作者： 智通財經 汪曉理

　　瑞銀信貸策略主管表示，如果哈里斯在大選中獲勝，將提振公用事業等行業債券。特朗普則將提振能源等行業。

　　智通財經APP獲悉，瑞銀信貸策略主管馬修?米什（Matthew Mish）表示，如果卡瑪拉?哈里斯（Kamala Harris）在美國總統大選中獲勝，將提振基礎工業、資本貨物公司和公用事業公司債券。如果唐納德·特朗普獲勝，對能源、航空防務和汽車借款人的債券將是利好。

　　米什在Bloomberg Intelligence最新一期Credit Edge播客中談及民主黨將利好的領域稱，“我們認為，這在很大程度上與保留通脹削減法案和支持許多刺激政策有關。”

　　相反，米什認為，民主黨的勝選或將拖累電信、科技、銀行和汽車行業債券。他補充稱，交易撮合減少和監管審查加強將給前三者帶來壓力，而向電動汽車的轉型以及美國制造商抵御進口的力度減弱，對汽車制造商來說可能是負面因素。

　　提及特朗普，米什表示，共和黨人似乎支持內燃機汽車，以及卡車等利潤更高的產品，因此特朗普若在11月5日的選舉中獲勝，對能源、航空防務和汽車借款人的債務將是有利的。米什稱，“特朗普政府似乎肯定支持能源獨立，一些法規的撤銷對能源行業，特別是管道行業來說是積極的。”

　　目前，民調平均顯示哈里斯略微領先，但雙方勢均力敵。

　　如果共和黨大獲全勝，瑞銀認為評級為CCC（垃圾級最低）的債券將表現最佳，主要系其持倉謹慎，且小型股可能獲得更大漲幅。不過，米什表示，本月CCCs的漲勢更多是受到電信收購活動的推動，而非對大選或降息的押注，“目前，CCC評級的大部分變動可能更多與特殊風險有關，或者稱之為特定行業風險。”

　　米什表示，在9月10日特朗普和哈里斯的辯論之后，能源和汽車行業信貸表現不佳，而由于支持率轉向了民主黨，公用事業部門表現較好。米什稱，“我們認為市場上也有對贏家和輸家的分歧，民意調查與信貸交易的方式相當一致。”

　　在更廣泛的企業債方面，瑞銀對私人信貸感到擔憂，因為陷入困境的借款人不得不以更多債務償還貸款，或者修改和延長現有融資協議。米什預計，未來12個月投資組合將惡化，私人債務違約將增多。

　　米什說：“你可以指出一些更令人擔憂的指標。很多公司的利息覆蓋率相當低，這無疑是一個潛在的擔憂。”

　　不過，米什預計，除非美國經濟放緩幅度超出預期，或者陷入衰退，否則私人信貸的問題不會蔓延到公司債務市場的其他部分，或者演變成系統性問題。

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責任編輯：郭明煜