作為今年最重要事件之一的美國總統(tǒng)大選還有幾天就將到來。對于華爾街而言，哈里斯與特朗普的對決給市場增添了更多波動性，而利率、勞動力市場、歐洲和中東地區(qū)沖突這些不確定因素已經(jīng)足夠折磨投資者神經(jīng)了。

　　雖然兩位候選人的民調(diào)支持率幾乎不相伯仲，但到目前為止這種不確定性還沒有對投資者造成多少困擾。 標普500指數(shù)今年47次創(chuàng)下歷史新高，此次大選結(jié)束后股市可能迎來又一波上漲，就好像前幾次大選時的情況一樣。

　　預(yù)測選舉結(jié)果實際上和拋硬幣差不多，這讓交易員很難押注即將發(fā)生的事情，或許這也是PolyMarket和 PredictIt等博彩網(wǎng)站對此興趣濃厚的原因之一。高盛追蹤兩黨勝選對應(yīng)交易策略的指數(shù)顯示，9月末跟蹤共和黨勝選交易策略的指數(shù)從9月末開始上漲，而跟蹤民主黨勝選的指數(shù)下跌。

　　選舉年的數(shù)據(jù)說明了什么？

　　大選年總體上對美國股市有利。自1960年以來，標普500指數(shù)幾乎在每個選舉年都會上漲。只有2000年和2008年例外，當時分別受到互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅和金融危機的影響。對于近幾輪選舉周期，記錄看起來甚至更好。在2008年以來的三個大選年，即2012年、2016年和2020年，基準指數(shù)至少上漲了10%。

　　如果只看選舉年最后7個月，情況也是類似。根據(jù)Stock Trader’s Almanac的數(shù)據(jù)和分析，自1950年以來，標普500指數(shù)在18個選舉年中有16年會在最后七個月走高。2000年股市下跌，因為選舉結(jié)果等了36天才揭曉。還有一次例外是2008年。

　　至于對債券和美元匯率的影響，選舉年沒有任何明顯的走勢規(guī)律。以跟蹤美元兌主要貨幣的美元指數(shù)為例，過去六個選舉年，該指數(shù)三年上漲，三年下跌。

　　選舉會難分勝負嗎？

　　勝負結(jié)果有相當大可能性要等到選舉日過去后很久才能明朗化。 專家也提到選舉結(jié)果有爭議或勢均力敵的可能性，這可能會提高各類資產(chǎn)的波動性，甚至破壞股市的火熱漲勢。

　　2000年佛羅里達州重新計算選票時，標普500指數(shù)下跌超過4%，10年期美國國債收益率下跌52個基點，金價因投資者涌入避險資產(chǎn)而大漲。

　　如果選舉陷入拉鋸，甚至引發(fā)政治暴力事件，投資者將面臨風險。預(yù)計股市會下跌，尤其是當最終結(jié)果存在不確定性的情況下。

　　“恐懼指數(shù)”說明了什么

　　任何可能影響經(jīng)濟并擾亂市場的重大事件都可能導(dǎo)致交易波動。選舉也不例外。芝加哥期權(quán)交易所波動率指數(shù)（VIX）的期貨曲線也被稱為華爾街“恐慌指數(shù)”，歷史趨勢顯示該指數(shù)在臨近選舉日時會上升，等投票結(jié)束后才會下降。

　　巴克萊策略師表示，期權(quán)持倉數(shù)據(jù)顯示交易員預(yù)計標普500指數(shù)在11月6日，即美國大選次日，可能上漲或下跌1.8%。

　　與股市一樣，債券的價格通常也會在大選前波動性上升，并在大選后回歸平靜。債券市場的恐慌指標MOVE指數(shù)在1988年以來的歷個選舉年中10月平均上漲4點，11月下跌7點。Simplify Asset Management的管理合伙人Harley Bassman稱，期權(quán)市場顯示，投資者預(yù)計美國國債在大選結(jié)束后將波動約18基點。

　　投資者面臨的關(guān)鍵問題

　　稅收

　　特朗普此前表示，他會將公司稅率從目前的21%下調(diào)至15%，并誓言要讓共和黨2017年全面稅法永久化，他還呼吁延長該法案的關(guān)鍵措施期限。民主黨方面，哈里斯計劃將公司稅率提高至28%。她建議維持年收入低于40萬美元的納稅人現(xiàn)行稅率，同時提高高收入者的稅率水平。

