杰羅姆·鮑威爾讓債券市場正好達(dá)到了他想要的狀態(tài)：對美聯(lián)儲下一步采取什么行動缺乏信心。

　　這種情況在一定程度上體現(xiàn)在期貨頭寸的分化上，這讓美聯(lián)儲主席和他的同事有余地，可以在未來幾個月隨著經(jīng)濟數(shù)據(jù)的公布而快速調(diào)整政策，不必?fù)?dān)心可能導(dǎo)致這個全球最大固定收益市場出現(xiàn)震蕩。

　　鮑威爾在上周五的演講中表示，央行準(zhǔn)備在必要時再次收緊政策以遏制通脹。對于投資者而言，這意味著未來一周發(fā)布的月度就業(yè)數(shù)據(jù)等報告將至關(guān)重要，而且在短期內(nèi)債券市場多頭與空頭之間的較量將很難分出勝負(fù)，美國國債勢將連續(xù)第四個月下跌。

　　鮑威爾“保留了最大的政策選擇性，”安聯(lián)首席經(jīng)濟顧問、專欄作家Mohamed El-Erian表示。

　　10年期美債收益率上周收在略高于4.2%的水平，周中一度觸及4.36%，創(chuàng)2007年以來最高水平。截至上周四的本月，美債已累計下跌1.3%，年內(nèi)錄得小幅下跌。

　　兩個陣營

　　在美聯(lián)儲啟動緊縮行動的近18個月后，在債券市場如何交投仍有很多爭論。

　　包括摩根資產(chǎn)管理和TCW Group在內(nèi)的一些全球最大基金管理公司看到了增加看漲押注的機會。他們預(yù)計美聯(lián)儲的緊縮行動以及10年期收益率自6月以來約50個基點的漲幅將引發(fā)衰退，并預(yù)計2024年降息不可避免。

　　與此同時，事實證明通脹頑固，再加上美國加大美債發(fā)行，對沖基金傾向于做空押注。紐約聯(lián)儲前行長Bill Dudley表示，他懷疑“始于1980年代初的債券牛市已經(jīng)結(jié)束。”

　　這一背景再次向投資者強調(diào)，經(jīng)濟數(shù)據(jù)將是影響美聯(lián)儲政策路徑以及債市走勢的關(guān)鍵。互換市場交易員預(yù)計，美聯(lián)儲下月將暫停加息，之后11月把關(guān)鍵利率上調(diào)25個基點的概率約為三分之二。

　　首份關(guān)鍵數(shù)據(jù)將是8月就業(yè)報告，市場預(yù)期中值是勞動力市場繼續(xù)降溫，而美聯(lián)儲仍預(yù)計為過緊。在9月19-20日會議召開之前，官員們還會看到有關(guān)消費者通脹的最新數(shù)據(jù)。

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責(zé)任編輯：周唯