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本刊編輯部 | 齊永超
近階段，市場整體維持震蕩探底行情，私募的短期收益率“成績單”也因此出現波動，但拉長周期來看，卻有不少“長跑健將”斬獲了不俗收益。最新，“雙十”基金經理投資成績單出爐，在百億及以上梯隊中，林園、蔣彤、吳偉志、羅曉春、江暉等多位基金經理上榜，在這背后，他（她）們是怎樣布局的？又有怎樣的投資看法？
林園領銜“雙十”基金經理
投資“與嘴巴相關”、樂觀看待后市
在資本市場中，常有不少基金經理依靠押中熱點，瞬間晉升為“超級選手”，而另有一些基金經理則憑借獨到的投資方式成為“長跑健將”，以近十年為統計周期，股票策略年化收益在10%以上的“雙十”基金經理就是不錯的例證。
在2023年剛剛謝幕之際，“雙十”基金經理名單出爐。根據排排網數據顯示，截至2023年12月底，在“規模5億以上、有近10年旗下2只及以上產品展示業績”的基金經理中，有98位的年化收益均值為10.07%。在“雙十”基金經理前20強中，百億私募林園投資基金經理林園奪得冠軍。
從A股的歷史表現來看，醫藥、食品飲料是誕生長線牛股的集中地。長期以來，林園注重于投資“與嘴巴相關”的領域，比如中藥、食品飲料等。從歷史持倉來看，林園投資旗下相關基金共現身片仔癀、葵花藥業等多只中藥股前十大流通股股東名單。
2023年，林園去上市公司“走一走”的頻次明顯增加，接連現身多家中藥公司股東大會。如5月，林園現身達仁堂、以嶺藥業股東大會；6月，林園現身同仁堂科技的股東大會；11月，林園現身華森制藥臨時股東大會。另外，林園在2023年也參加了多家白酒公司的股東大會，如五糧液、貴州茅臺等。在本刊2023年12月10日的2024投資策略會中，林園表示，對于白酒行業已經不再“關注”了，其同時表示，以前買入的也不會賣出，會一直持有。從林園的公開言論來看，盈利能力、成長性、行業壁壘、低負債等是其重點考量的因素。
此外，長期以來，林園也在關注“彎腰撿錢”的機會，比如參與可轉債以及打新。2023年12月以來，林園投資旗下基金已參與了達利凱普、辰奕智能、鼎龍科技等在內的多只個股首發配售。
對于后市的投資機會，林園是樂觀的。其近日有觀點表示，在過往的歲月里，抓住了三次大機會是實現資產跨越的關鍵，現下或將是其人生中第四次大機會，市場估值非常便宜，林園稱，“這可能是這輩子最后一次大機會了。”此外，林園也在積極跟投，并表示“永不贖回”。
蔣彤、江暉等同樣上榜
布局情況劇透
私募排排網數據顯示，在百億及以上規模的私募機構中，截至2023年12月底，收益率居前且上榜的“雙十”基金經理還包括景林資產的蔣彤、中歐瑞博的吳偉志、漢和資本的羅曉春、星石投資的江暉等。
通過公開持倉來看，不少公司劇透了上述相關基金經理布局的動態。從倉位分布來看，涉及AI、新能源、食品飲料等多個賽道。
以蔣彤來看，其目前掌舵多只基金，以其掌舵的景林豐收3號為例，該基金曾現身多家公司前十大流通股股東名單。如2023年一季度末，景林豐收3號以新進姿態出現在華如科技前十大流通股股東名單，與此同時，還現身歌力思的前十大流通股股東名單。進一步來看，該基金近年來還現身其他多家公司，如深圳機場、寧波韻升和兆威機電等（見表1）。
觀察來看，蔣彤對不少個股“精準踩點”。如兆威機電，景林豐收3號曾于2022年二季度末新進其前十大流通股股東名單。兆威機電主營業務為微型傳動系統，具有華為汽車、小米、機器人等熱門概念。受多重因素驅動，公司股價呈現逆市走強，如2022年7月~2023年5月期間，公司股價最高累計漲幅實現翻倍。
蔣彤對鋰電池概念股也給予了較為精準的布局。2021年二季度末，景林豐收3號新進現身德方納米前十大流通股股東名單，公司股價自此之后即開啟了持續上漲模式，如2021年7月~2022年6月，公司累計上漲260%。此外，景林豐收3號布局的金種子酒、蘇鹽井神食品飲料標的，自新進現身之后也同樣在后市迎來了不俗上漲。
羅曉春對一些個股也同樣“精準踩點”。從公開資料來看，由其掌舵的漢和資本7號曾于2018年三季度末新進現身化妝品公司珀萊雅前十大流通股股東名單。值得一提的是，自此之后，珀萊雅股價即開啟了持續多年的慢牛行情，如2018年4季度~2023年2月中旬，期間最高累計上漲近6倍（見附圖）。
密集現身調研“物色”目標
賽道股、確定性、低估值等是“關鍵詞”
近階段以來，雖然市場整體承壓調整，但中歐瑞博、星石投資、景林資產等機構并沒有“被動應對”，而是積極與上市公司展開交流，密集參與上市公司調研活動。
如中歐瑞博，其近期參與調研了因賽集團、利安隆和佳都科技等多家公司。更有基金經理則是多次“親身”調研，如蔣彤，其近期即現身樂歌股份、新希望等公司的調研名單，2023年，其還現身立訊精密、浙海德曼和中科江南等其他多家公司調研名單中（見表2）。
從上述機構近期的調研名單來看，既有醫藥、食品飲料、新能源、AI等賽道板塊，也有低估屬性的公用事業標的。近來，“雙十”基金經理紛紛表達對市場的看法，整體保持樂觀，而相關投資機會也多聚焦于上述領域。
吳偉志在2023年12月的雪球嘉年華活動中有觀點表示，耐心“等待結構牛”的出現，對于投資機會，其看多新能源汽車、人工智能、周期類等領域。吳偉志表示，“2021年7月左右應該是行業的一個周期性高位，經過兩年的調整期，行業周期底部的特征已經在慢慢出現，在當前時點，看好產業鏈中的優秀公司。”二級市場也同樣印證了其觀點，經過此前持續調整，新能源汽車產業鏈中的鋰電池賽道在2023年年底以來即出現明顯止跌反彈，德方納米、派能科技和融捷股份等標的均迎來了低位上漲。
談及AI時，蔣彤在2023年7月景林資產溝通會上有觀點表示，這次 AI 技術突破帶給龍頭企業和平臺非常大的發展機會，這種機會是罕見的，個別公司業績基本上立桿見影，十分適合做基本面投資。“宏觀來看，AI 作為生產力工具應用面非常廣泛而且需求旺盛，特別是在中國，有望帶來由高算力投入到高收入回報的良性循環。在布局平臺類資產以及算力產業鏈之后，我們會更聚焦于應用。”
近期，華為概念股再次迎來集體異動，而回望2023年，AI、華為可謂貫穿全年的兩條重要主線。2023年9月，江暉在中國證券報主辦的高峰論壇上表示，2023年行情錯綜復雜，股票市場投資難度較大。首先，從各項宏觀指標來看，國內經濟呈現弱復蘇的態勢；其次，行業熱點輪動非常快，如上半年AI賽道很火，近期華為產業鏈成為市場熱點。江暉認為，在上述兩大背景下，投資需要堅持兩個方面，一是要找準具有驅動因素的子行業，以發現投資機會；二是堅持估值標準，保證投資安全邊際。
責任編輯：凌辰
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