轉自：華爾街見聞

　　巨頭逐漸出現分歧，到今年年底，科技股“七姐妹”可能會變為“四姐妹”甚至“三姐妹”。

　　科技股“七姐妹”走勢分化，美股要漲不動了嗎？

　　盡管就業數據超預期暴增，但在科技巨頭強力護盤下，標普和納指全天上行，連續兩日漲超1%。截至周五收盤，標普、道指齊創歷史新高，納指收漲1.5%，在過去的14周中連漲13周。

　　其中，在財報季的火熱預期下，科技股“七姐妹”本周盤中迭創歷史新高，助力大盤漲勢。

　　不過，在瘋狂的漲勢背后，是走勢分化的個股表現。本周共有五家科技巨頭公布財報，其中僅有Meta、亞馬遜兩家的公司股價績后延續漲勢，本周實現累漲，其他三家蘋果、谷歌、微軟則轉跌。

　　具體來看：

• 微軟的云業務增速不及預期，績后股價跌1.6%，隔夜抹平跌幅漲1.8%；

• 谷歌四季度廣告業務營收655億美元，不及分析師預期的658億美元，引發了市場的擔憂，還有觀點認為谷歌財報可能透露出存在落后于微軟的風險，股價應聲下跌6.7%，隔夜股價震蕩拉升，收漲0.58%，全周累跌3.4%；

• 公布四季度營收超預期猛增25%創單季最高增速、計劃回購股票500億美元、且公司史上首次派發股息后，Meta早盤即漲超20%，盤中市值飛升約超2000億美元，創美股史上最大個股市值增幅，超過了蘋果和亞馬遜在20222年1900億美元的市值漲幅。

• 四季度業績和一季度指引均強于預期，亞馬遜績后強勢上漲；

• 一年來首次季度營收正增長、但中國市場銷售下降13%、高管指引暗示一季度iPhone銷售疲軟，蘋果財報發布當日盤后跌超5%，隔夜低開高走，盤中一度抹平超4%的跌幅。

　　不過，盡管市場反應參差不齊，但五家科技巨頭公布的幾乎所有銷售額和盈利都顯示出強勁增長。媒體數據顯示，五家公司的季度收入平均增長15%，總計近5000億美元。

　　美股“越漲越窄”

　　英偉達將于本月晚些時候公布最新業績，今年以來股價已經飆漲34%；特斯拉此前發布財報顯示四季度業績不及預期，并警告今年增長將放緩，今年以來股價累跌24%。

　　至此，美股“七姐妹”（蘋果、微軟、谷歌母公司alphabet、亞馬遜、英偉達、特斯拉、Meta）基于人工智能熱潮以來的集體漲勢被打破。

　　State Street Global Markets的策略師Anthi Tsouvali表示：

“我們漸漸開始看到科技股七姐妹的分歧，誰知道呢？到今年年底，我們看到的可能就是科技股‘四姐妹’甚至‘三姐妹’?！?/p>

“科技股‘七姐妹’的光環不會很快隕落，（但）它們2024年的表現不會像去年那樣好?！?/p>

　　今年以來，科技股一路高歌，給美股貢獻了大部分漲幅：數據顯示，Mag-7貢獻了1月份標普500指數回報的45%，目前該集團的市值達12.5萬億美元，超過了紐約和東京等主要城市的GDP。

　　這引發了市場對“2000年科網泡沫”危機重演的擔憂。

　　摩根大通和美國銀行等大行均發出了警報：他們將當今大型科技公司的集中度與二十年前的互聯網泡沫進行了比較，并表示它們的增長速度可能不可持續——Mag-7在2023里上漲了80%，而標普500的個股平均漲幅僅為3%。

　　彭博社分析師的預計也支持這一觀點。彭博指出，由于Mag-7在電子商務、云計算和電子等各領域的主導地位，預計未來三到五年內，七大巨頭的利潤將以年均14%的速度增長，這比標準普爾500指數的預計增長率高出4個百分點。

　　另外，從市場整體情況來看，漲幅集中在頭部、市場“越走越窄”的跡象也十分顯著。

　　相關數據顯示，本周市場有271只個股上漲、231只個股下跌，Invesco S&P 500 Equal Weight ETF等大型交易所的股票基金走勢持平，市況堪稱清淡；

　　從年度數據來看，標普500指數中有一半的個股在過去一年來均下跌。

　　因此，如果科技股不能集體重振雄風，即使標普500的交易量在不斷逼近歷史高位，股市仍有回調風險。

　　大盤漲勢依舊，市場信心十足

　　不過，盡管個股走勢分化、漲幅集中頭部，但美股目前漲勢不減，蘋果、微軟等也在績后轉漲，重振了科技股市場擁躉們的信心。

　　就在一周前，市場對科技股的熱情攀至頂峰。數據顯示，截至上周五，投資者已連續六周向Invesco QQQ Trust（追蹤納斯達克100指數的最大交易所ETF）注入新資金，是2022年4月以來的首次。

　　德意志銀行的數據顯示，去年12月以來，投資者一直將持倉量維持在窄幅區間，但在上周將其總體股票頭寸提高至六個月高位。

　　Alger Capital Appreciation的基金聯席經理Ankur Crawford表示，對人工智能這種長期趨勢來說，估值分析的價值不大，因為公司的倍數級增長要到數年甚至數十年的時間才會顯現。

　　Crawford表示：

“它們是下一次技術革命的領導者和主導者。很難說它們被過度炒作了，尤其是當你展望未來兩三年時?！?/p>

“當你正處于技術變革時代的開端時，它不會在一年內顯現出來?！?/p>

　　雖然就業數據顯示勞動力市場韌性十足、鮑威爾發言重創降息預期，但美國銀行指出，大約有75%的投資者仍預計美國經濟可以實現軟著陸，一旦實現，將有利于市場漲幅的“廣度”，或者說，參與上漲的個股將會增多。 

　　風險提示及免責條款

　　市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

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責任編輯：劉明亮