經歷了波動劇烈和數次假動作的一年，2023年底美國10年期國債收益率勢將回到原點。

　　過往12個月的交易近乎一場鬧劇。這個被視作全球市場和美國抵押貸款利率基準的利率在3月銀行業危機后一度跌至3.25%，但短短幾個月后就16年來首次升破5%。

　　這些走勢反映的是更廣泛的波動。今年伊始市場原本預期經濟將陷入衰退，但事實證明經濟富有韌性，就業市場吃緊使得美聯儲在7月的會議后才暫停加息。盡管這令一眾華爾街策略師措手不及，但許多人仍相信2024年將出現預期已久的經濟放緩和降息，即便在此過程中會出現一些波動。

　　“就美債收益率曲線遠端而言，你賺到了票息，但經過壓力調整后，感覺上2023年你在債券上虧了錢，”Brandywine Global Investment Management的投資組合經理Jack McIntyre表示，“2024年又將是動蕩的一年。”

　　截至今年最后一個交易日紐約時間上午11：26，10年期美債收益率報3.86%左右，略低于2022年3.875%的收盤水平。

　　年末的收益率標志著美債驚人的回升勢頭達到高潮。就在10月時，10年期國債收益率還一度升至5.019%，當時債市料將歷史性地連續第三年虧損。

　　但隨后疲軟的經濟數據推動市場反彈，令基金經理們逃過一劫。年底債市的繁榮走勢在12月中旬得到強化，當時美聯儲出人意料地暗示2024年降息的可能性上升。

　　市場目前預測2024年降息幅度超過150個基點，交易員越來越多地押注美聯儲將在明年3月前首次降息。

　　盡管同比來看，10年期美債收益率幾無變動，但顯著的回升勢頭使得美國國債指數2023年上漲約4%。

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責任編輯：王許寧