一連串令人失望的通脹數(shù)據(jù)已迫使美聯(lián)儲重新設(shè)定首次降息的時間表，并重新評估價格增長軌跡。

　　美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾本周強調(diào)了這一信息，他表示，獲得降息所需的信心可能需要“比預(yù)期更長的時間”，這粉碎了2024年降息超過兩次的希望。一些人擔(dān)心可能根本不會降息。

　　“這證實了美聯(lián)儲愿意等待，”畢馬威首席經(jīng)濟學(xué)家Diane Swonk表示。“人們擔(dān)心刺激經(jīng)濟太容易，需求仍然很大。”

　　鮑威爾對調(diào)整利率缺乏緊迫感，這與他的同事們?nèi)绯鲆晦H。但經(jīng)濟和勞動力市場的持續(xù)強勁，以及年初市場的反彈，也重新引發(fā)了關(guān)于貨幣政策限制性程度的討論。

　　美聯(lián)儲官員越來越多地表示擔(dān)心高借貸成本可能不足以抑制需求，這加劇了投資者和分析師對美聯(lián)儲可能需要進一步加息的焦慮。

　　大多數(shù)政策制定者明確表示預(yù)計利率已達峰，但一些美聯(lián)儲官員表示，如果有必要抑制價格增長，他們對此想法持開放態(tài)度。

　　紐約聯(lián)邦儲備銀行行長John Williams稱當(dāng)前政策具有限制性，他周四表示加息不是他的基線預(yù)期。但他補充說，如果經(jīng)濟數(shù)據(jù)支持采取這種做法以實現(xiàn)美聯(lián)儲的通脹目標(biāo)，那么加息還是有可能的。

　　波士頓聯(lián)邦儲備銀行行長Susan Collins在最近的一次講話中對去年通脹快速下降表示歡迎，但表示擔(dān)心如果需求不降溫，價格將繼續(xù)承壓走高。

　　“這意味著需求要放緩美聯(lián)儲才能實現(xiàn)價格穩(wěn)定目標(biāo)，”Collins在4月11日的講話中表示。“因此，盡管經(jīng)濟活動有韌性是好消息，但也引發(fā)了貨幣政策立場實際上在多大程度上抑制了需求的問題。”

　　據(jù)調(diào)查的預(yù)估中值，經(jīng)濟學(xué)家目前預(yù)計今年將降息兩次，少于3月份預(yù)計的降息三次。

　　去年通脹的進展很大程度上可以歸因于經(jīng)濟供應(yīng)方面的改善：混亂的供應(yīng)鏈最終解開，大量移民涌入幫助填補空缺職位。

　　與此同時，需求依然強勁。經(jīng)濟在2023年下半年快速增長。而且就在上月，零售銷售增長0.7%，超過了經(jīng)濟學(xué)家的預(yù)期。

　　但由于需求是貨幣政策發(fā)揮作用的主要渠道，需求的持續(xù)引發(fā)了政策對經(jīng)濟約束程度的疑問。

　　“如果你不知道限制性有多強，你幾乎只能等著看，”富國銀行的高級經(jīng)濟學(xué)家Sarah House說。

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責(zé)任編輯：歐陽名軍