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　　證券時報記者 孫翔峰

　　北京時間9月19日凌晨，美聯(lián)儲宣布，聯(lián)邦基金利率的目標區(qū)間從5.25%—5.50%降至4.75%—5.00%，降幅50個基點。這是美聯(lián)儲2022年3月啟動本輪緊縮周期以來的首次降息。

　　對于國內(nèi)市場而言，分析普遍認為，美聯(lián)儲開啟降息周期，有助于收斂中美經(jīng)濟周期和貨幣政策分化程度，緩解中國資本外流和人民幣匯率調(diào)整壓力，拓寬中國貨幣政策的自主空間，中國股票債券等資產(chǎn)價格外部壓力進一步減輕。

　　中金公司在最新的研究報告中指出，這是2020年以來的首次降息，也意味著2022年3月開啟本輪加息周期、2023年7月停止加息后，本輪緊縮周期的結(jié)束。但降息幅度部分讓市場“意外”，50個基點的開局在歷史上并不常見，20世紀90年代以來僅有2001年1月、2007年9月和2020年3月這三次。

　　長城證券首席經(jīng)濟學家汪毅在接受證券時報記者采訪時表示，這次降息主要是為了應對近期就業(yè)市場的疲軟，可以被視為一種對經(jīng)濟狀況的及時調(diào)整。同時，美聯(lián)儲對于未來通脹可能保持穩(wěn)定或出現(xiàn)反彈的情況，也表達了謹慎的態(tài)度。

　　“展望未來，美聯(lián)儲可能會繼續(xù)降息，但幅度會更加審慎。根據(jù)最新的預測，今年可能還會有50個基點的降息空間，而2025年可能會有100個基點的降息。市場預期在接下來的幾個月中，降息的步伐可能會放緩。”汪毅表示。

　　美聯(lián)儲降息之后，美股和黃金先漲后跌，美債收益率和美元指數(shù)先跌后漲。截至9月19日收盤，標普500、納斯達克均下跌0.3%左右；10年期美債收益率上行至3.71%，美元指數(shù)下跌0.1%至100.9，現(xiàn)貨黃金下跌0.4%至2558.8美元/盎司。一定程度上市場對于降息之后美國經(jīng)濟能否實現(xiàn)預期的“軟著陸”有更多分歧。

　　對于國內(nèi)市場來說，汪毅認為，中美利差有望進一步收窄，可能促使國際資本尋求更高收益的投資機會，這有可能增加對A股市場的資金流入，尤其是對那些具有吸引力的穩(wěn)定高股息或者成長型股票，A股流動性環(huán)境有望改善，進而改善A股風險偏好。

　　“中國貨幣寬松空間進一步打開，可以密切觀察近期的中國貨幣動向。如果貨幣寬松政策力度較大或者有超出市場預期，A股市場可能會得到進一步提振。”汪毅表示，不過，美聯(lián)儲降息50個基點也可能反映出對全球經(jīng)濟增長放緩的擔憂，這可能會影響中國出口企業(yè)的盈利前景，進而對A股市場產(chǎn)生一定的間接影響。

　　中銀證券全球首席經(jīng)濟學家管濤在接受證券時報記者采訪時也表示，在給定其他條件不變的情況下，9月份美聯(lián)儲開啟降息周期，有助于收斂中美經(jīng)濟周期和貨幣政策分化程度，緩解中國資本外流和人民幣匯率調(diào)整壓力，拓寬中國貨幣政策的自主空間。

　　不過管濤同時表示，無論美國經(jīng)濟出現(xiàn)何種情形，對中國經(jīng)濟均有利有弊。面對包括美國經(jīng)濟走向和美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整的外部不確定性，關(guān)鍵是做好中國自己的事情。

　　“要全面貫徹落實黨的二十大以來的一系列重大部署，堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，加大宏觀調(diào)控力度，深化創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展，深入挖掘內(nèi)需潛力，不斷增強新動能新優(yōu)勢，增強經(jīng)營主體活力，穩(wěn)定市場預期，增強社會信心，堅定不移完成全年經(jīng)濟社會發(fā)展目標任務。尤其要加強逆周期調(diào)節(jié)，加快全面落實已確定的政策舉措，及早儲備并適時推出一批增量政策舉措?！惫軡f。

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責任編輯：凌辰