專題：聚焦杰克遜霍爾全球央行年會 美聯(lián)儲主席鮑威爾暗示即將降息

　　美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾表示，美聯(lián)儲降息時機(jī)已經(jīng)到來，這個表態(tài)證實(shí)了市場對央行下月將開始降息的預(yù)期。鮑威爾還強(qiáng)調(diào)會阻止勞動力市場進(jìn)一步降溫。

　　“調(diào)整政策的時候到了，”鮑威爾周五在杰克遜霍爾年會上表示。“未來的方向很明確，降息的時機(jī)和步伐將取決于即將發(fā)布的數(shù)據(jù)、不斷變化的前景和風(fēng)險平衡情況”。

　　這位美聯(lián)儲主席還承認(rèn)最近在通脹方面取得了進(jìn)展。他說，“我們對通脹可持續(xù)向2%目標(biāo)回落的信心有所增強(qiáng)”。

　　美國國債收益率應(yīng)聲下跌，標(biāo)普500指數(shù)指數(shù)上漲，美元下跌。

　　利率互換交易員對利率的預(yù)估大致保持不變，他們預(yù)計到2024年底的總降息幅度約為102個基點(diǎn)。對9月降息25個基點(diǎn)的押注基本維持不變，對降息50個基點(diǎn)的預(yù)期概率小幅上升至24%。

　　雖然鮑威爾的言論在短期內(nèi)撥開了金融市場一些迷霧，但幾乎沒有提供有關(guān)美聯(lián)儲在9月會議后可能如何行動的線索。

　　不過鮑威爾的發(fā)言至少證實(shí)了美聯(lián)儲兩年來與通脹的斗爭即將迎來關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。這兩年的大部分時間里，勞動力市場出人意料地強(qiáng)勁，給了官員們足夠空間降低通脹率，推動它向央行2%目標(biāo)移動。　然而就在通脹一步步向目標(biāo)靠攏之際，就業(yè)方面出現(xiàn)裂痕，幾位美聯(lián)儲官員擔(dān)心高利率對經(jīng)濟(jì)的持續(xù)強(qiáng)勢構(gòu)成威脅。

　　鮑威爾補(bǔ)充說，“我們不尋求也不希望看到勞動力市場進(jìn)一步降溫。就業(yè)放緩是明確無誤的”。

　　鮑威爾補(bǔ)充說，他相信美聯(lián)儲有足夠彈藥應(yīng)對勞動力市場的快速惡化。

　　他說，“我們目前的政策利率水平使我們有足夠的空間來應(yīng)對可能面臨的任何風(fēng)險，包括勞動力市場狀況進(jìn)一步走弱的風(fēng)險”。

　　政策轉(zhuǎn)向

　　LH Meyer/Monetary Policy Analytics的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Derek Tang談到鮑威爾的演講時說，“可以很確定的一點(diǎn)是美聯(lián)儲的關(guān)注重心已經(jīng)不是通脹問題，我認(rèn)為他們正在努力防止經(jīng)濟(jì)陷入衰退。”

　　鮑威爾此番講話凸顯出美聯(lián)儲官員希望在通脹放緩的情況下避免再次出現(xiàn)政策錯誤。他們的成功或失敗將決定美國是否能實(shí)現(xiàn)所謂的軟著陸。

　　“我們的目標(biāo)一直是恢復(fù)價格穩(wěn)定，同時保持強(qiáng)勁的勞動力市場，避免失業(yè)率急劇上升。”鮑威爾說。“雖然任務(wù)尚未完成，但我們已經(jīng)朝著這一結(jié)果取得了很大進(jìn)展。”

　　本周公布的會議紀(jì)要顯示，在7月最后一次會議上，“絕大多數(shù)”聯(lián)儲官員認(rèn)為，如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)符合預(yù)期，那么9月降息可能是合適的。

　　未來之路

　　市場對美聯(lián)儲的利率前景仍然存在疑問，但鮑威爾沒有提供更多線索。

　　投資者在權(quán)衡如果下一份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)依然表現(xiàn)糟糕，是否會迫使美聯(lián)儲在9月降息50個基點(diǎn)。另一個關(guān)鍵問題是，政策制定者將如何確定未來幾個月的降息速度和幅度。

　　鮑威爾表示，“隨著我們在價格穩(wěn)定方面取得進(jìn)一步進(jìn)展，政策制定者將盡一切努力支持強(qiáng)勁的勞動力市場”。

　　高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jan Hatzius表示，“鮑威爾希望保留選擇權(quán)。我的解讀是他認(rèn)為利率決策將取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。如果他預(yù)先就做了判斷，等數(shù)據(jù)出爐來可能陷入被動。”

　　9月份利率會議前美聯(lián)儲還將獲得一份就業(yè)報告和兩份通脹報告。

　　“眼下可能不需要降息50個基點(diǎn)，”前圣路易斯聯(lián)儲行長Jim Bullard周五表示。”我認(rèn)為這會引發(fā)市場對利率將非常快下降的預(yù)期。他們可能不需要這樣做。”

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責(zé)任編輯：李桐