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Amer Sports（亞瑪芬體育，以下簡稱“亞瑪芬”）打響了2024年中國企業赴美IPO的“第一槍”。
2024年1月4日，亞瑪芬正式向美國證券交易委員會（SEC）遞交了招股書，計劃以“AS”為股票代碼在紐約證券交易所上市。
對于大多數消費者來說，亞瑪芬并不被人所熟知，但它旗下的“中產三件套”——始祖鳥、薩洛蒙、Lululemon卻廣為人知。
而這家擁有眾多知名品牌的公司，2019年3月被安踏集團斥資46億歐元（約合360億元）收購，成為了一家實打實的中國企業。
彼時，安踏集團董事局主席兼CEO丁世忠在內部信中提到，“這是我創業到今天，所做的分量最重的一次決定?！?/p>
事實上，亞瑪芬的IPO并不令業內人士意外。
2023年1月18日，安踏體育在港交所發布了集團近10年最大規模的人事調整。其中，54歲的鄭捷卸任集團總裁及戶外運動品牌群CEO，但繼續以亞瑪芬（始祖鳥母公司）CEO的身份負責相關業務。
這一策略，彼時便被認為是安踏積極推動亞瑪芬IPO的伏筆。
亞瑪芬IPO 始祖鳥功不可沒
亞瑪芬身為始祖鳥的母公司，IPO背后自然少不了始祖鳥的功勞。
根據招股書的內容，亞瑪芬2020-2022年收入分別為24.46億美元、30.67億美元和35.49億美元，總收入超90億美元。此外，2023年前三季度，亞瑪芬收入從2022年的24億美元增加到31億美元，同比增長29.9%，毛利率從2022年的49.4%增至52.2%。
值得注意的是，三大核心品牌始祖鳥、薩洛蒙和威爾遜，2023年前三季度的營收占比超九成。
盡管從全球市場來看，始祖鳥在亞瑪芬的營收里并非最大頭，但卻是增速最快的品牌，這少不了大中華區的貢獻。
根據招股書披露的數據，2020年，亞瑪芬大中華區收入占全球總收入的8.3%。到了2022年，這一數字增長至14.8%。
截至2023年9月30日，大中華區收入已占亞瑪芬全球收入近五分之一，至19.4%。其中始祖鳥大中華區實現營收達4.53億美元，占大中華區總營收近80%，占始祖鳥全球總營收超40%。
對此，亞瑪芬在招股書中提到，“在大中華區最初的成功很大程度上與始祖鳥品牌的業績增長有關” 。
始祖鳥在大中華區營收快速增長背后，是眾多中產年輕人對其追捧的結果。
招股書披露，2018 年，始祖鳥在大中華區僅有 1.4 萬名會員。而截至 2023 年 9 月 30 日，會員數已經增長至 170 萬名。
一位始祖鳥的老粉在社交平臺直言，自己買了十幾年始祖鳥這個品牌，但最近購買時驚奇地發現，這個牌子的客戶群體似乎發生了變化，“之前很多是喜歡戶外活動的相對年輕的人愛買，現在店里看到很多比我還老的大叔，不少還有點體制內氣質” 。
如上述網友所說，在各大社交平臺上，無論是一線城市的精致白領，還是追求時尚的中年“大爺”“大媽”，無不被始祖鳥所折服。
90后寶媽寇依并不是始祖鳥的擁躉者，但卻見證著不少人對始祖鳥的喜愛。
“我加入了一個帶貨的寶媽群，大概從2022年10月開始，群主在群里帶始祖鳥相關服飾的頻率明顯增多。包括‘始祖鳥Gamma MX 伽馬系列’‘始祖鳥山系’，以及明星同款的三色T恤、衛衣等。”
寇依表示，可能因為群主的價格比官網來說相對便宜一些，也可能因為始祖鳥確實“風很大”，所以每次群主發相關服飾，都會有很多群友給出積極的反饋。
多舛命運或將終結？
盡管現階段來看，憑借著始祖鳥等品牌的走紅，亞瑪芬走上上市之路。
但縱觀始祖鳥的發展史，足以用“命運多舛”來形容。
誕生于1989年的始祖鳥，其前身是Rock Solid，而主打的產品則是一條攀巖腰帶。
但在隨后超20年的發展中，始祖鳥不僅完成了從“Rock Solid”到“始祖鳥”的更名，更通過與美國戈爾公司的合作，憑借GORE-TEX（GTX） 面料的沖鋒衣，瞬間破圈。
2000年，已經在北美有了極高知名度的始祖鳥，漂洋過海來到了中國。
但在中國的發展，并沒有如始祖鳥所愿。
從在中國擁有獨家代理商到被 Adidas-Salomon 集團 100% 收購，始祖鳥在近5年并沒有被中國消費者所接受，也因此遭遇了被阿迪達斯拋棄的命運。
2005年，亞瑪芬以4.85億歐元的價格，買下了Salomon部門，也就是始祖鳥所在的部門。在亞瑪芬的運作下，始祖鳥在國內的成績日漸顯現。2013年，始祖鳥中國銷售額超過了 1 億美元。
但好景不長，由于亞瑪芬旗下眾多品牌給集團帶來的壓力，亞瑪芬的財務危機日漸明顯。
2019年初，30歲的始祖鳥，迎來了自己的第三位主人——安踏集團，亞瑪芬也因此成為了一家中國企業。
彼時，談起對亞瑪芬的收購，丁世忠毫不避諱地表示，“以當今中國公司的品牌運營能力，在30年內做出一個始祖鳥或威爾勝，可能性幾乎為零。通過收購，并以中國市場為潛在增長空間，則可能完成一次脫胎換骨” 。
事實上，先重金“買下”始祖鳥，再舉集團之力對其進行包裝和運營背后，是安踏全球化的野心。
這一點，從即便亞瑪芬虧損，安踏也“視其如己出”中便能窺見一二。
安踏集團財報顯示，2019-2021，亞瑪芬虧損分別為10.92億元、11.4億元和1.54億元，累計虧近24億元。
到了2022年，亞瑪芬終于實現了2.8億元的利潤。而這相較于之前安踏對其的投入來說，簡直不值一提。
不過，慶幸的是，在隨后的發展中，盡管始祖鳥沒有“脫胎換骨”，但在更懂中國市場和消費者的安踏集團的運作下，始祖鳥不僅客單價有了明顯提升，更是成為了可以與愛馬仕、提夫尼等并列的“奢侈品牌”。
在安踏打造的“運動奢華”這一概念之下，始祖鳥也不再只是戶外運動品牌，而是可以為消費者帶來身份象征的“社交貨幣”。以至于一時間“中年和中產之間，只差個5000塊錢的鳥”的調侃走紅網絡。
只是即便成功上市，始祖鳥或也不能躺平。
歐睿國際預計，2023年我國運動服飾市場規模將達4010億元，同比增長10.5%，預計2027年將達到5510億元，2022-2027年CAGR（復合年均增長率）為8.7%。
基于此，戶外服飾也成為了越來越多運動品牌加碼的賽道。據悉，不僅牧高笛、三夫戶外、駱駝、探路者等戶外品牌在持續發力，包括迪卡儂、361°、李寧等綜合性體育用品品牌以及波司登、蕉下等服飾品牌，也紛紛推出相關產品線。
而究竟誰才能在戶外運動品牌這一細分賽道笑到最后，還尚未可知。
因此，就算是始祖鳥，或也不敢松懈。
本文來源微信公眾號“IPO參考”，作者Molly，智通財經編輯：陳秋達。
責任編輯：馬夢斐
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