來源：財聯(lián)社

　　當?shù)貢r間周四，高盛資管旗下的兩支附帶期權(quán)策略的主動管理型ETF正式開始交易，也標志著這類在美股動蕩期間受到股民“用錢投票”的爆款產(chǎn)品又迎來了新成員。

　　高盛的兩只產(chǎn)品叫做高盛標普500指數(shù)核心溢價收入ETF（GPIX），以及高盛納斯達克100指數(shù)核心溢價收入ETF（GPIQ）。顧名思義，兩者在持倉方面一個盯著標普500指數(shù)，另一個盯著納斯達克100指數(shù)。

　　買股票的這一塊其實沒有太多值得說的地方。從高盛公布的持倉來看，GPIX的前十大持倉和比例，與投資者非常熟悉的標普500ETF（SPY）可以說極為接近。

（GPIX前十大持倉，來源：高盛官網(wǎng)）

　　在單純做多之余，這類基金都有的一個顯著特點就是會通過賣出看漲期權(quán)，來多掙一份賣權(quán)的錢。本質(zhì)上，就是出售一部分倉位“未來漲幅”的權(quán)利，來換取更小的波動性。從表述中就能看出，這類ETF在長期牛市的過程中大概率跑不贏單純的指數(shù)ETF，但在宏觀環(huán)境充滿不確定性、美股上躥下跳的日子里，這類基金倒是展現(xiàn)出了獨特的優(yōu)勢。

　　這類策略的領頭羊，是摩根大通在2020年發(fā)行的摩根大通證券核心溢價收入ETF（JEPI），這也是今年美股7萬億美元ETF市場中吸引資金流入最多的主動型ETF，并有望刷新“木頭姐”的ARKK在2020年創(chuàng)下的紀錄。

　　從表現(xiàn)來看，在2021年標普500指數(shù)取得26.89%全年漲幅時，JEPI（漲21.53%）其實是略微跑輸?shù)模?font cms-style="strong-Bold">但在2022年美聯(lián)儲加息引發(fā)標普大跌19.44%的背景下，JEPI僅虧損了不到3.5%。今年上半年美股被AI概念拉著走高的背景下，JEPI再度跑輸，但在近三個月美聯(lián)儲“加息周期更加漫長”的語境下，JEPI的表現(xiàn)又超越了指數(shù)。

　　高盛資管的全球ETF產(chǎn)品主管Michael Crinieri表示，隨著市場波動性加劇，期權(quán)策略的收入也會增加。大概只需要給25%的投資組合出售期權(quán)就能產(chǎn)生預期的收益率，投資者可以充分享受另外75%持倉的收益。而在市場區(qū)間波動時，被納入期權(quán)策略的投資組合可能會高達75%。通常情況下，這個比例應該在40%左右。

　　根據(jù)統(tǒng)計，在今年美股市場發(fā)行的ETF中，大概有28%是帶有某種程度的期權(quán)策略的，至少達到十多年來的新高，這也反映出目前市場的狀況和投資者的偏好。

新浪合作大平臺期貨開戶 安全快捷有保障

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經(jīng)APP