　　移民

　　特朗普已表示他會將無證移民驅(qū)逐出境，哈里斯表示支持一項移民協(xié)議，其中包括在美國南部邊境修建更多屏障。摩根大通策略師認為，任何限制移民的有效措施如果造成嚴重的勞動力短缺，都可能成為通脹的潛在推動因素。

　　如果哈里斯勝選，值得關(guān)注的資產(chǎn)

　　股票：

　　哈里斯獲勝預(yù)計將使可再生能源生產(chǎn)商、電動汽車制造商，甚至公用事業(yè)公司等受益。

　　民主黨對清潔能源的積極立場意味著哈里斯勝選對該行業(yè)的公司，包括電動汽車制造商（特斯拉、Rivian、Lucid）來說是個好消息。電動汽車充電網(wǎng)絡(luò)運營商和電池制造商、太陽能公司的股票預(yù)計也會有更好的表現(xiàn)。

　　住宅建筑商也可能獲得提振。哈里斯提議為首次購房者提供高達25000美元的首付支持，并建議為開發(fā)新房的建筑商提供稅收優(yōu)惠。

　　大麻股通常在民主黨執(zhí)政期間也表現(xiàn)良好，值得關(guān)注的股票包括Tilray Brands Inc．， Canopy Growth Corp．， Curaleaf Holdings Inc．等。

　　鑒于哈里斯政府料繼續(xù)嚴格對金融業(yè)的監(jiān)管，金融股的表現(xiàn)可能不會那么好。制藥商也可能面臨監(jiān)管壓力，哈里斯提議處方藥的自付費用每年不得超過2000美元。

　　債券：

　　無論特朗普還是哈里斯，兩人都沒有表現(xiàn)出控制美國債務(wù)的意愿，隨著時間的推移這將對長期債券價格構(gòu)成壓力。但根據(jù)9月份對彭博終端用戶的一項調(diào)查，哈里斯對債市的傷害力較小。

　　外匯：

　　富國策略師Aroop Chatterjee表示，在哈里斯政府領(lǐng)導(dǎo)下，美國在貿(mào)易、移民、外交政策等方面的不確定性減少可能會對美元這種傳統(tǒng)的避險貨幣構(gòu)成壓力。Convera的分析師表示，民主黨贏得白宮和國會將導(dǎo)致社會福利支出增加，可能削弱美元匯率。

　　如果特朗普勝選，值得關(guān)注的資產(chǎn)

　　股票：

　　如果貿(mào)易緊張局勢升級，在海外有大量收入的公司在業(yè)務(wù)上可能面臨干擾。包括芯片制造商英偉達、Broadcom、高通，材料和工業(yè)企業(yè)。

　　石油、天然氣和傳統(tǒng)能源公司被視為特朗普勝選的可能受益者，因為這位共和黨候選人承諾要放松對國內(nèi)石油開采的限制。可關(guān)注的股票包括貝克休斯、埃克森美孚、康菲石油、雪佛龍。

　　如果特朗普上臺，那些從拜登降低通脹法案中受益的清潔能源和電動汽車公司會遭遇挑戰(zhàn)，因為特朗普說自己會徹底推翻拜登的電動汽車政策。如果特朗普收回對電動車購買者的稅收優(yōu)惠，特斯拉、Rivian、Lucid以及電池制造商和零部件供應(yīng)商可能面臨風險。

　　加密貨幣股票一直被視為“特朗普交易”的一個替代指標，因為這位美國前總統(tǒng)在比特幣和其他數(shù)字資產(chǎn)上的態(tài)度比之前來了個180度大轉(zhuǎn)彎，甚至承諾要讓美國成為世界的“加密貨幣之都”。值得關(guān)注的股票包括Coinbase Global Inc．、 Marathon Digital Holdings Inc．、Cleanspark Inc．等。

　　如果特朗普和他的競選搭檔JD·萬斯獲勝，兩家媒體公司的股價可能會上漲。他們是Truth Social的母公司Trump Media & Technology Group Corp．，以及Rumble Inc．。

　　債券：

　　在債券市場上押注長期債券跑輸短期債券的策略在6月拜登糟糕的電視辯論后開始流行，而且至今仍然是一個有吸引力的押注。如果美聯(lián)儲降息，對這個策略將增添更多助力。

　　外匯：

　　華爾街策略師普遍認為特朗普勝選至少在短期內(nèi)會支撐美元并打擊歐元和墨西哥比索等貨幣，但特朗普本人認為美元這個世界儲備貨幣匯率太高了。關(guān)于他如何平衡這兩個相互沖突的想法，現(xiàn)在還有待觀察。

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責任編輯：李桐