美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上表示：幾乎所有與會(huì)者都認(rèn)為，進(jìn)一步加息是適宜的。對(duì)“暫停”的理解，不應(yīng)當(dāng)認(rèn)為6月暫停加息是“跳過”。美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部的共識(shí)是，隨著美聯(lián)儲(chǔ)接近利率目標(biāo)，略微放慢緊縮節(jié)奏。他表示，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)非常更加接近具有限制性的利率。未來，將繼續(xù)在逐次會(huì)議作出決策，美聯(lián)儲(chǔ)還沒有就7月份是否加息做出決定。美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為，通脹已有所緩和，但通脹上行風(fēng)險(xiǎn)依然存在。此外，他認(rèn)為對(duì)降息是數(shù)年后才應(yīng)該考慮的事情。

　　6月14日周三，在美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議后，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾召開新聞發(fā)布會(huì)。

　　鮑威爾就此次議息會(huì)議的利率決議、美國(guó)的通脹走勢(shì)、未來美聯(lián)儲(chǔ)的政策行動(dòng)方向、美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)、勞動(dòng)力市場(chǎng)動(dòng)態(tài)等市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)發(fā)表自己的看法。

　　維持利率不變是一個(gè)謹(jǐn)慎的決定

　　在談到本次議息會(huì)議和利率決議時(shí)，鮑威爾稱：

在這次會(huì)議上，考慮到我們已經(jīng)走得如此之遠(yuǎn)和如此之快，我們認(rèn)為保持利率不變是一個(gè)謹(jǐn)慎的決定。

這次暫停加息是繼續(xù)適度提高利率步伐的延續(xù)。

　　聯(lián)儲(chǔ)官員將利率峰值的預(yù)期中位值提高50個(gè)基點(diǎn)至5.6%。

　　鮑威爾對(duì)本次“暫停”加息解釋道：

對(duì)“暫停”的理解，不應(yīng)當(dāng)認(rèn)為6月暫停加息是“跳過”。共識(shí)是，隨著我們接近利率目標(biāo)，略微放慢緊縮節(jié)奏。我們已經(jīng)非常更加接近具有限制性的利率水平。

　　未來進(jìn)一步加息是適宜的，年內(nèi)不會(huì)降息

　　對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)下一步的行動(dòng)計(jì)劃，鮑威爾說：

幾乎所有與會(huì)者都認(rèn)為，進(jìn)一步加息是適宜的。

未來，將繼續(xù)在逐次會(huì)議作出決策，我們還沒有就7月份是否加息做出決定。此次會(huì)議沒有討論是否采取每隔一次會(huì)議加息一次的方式。不過，這次議息會(huì)議期間我們不時(shí)提到7月的會(huì)議，我們將審視所有數(shù)據(jù)、不斷變化的前景，并將在7月做出決定。

隨著我們?cè)絹碓浇咏繕?biāo)，適度加息是有意義的，主要問題在于確定進(jìn)一步加息的程度。

繼續(xù)加息可能是合理的，但速度要更溫和。較慢的加息速度能使經(jīng)濟(jì)得以適應(yīng)。

　　關(guān)于加息速度和利率終端水平的關(guān)系，鮑威爾稱：

加息的速度和最終加息水平是兩個(gè)獨(dú)立的變量。我們離聯(lián)邦基金利率的峰值并不遠(yuǎn)。

當(dāng)我們接近加息終點(diǎn)時(shí)，放慢加息速度是合理的，大多數(shù)政策制定者都這么認(rèn)為。我不能提前通知市場(chǎng)，聯(lián)邦基金利率在未來究竟要到什么水平，但我們已經(jīng)更接近足夠限制性的水平了。

當(dāng)前，過度加息和加息過少的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)接近于平衡。

　　鮑威爾重申，美聯(lián)儲(chǔ)高度關(guān)注高通脹給美聯(lián)儲(chǔ)雙重使命帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

　　鮑威爾稱，降低通貨膨脹可能需要低于趨勢(shì)的（經(jīng)濟(jì)）增長(zhǎng)以及勞動(dòng)力市場(chǎng)的軟化。

　　對(duì)于市場(chǎng)期待的今年年內(nèi)降息，鮑威爾稱：

沒有任何人提出今年降息的建議，今年降息是不合適的。在會(huì)議上討論過在未來幾年降息。當(dāng)通脹下降時(shí)，降息才是合適的。

　　通脹已有所緩和，但通脹上行風(fēng)險(xiǎn)依然存在

　　鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上表示，高通脹給人們帶來了困難，美聯(lián)儲(chǔ)依然堅(jiān)決致力于2%的通脹目標(biāo)。鮑威爾重申：

