來源：華爾街見聞

　　現在美國的經濟更多是靠有錢人花錢來帶動的。

　　美東時間10月11日，美聯儲最新零售支出研究顯示，推動美國經濟增長的主力已經從各收入階層均衡的消費模式轉向主要由高收入人群帶動。

　　美聯儲經濟學家Sinem Hac?o?lu Hoke等人在報告中指出，這些高收入人群的消費增長，得益于房產和股票等資產價格的上漲，他們因此享受到了“財富效應”，并且還從較高的利息和投資收入中獲得了額外的消費能力。

　　新冠疫情后，高收入家庭消費力更強

　　在疫情爆發前的兩年里，所有收入階層的家庭消費增長速度差異不大。

　　然而，疫情后不同收入群體的消費模式出現了明顯的分化。研究顯示，收入較高的家庭在疫情后的消費增長遠超低收入家庭。

　　特別是在疫情剛開始到2021年中期的那段時間，政府的刺激計劃幫助低收入家庭大幅增加了消費，增速甚至超過了中高收入家庭。但隨著政府的疫情補助金發放結束，低收入家庭的消費開始減少，而中等收入和高收入家庭的消費卻持續增長，成為經濟增長的主要推動力。

　　根據美聯儲的研究數據，自2018年以來，高收入家庭的消費增長是低收入家庭的兩倍多。這解釋了為什么過去幾年的美國消費需求如此強勁，盡管許多分析師預測經濟增長會放緩，但因為高收入人群持續消費，經濟增長速度反而超出了預期。

　　美聯儲研究人員還發現，現在不管是窮是富，美國人都比六年前更舍得花錢了。但最近主要是那些中等和高收入的人群在推動消費，而低收入人群的消費有所回落，只是最近才恢復到2021年中的水平。這些數據已經考慮了通貨膨脹的影響。

　　美聯儲經濟學家Sinem Hacioglu Hoke等人寫道，造成這種差異的一個可能原因是，高收入家庭因為房價和股市上漲變得更富有，享受到所謂的“財富效應”。此外，他們在利率較高的時候，還能獲得更多的利息和投資收入，這些都為他們持續消費提供了動力。

　　受教育程度較高的消費者花錢更多

　　美聯儲的研究基于消費者數據公司Numerator提供的購物數據，收集了15萬個具有代表性的美國家庭的購物小票。研究人員稱，這些數據與零售商店的銷售數據相吻合，增強了研究人員對數據準確性的信心。

　　按人口群體細分，受教育程度較高的人的消費增長更為顯著。疫情之前，不同群體的消費增長較為均衡，但現在，受過高等教育的消費者花錢明顯更多，這也反映了疫情后消費結構的變化。

　　低利率購房者消費能力更足

　　研究還顯示，租房者（通常收入較低）在疫情初期的消費增長最快，但自2018年以來，他們的整體消費增長最小。而那些在2020年和2021年買房并以低利率鎖定固定貸款的房主，擁有更多的可支配收入，能夠持續在商品和餐飲上進行更多消費。

　　相比之下，自2022年以后買房的美國人則不太幸運。他們通常以較高價格買房，并承擔了更高的債務收入比。這些新房主并沒有享受到整體消費增長的好處，反而因為高房價和高負債水平影響了他們的消費能力，他們的實際零售消費自2022年中期以來一直在下降。

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責任編輯：王許寧