來源：經濟參考報

　　15日公布的數據顯示，美國7月零售數據略好于市場預期。分析指出，這顯示出美國經濟復蘇依然穩固，考慮到核心通脹率仍然高企等因素，美國利率水平或將更久地維持在高水平。

　　零售數據略好于預期

　　美國商務部當地時間15日公布的最新數據顯示，7月零售銷售額環比增長0.7%至6964億美元，已連續4個月實現增長，高于6月0.3%的增幅，好于市場預期的增長0.4%。剔除汽車和加油站銷售額，7月零售銷售額增長1%。

　　其中，7月美國線上銷售額環比增長1.9%，運動相關產品銷售額環比增長1.5%，餐飲銷售額環比增長1.4%，服飾類銷售額環比增長1%，加油站銷售額環比增長0.4%。

　　外媒分析稱，7月零售銷售額好于預期，其中一個重要因素是受到線上銷售額增長的拉動，7月亞馬遜公司的大規模會員日促銷活動增加了線上消費。

　　有分析認為，15日公布的零售數據顯示，美國經濟增長依然穩固，增加了經濟實現“軟著陸”的可能性，美國經濟有望不陷入衰退。不過，美國的經濟環境目前仍然充滿挑戰，通脹水平和利率均位于高位。

　　美國聯信銀行經濟學家比爾·亞當斯表示，高利率正在拖累高度依賴信貸的經濟活動，如房屋、汽車、家具和電子產品的銷售。

　　15日的數據顯示，7月美國家具和家居用品銷售額環比下跌1.8%，電子產品和家電銷售額環比下降1.3%，汽車和零部件銷售額環比下降0.3%。

　　牛津經濟研究院的經濟學家奧倫·克拉奇金表示，盡管零售數據強勁，但“在表面之下，有跡象表明消費者正在轉變，并在購買時變得更加具有選擇性”。7月，美國消費者“在汽車和家具等昂貴的、對利率敏感的項目上的支出減少，但這些損失被其他組成部分的增長所抵消。

　　今年美國的消費支出情況較為波動，1月份飆升近3%，隨后在2月和3月下滑，4月和5月再度恢復增長。

　　萬神殿宏觀經濟學研究公司近期的一份報告稱，美國消費支出增長實際上正在放緩，自1月份以來，汽車銷量略有下降。該公司的分析師克蘭西表示，預計未來幾個月的消費支出增長趨勢將被部分逆轉。

　　還有經濟學家指出，美國消費者疫情期間積累起來的儲蓄正日益“枯竭”，從10月開始重啟學生貸款償還也可能會對消費支出造成壓力。

　　加息是否結束尚難定論

　　目前，美國通脹出現緩和，但尚未降至美聯儲的目標水平，尤其是核心通脹率。美國勞工部本月10日發布數據顯示，美國7月份消費者價格指數（CPI）同比上漲3.2%，環比增長0.2%；剔除波動較大的食品和能源價格后，美國7月核心CPI同比上漲4.7%。

　　7月26日，美聯儲決定將聯邦基金利率目標區間上調25個基點到5.25%至5.5%的水平，利率已達自2001年以來的最高水平。分析普遍認為，美聯儲會在9月的下次貨幣政策會議上暫停加息的步伐，但此輪加息周期是否結束尚難定論。

　　美國明尼阿波利斯聯儲主席尼爾·卡什卡利15日表示，盡管美聯儲在抗擊通脹方面取得了一些進展，但目前尚未完成任務?？ㄊ部ɡ镌诨卮鹩嘘P美聯儲何時開始降息的問題時表示：“我希望看到令人信服的證據，證明通脹正在回落到2%”。他補充說，如果物價上漲繼續放緩，美聯儲明年可能會開始下調名義利率，以保持實際利率的穩定，但這仍要視數據情況而定。

　　對于美聯儲的此輪加息行動是否會引起經濟衰退，目前也存在分歧。一些較為悲觀的分析認為，美聯儲抑制通脹的行動已經進入“最后一公里”，要想令通脹完全回落至2%的目標水平，經濟衰退和就業崗位流失或難以避免。歷史經驗證明了這一點。最終，美國失業率可能會由目前的3.5%上升至5%-10%的水平，這可能是為抑制通脹所需付出的代價。

　　投資者擔憂高利率將持續

　　最新零售數據公布后，交易員對美聯儲下個月暫停加息的押注保持在89%不變。不過，有分析認為，投資者擔憂利率可能比預期更長時間地保持在當前的高水平。

　　擔憂情緒推動紐約主要股指15日普遍收低。截至15日收盤，道瓊斯工業平均指數收于34946.39點，跌幅為1.02%；標準普爾500種股票指數收于4437.86點，跌幅為1.16%；納斯達克綜合指數收于13631.05點，跌幅為1.14%。

　　投資者對高利率的擔憂情緒日益凸顯。美國國債收益率曲線已經倒掛了一年多，長期債券的收益率持續低于短期債券工具。

　　“即使美國經濟最終沒有陷入衰退，收益率曲線倒掛的時間也可能比預期的要長?！盋FRA研究公司首席投資策略師山姆·斯托瓦爾表示。斯托瓦爾認為，這最終會導致銀行在利潤壓力下減少貸款。

　　國債收益率曲線倒掛為銀行從貸款中獲利帶來壓力，一旦銀行因此減少向企業和消費者發放貸款，經濟增長可能受到拖累。

　　據外媒報道，國際評級機構惠譽可能下調部分美國大銀行的評級。這推動多家銀行的股價在15日下跌，摩根大通股價下跌2.5%，美國銀行下跌3.2%，富國銀行下跌2.3%。15日，標準普爾500銀行指數觸及一個月低點，下跌2.75%；KBW區域銀行指數也大幅下跌3.4%。

　　“惠譽可能下調多家美國銀行評級的消息正在打壓市場情緒，” 韋德布什證券公司股票交易經理邁克爾·詹姆斯表示?！斑@與比預期略高的零售銷售額數據一起，進一步推升了美聯儲會將利率更長時間維持在高位的預期?！?/p>

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責任編輯：李桐