來源：華爾街見聞

　　美元近期的走勢正面臨多重壓力。市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將采取更積極的降息步伐，以應(yīng)對經(jīng)濟(jì)疲軟跡象，導(dǎo)致美元逐漸回吐今年以來的漲幅。盡管美元現(xiàn)貨指數(shù)在周三（9月25日）小幅上漲，但距離去年12月以來的最低點(diǎn)僅有一個(gè)百分點(diǎn)，市場氛圍依然偏向謹(jǐn)慎。

　　美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期成為焦點(diǎn)

　　本輪市場波動(dòng)的核心驅(qū)動(dòng)力來自于美聯(lián)儲(chǔ)的政策預(yù)期。市場廣泛預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將啟動(dòng)寬松政策，尤其是上周宣布的半個(gè)百分點(diǎn)降息決定。這一舉措標(biāo)志著政策的明顯轉(zhuǎn)向，給美元帶來壓力。外匯市場中，美元兌歐元接近一年以來的低點(diǎn)，兌英鎊則觸及兩年半以來的最低水平。

　　知名外匯分析師Lee Hardman指出，自7月底以來，隨著市場預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)采取更積極的寬松政策，美元已經(jīng)顯現(xiàn)出明顯的疲軟。他補(bǔ)充道：“美元的進(jìn)一步走弱是可能的，但目前來看，幅度會(huì)相對溫和?！?/p>

　　這一觀點(diǎn)得到了市場的廣泛認(rèn)同，尤其是在美國經(jīng)濟(jì)前景逐漸疲軟的背景下。周二公布的消費(fèi)者信心指數(shù)跌幅創(chuàng)下三年來的最大值，進(jìn)一步印證了經(jīng)濟(jì)下行的擔(dān)憂。雖然目前沒有直接證據(jù)表明美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)陷入衰退，但失業(yè)人數(shù)增加、儲(chǔ)蓄減少、違約率上升等跡象均顯示出疲軟的信號(hào)。

　　各大機(jī)構(gòu)的策略調(diào)整

　　面對美聯(lián)儲(chǔ)更為激進(jìn)的寬松步伐，市場中的各大機(jī)構(gòu)紛紛調(diào)整了對美元的預(yù)期。高盛集團(tuán)上周下調(diào)了對美元兌歐元、英鎊和日元等主要貨幣的匯率預(yù)測，表明市場開始傾向于美元走弱。高盛認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)的舉動(dòng)顯示出其應(yīng)對經(jīng)濟(jì)衰退的力度將超出其他央行，這一差異使得美元在全球貨幣市場的競爭力下降。

　　與此同時(shí)，摩根大通策略師保持了更為中性的態(tài)度，表示在美聯(lián)儲(chǔ)的利率路徑變得更加明確之前，他們將維持對美元敞口的“輕微且凈中性”態(tài)度。這意味著，他們暫時(shí)不會(huì)進(jìn)一步加大對美元的押注，而是采取觀望態(tài)度。

　　從實(shí)際的市場交易情況來看，美元已經(jīng)顯現(xiàn)出疲態(tài)。雖然短期內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)降息的概率較高，但部分交易員開始押注11月份再度降息的可能性。目前市場對11月再次降息50個(gè)基點(diǎn)的概率估計(jì)約為50%。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在最近的講話中也明確表示，市場不應(yīng)假設(shè)50個(gè)基點(diǎn)將成為降息的“新步伐”，未來的政策路徑將根據(jù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)動(dòng)態(tài)調(diào)整。

　　債券市場的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)

　　美元走弱的另一個(gè)關(guān)鍵因素來自于債券市場的反應(yīng)。隨著交易員押注美聯(lián)儲(chǔ)將進(jìn)一步放松政策，短期美國國債的收益率開始上漲，尤其是兩年期國債的收益率跌至2022年底以來的最低點(diǎn)。這一趨勢進(jìn)一步使美國債券曲線趨陡，顯示出市場對未來通脹和經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期的轉(zhuǎn)變。

　　有分析師指出，債券收益率的變化直接影響到了美元的走勢，尤其是在短期和中期的交易策略上。對于專業(yè)交易者而言，美元的這一疲軟趨勢為其他貨幣提供了反彈的機(jī)會(huì)，尤其是歐元和日元等主要貨幣。

　　美聯(lián)儲(chǔ)未來的政策選擇

　　展望未來，美元的走勢仍然取決于美聯(lián)儲(chǔ)接下來的政策選擇。隨著美國勞動(dòng)力市場數(shù)據(jù)的發(fā)布，交易員將密切關(guān)注這些數(shù)據(jù)對美聯(lián)儲(chǔ)政策路徑的指引作用。短期內(nèi)，美元可能繼續(xù)受到利率政策和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的驅(qū)動(dòng)。

　　盡管部分市場人士擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)過于激進(jìn)的降息步伐可能會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)過熱或加劇金融市場的波動(dòng)，但從當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，美元的走勢似乎已經(jīng)被納入了政策寬松的軌道。

　　總的來說，美元在短期內(nèi)仍可能面臨更多的波動(dòng)，尤其是在美聯(lián)儲(chǔ)的政策路徑尚未完全明確的情況下。交易員需緊密關(guān)注接下來幾周的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲(chǔ)官員的講話，以便更好地應(yīng)對市場變化。

　　美元當(dāng)前的疲軟反映出市場對美聯(lián)儲(chǔ)政策的不確定性以及全球經(jīng)濟(jì)形勢的復(fù)雜性。雖然市場預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將采取更為寬松的貨幣政策，但未來的路徑仍然取決于美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)。作為交易者，需要在關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)政策走向的同時(shí)，靈活調(diào)整持倉策略，避免陷入單一的市場預(yù)期中。

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責(zé)任編輯：李桐