中新經緯9月21日電 （張澍楠 萬可義）繼上次美聯儲加息致利率達22年來最高后，北京時間21日凌晨，美聯儲宣布暫停加息！那降息通道何時開啟？

　　加息腳步暫緩

　　為期兩天的議息會議結束后，美聯儲宣布暫停加息，維持聯邦基金利率目標區間5.25%-5.5%不變。

　　美聯儲利率決議公布后，美股三大指數短線跳水，截至發稿，道指漲幅收窄至0.3%，納指跌0.41%，標普500指數跌0.11%。

　　美聯儲主席鮑威爾在當天的新聞發布會上表示，將通脹率降低到2%還有很長的路要走，長期通脹預期仍然保持良好的錨定狀態，通脹自去年年中以來已經有所緩和，美聯儲致力于實現和維持足夠限制性的政策，使通貨膨脹率隨著時間的推移降至2%。

　　四季度還加息嗎？

　　美國勞工部數據顯示，美國8月消費者價格指數（CPI）同比上漲3.7%，漲幅較7月擴大0.5個百分點；核心CPI同比上漲4.3%，仍遠高于2%的長期目標。這是美國CPI同比增速連續第二個月反彈，并創下14個月來最大的環比漲幅。

　　德邦證券首席經濟學家蘆哲分析，油價上漲和低基數推升8月CPI同比反彈，核心通脹同比延續下行，但非居住核心服務通脹再度反彈，或強化通脹黏性，美國CPI同比增速年內或難跌破3%。

　　現在美國CPI距離2%的目標依舊遙遠，今年還加息嗎？

　　中新經緯注意到，鮑威爾在當天的發布會中強調，將會逐次召開會議做出決策，如果情況合適會準備進一步提高利率；美聯儲的預測不是計劃，政策會酌情調整；從未打算就任何降息的時間發出信號，在適當的時候會有降息的時機。

　　蘆哲認為，短期看，大宗商品價格回升、美國汽車制造業工人罷工等均可能給通脹帶來上行風險，或再度推升11月加息的概率。中長期看，來自能源、補庫、供應鏈以及需求韌性下的通脹二次抬升的尾部風險意味著降息仍有距離，預計美聯儲難以在2024下半年之前開啟降息。

　　財通證券宏觀首席分析師陳興認為，加息帶來的金融機構資產賬面虧損在降息前難以妥善解決，銀行業危機并未結束。近期美聯儲流動性工具用量雖有回落，但仍處高位，現有風險更多聚集在中小銀行和非銀機構部門。隨著限制性利率持續，仍有可能出現經濟衰退的情況，屆時或將被動降息。

　　中國央行下一步怎么走？

　　美聯儲利率決議公布前，中國央行年內第二次降準。

　　9月15日，央行下調金融機構存款準備金率0.25個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）。

　　光大銀行金融市場研究部宏觀研究員周茂華表示，此次央行降準基本符合市場預期。主要是央行加大穩增長力度，提振市場對經濟復蘇信心，鞏固經濟回穩向好態勢。

　　此外，臨近9月末，國慶假期即將到來，市場流動性需求將同步上升，這也需要提供相應的資金支持，幫助市場跨越特殊時點的影響。

　　中國央行貨幣政策司司長鄒瀾20日表示，貨幣政策應對超預期挑戰和變化仍然有充足的政策空間。人民銀行將繼續精準有力實施好穩健的貨幣政策，加強逆周期調節和政策儲備，以高質量金融服務助力高質量發展。

　　匯率方面，鄒瀾表示，人民幣對美元匯率非常重要，但并不是人民幣匯率的全部，還應該綜合全面看待，更加關注人民幣對一籃子貨幣匯率的變化。下一階段，人民銀行、外匯局將以保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定為目標，立足長遠、發軔當前、綜合施策、校正背離、穩定預期，堅決對單邊、順周期行為予以糾偏，堅決對擾亂市場秩序行為進行處置，堅決防范匯率超調風險。

　　中信證券認為，預計年內美聯儲再次加息概率較低。短期內，市場的反復來源于外資和內資對經濟和市場觀點的巨大分化，當前是政策和市場負面情緒的賽跑，需保持耐心。

　　周茂華分析，國內政策空間仍充足，但短期再度降準降息門檻抬升了，主要是經濟呈現回穩向好態勢，央行接連發力，政策效果正逐步釋放，需要保持一定耐心和定力，同時，過度寬松政策可能存在潛在風險。

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責任編輯：李桐