兵不動”。

　　如果CPI數據低于預期，在最近大幅上漲后，美債收益率和美元將面臨回調風險。然而，如果數據繼續超出預期，美元的漲勢可能還會持續一段時間。不過，這可能會給華爾街帶來麻煩，因為遲早，更高的收益率將開始對華爾街交易員產生影響。

　　周四，投資者也將關注PPI數據，而周五，市場的關注點將轉向“恐怖數據”，其他公布的數據包括將于周五發布的紐約州制造業指數和工業生產數據。

　　自英國新工黨政府于10月30日公布其稅收和支出預算以來，英國10年期債券收益率已上升逾20個基點。盡管增稅總額高達400億英鎊，但該預算被視為增加了政府的借款需求，因為支出預計將快于稅收收入增長。此外，支出增長的很大一部分將在議會任期的前兩年集中進行，可能會在當前財政年度和下一財政年度提振GDP增長。

　　英國央行已將預算影響納入其經濟預測，并已發出信號，它將不得不謹慎對待寬松的步伐。盡管今年工資增長大幅下降，但這仍然是一個令央行擔憂的問題。下周二，英國將公布最新的一周平均工資數據，以及9月前三個月的就業變化數據。周五英國還將公布第三季度GDP數據，預計英國經濟在本季度環比增長0.2%，低于上一季度0.5%的增速。

　　如果英國第三季度經濟增長快于預期，將進一步打消市場對英國央行在未來幾個月加快降息步伐的希望，這可能有助于英鎊兌美元收復近期的部分跌幅。然而，令人失望的數據可能會加劇英鎊的困境，有可能將其推低至1.29美元下方。

　　歐元近期也承受著壓力，因為與其他主要經濟體相比，歐元區經濟前景仍相對黯淡。不過，歐元區第三季度經濟增長超出預期，這可能會在第二次估算中得到確認。下周四，歐元區還將公布季度就業增長數據和9月份工業生產數據。

　　在這些數據公布之前，德國ZEW經濟景氣指數可能會在周二引起一些關注。然而，投資者可能更感興趣的是德國聯盟政府垮臺后的政治事件。提前選舉迫在眉睫，最早可能在明年1月舉行。柏林政府更迭可能會為改革該國債務上限規則鋪平道路，該規則將新借款限制在GDP的0.35%。

　　不過，歐元的任何反應可能都會比較溫和，在過去一周的波動之后，歐元可能會度過一段平靜期。

　　對于日元，自9月中旬以來，日元跌勢加劇，在美國大選后，美元兌日元跳漲至154.71的三個月高點，日元漲勢逆轉的主要原因是日本央行下次加息的時機依舊不明朗。

　　投資者目前預計日本央行12月份加息25個基點的可能性約為40%。但該央行可能會等到明年春季年度工資談判結束后再做出決定。

　　要讓市場預期日本央行將提前加息以提振日元，需要增長和通脹數據出現大幅改善。因此，如果下周五公布的日本第三季度GDP數據好于預期，這可能會略微提振日元。

　　公司財報：美股主旋律仍是上漲？

　　多只重磅科技股將于下周放榜，包括騰訊控股（00700.HK）、阿里巴巴（09988.HK）、京東（09618.HK）、嗶哩嗶哩（09626.HK）及網易（09999.HK）等；西方石油（OXY）、迪士尼（DIS）等美股也將公布業績。

　　周五，美國股市再創歷史新高，道瓊斯指數和標普500指數均在特朗普贏得大選后創下一年來的最佳單周表現。標普500指數五天累計上漲4.7%，為2023年11月初以來的最佳表現。周五，該指數也首次突破6000點，達到6012.45點的高點，道指首次突破44000大關。

　　普信集團全球多種資產主管兼首席投資官Sebastien Page表示，大選之后，本周股市出現了一定程度的緩解性反彈。“這是很重要的一部分。我們現在知道誰會成為總統，我們也知道他們的政策是什么，市場預期放松管制、降低稅收和通脹率上升?！?/p>

　　盡管華爾街的一些人擔心股市的估值，但美股本周的強勁走勢增強了人們對今年最后幾個月仍有上漲空間的信心。

　　Truist Wealth聯席首席投資官Keith Lerne表示，“當一切看起來都很順利時，市場就會出現這樣的思考：‘我們接下來會遭遇什么打擊？’市場情緒有點緊張，股市有可能在突破整數關口之后會有些波動。但總的來說，我們仍然認為應該堅持主要的上升趨勢?！?/p>

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責任編輯：郭明煜