專題：聚焦杰克遜霍爾全球央行年會 美聯儲主席鮑威爾暗示即將降息

　　堪薩斯城聯邦儲備銀行8月22-24日在懷俄明州的杰克遜霍爾召開第47屆年度經濟政策研討會。今年的主題是“重新評估貨幣政策的有效性和傳導性”。

　　時機已至

• 美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾在他受到全世界關注的演講中直言：“調整政策的時候到了”
• 他的講話至少證實了美聯儲兩年來與通脹的斗爭即將迎來關鍵轉折點
• 講話在短期內撥開了金融市場一些迷霧，但幾乎沒有提供有關美聯儲在9月會議后可能如何行動的線索
• 發言要點：
  • 未來的方向很明確，降息的時機和步伐將取決于即將發布的數據、不斷變化的前景和風險平衡情況
  • 我們對通脹可持續向2%目標回落的信心有所增強
  • 我們不尋求也不希望看到勞動力市場進一步降溫。就業放緩是明確無誤的
• 此前分析師David W Wilcox指出，鮑威爾需要在杰克遜霍爾完成如下三個目標：
  • 當務之急是形成對9月份降息幅度的預期，并講明影響此后政策路徑的因素
  • 他可以將關注的焦點從日常的政策執行中拉回來，并就從過去三年的通脹經驗中吸取的經驗教訓給出初步看法
  • 他可以為美聯儲即將進行的框架審查（預計將于2025年完成）做好準備

　　年會背景

• 今年市場尤為關注鮑威爾的講話，因為美聯儲正處于將利率從20多年高點下調的邊緣，但各方對于首次降息的幅度存在分歧
• 此外，近期的數據顯示非農就業弱于預期且通脹進一步放緩，也令外界格外關注鮑威爾的回應
• 就在周三，美國勞工統計局公布的非農數據初步基準修訂顯示，在截至3月的一年中就業人數可能會下修81.8萬，按比例則折合每月減少約6.8萬人；這也會是2009年以來規模最大的下修

　　行長表態

• 亞特蘭大聯儲行長Raphael Bostic改變了看法，認為今年年底前可能需要降息超過一次
  • 他周五在杰克遜霍爾接受采訪時表示，如果失業率以意想不到的方式飆升，“我們必須采取更大的動作”
• 波士頓聯邦儲備銀行行長Susan Collins周四在杰克遜霍爾接受采訪時表示，將很快適宜開始降息來幫助維持仍然健康的勞動力市場
  • 她表示開始放松政策時應該循序漸進
  • 她還強調沒有看到經濟中有任何“重大危險信號”
  • 關注焦點在于“繼續降低通脹的同時保持健康的勞動力市場”
• 費城聯邦儲備銀行行長Patrick Harker稱，未來幾周出爐的經濟數據將有助于確定美國央行首次降息的恰當幅度
  • 他周四在杰克遜霍爾接受采訪時說：“我們需要在9月啟動降息進程”
  • 周五他接受采訪時還表示，降息進程應該“有條不紊”
• 堪薩斯城聯儲行長Jeffrey Schmid在周三稱，他希望在支持開始降息的決定之前參考更多經濟數據
  • Schmid承認，通脹正朝著正確方向發展，同時認為美聯儲應該保持耐心

　　市場反應

• 美國國債攻上日內新高，收益率全線下滑2個基點至6個基點
  • 美國10年期國債收益率日內下跌4.5個基點至3.805%左右
  • 曲線腹部領漲，5s30s價差推向盤中新高，日內走闊2個基點
• 新興市場股市和貨幣大幅走高
  • MSCI新興市場指數收復日內失地轉漲
  • 墨西哥比索和南非蘭特至少攀升1.2%，領漲發展中國家貨幣
• 彭博美元即期匯率指數跌至1月以來的最低水平
  • 所有G-10貨幣兌美元均上漲
  • 英鎊/美元上漲0.7%至1.3186，為2022年3月以來最高
  • 日元兌美元上漲1%至盤中高點144.79
• 德國國債走高，收益率曲線陡化，德國和英國10年期國債收益率創下2021年以來最窄的單周波動區間
  • 德國國債收益率跌2個基點至2.22%
  • 德國國債期貨漲29點至134.54
  • 意大利10年期國債收益率跌6個基點至3.56%
  • 意大利-德國國債收益率差跌3個基點至134個基點
  • 法國10年期國債收益率跌4個基點至2.92%
  • 10年期英國國債收益率跌5個基點至3.91%

　　其他嘉賓

• 8月23日：
  • 英格蘭銀行行長安德魯·貝利
• 8月24日：
  • 國際清算銀行副總經理Andréa Maechler
  • 挪威央行行長Ida Wolden Bache
  • 歐洲央行執委Philip Lane
  • 巴西央行行長Roberto Campos Neto

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：李桐