沒有價(jià)格穩(wěn)定，將無法實(shí)現(xiàn)持續(xù)強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)。美聯(lián)儲(chǔ)不能讓高通脹變得根深蒂固，恢復(fù)物價(jià)穩(wěn)定是我們的首要任務(wù)，這將惠及未來幾代人。物價(jià)穩(wěn)定也是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的基石。

　　鮑威爾說：

通脹已經(jīng)有所緩和，但通脹壓力持續(xù)高企，美聯(lián)儲(chǔ)仍然認(rèn)為通脹上行風(fēng)險(xiǎn)依然存在，將通脹率恢復(fù)到2%還有很長(zhǎng)的路要走。

不過，當(dāng)我們看到通脹趨平、趨軟時(shí)，我們就會(huì)知道緊縮政策正在發(fā)揮作用。不過，政策效果滯后時(shí)間的長(zhǎng)短具有很大不確定性，現(xiàn)在評(píng)估信貸緊縮的全部影響為時(shí)過早。如果我們看到信貸緊縮的影響變得更嚴(yán)重，我們將把它考慮到利率決策中。

　　鮑威爾稱，緊縮政策的全部影響尚未顯現(xiàn)：

貨幣緊縮的全部效果需要時(shí)間來實(shí)現(xiàn)，特別是在通脹方面。政策緊縮的影響程度仍然不確定。降低通貨膨脹的過程將是漸進(jìn)的。我們需要的能夠使通脹回落的因素正在發(fā)揮作用，通脹回落將需要一些時(shí)間。

　　關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)最關(guān)注的服務(wù)業(yè)通脹，鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)只看到了服務(wù)業(yè)通脹回落的“早期跡象”。

　　他認(rèn)為，非住房服務(wù)業(yè)通脹回落的關(guān)鍵是勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況走軟。此外，鮑威爾稱，在核心PCE的下降方面沒有看到太多進(jìn)展，美聯(lián)儲(chǔ)希望看到這一數(shù)據(jù)明顯下降。

　　鮑威爾重申：

我們希望把通脹率降到2%，同時(shí)把對(duì)經(jīng)濟(jì)的損害降到最低。

　　鮑威爾承認(rèn)，過去兩年美聯(lián)儲(chǔ)有關(guān)通脹下降的預(yù)測(cè)一直是錯(cuò)誤的。他認(rèn)為，2021年，通脹走高是因?yàn)閷?duì)商品的強(qiáng)勁需求，而在2022年和今年，降低工資增速對(duì)降低通脹很重要：

美聯(lián)儲(chǔ)的主要焦點(diǎn)必須放在制定正確的政策上。

　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍有軟著陸可能性

　　在談到美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)時(shí)，鮑威爾稱，上次會(huì)議以來的數(shù)據(jù)超出了預(yù)期，大多數(shù)決策者預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)的溫和增長(zhǎng)將繼續(xù)。住房市場(chǎng)活動(dòng)依然疲弱，但住房服務(wù)的通脹下降速度將會(huì)比美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期的慢一些，美聯(lián)儲(chǔ)將看到租金數(shù)據(jù)滲透到住房服務(wù)通脹中。

　　鮑威爾說：

我們看到房地產(chǎn)市場(chǎng)已經(jīng)觸底，可能會(huì)有一些反彈的趨勢(shì)。我不知道房地產(chǎn)市場(chǎng)本身是否會(huì)推動(dòng)利率走高，但它是其中的一部分。暫時(shí)沒看到租金和房?jī)r(jià)迅速上漲。

　　關(guān)于銀行業(yè)動(dòng)蕩，鮑威爾稱，經(jīng)濟(jì)面臨信貸收緊帶來的逆風(fēng)，但美聯(lián)儲(chǔ)還不了解銀行業(yè)動(dòng)蕩的全部后果。他說，銀行壓力將被納入制定政策的考慮范圍。

　　關(guān)于市場(chǎng)擔(dān)憂的商業(yè)地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，鮑威爾稱：

確實(shí)預(yù)計(jì)商業(yè)房地產(chǎn)會(huì)出現(xiàn)虧損，感覺這種情況還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。但商業(yè)地產(chǎn)的壓力不太可能是系統(tǒng)性的。

　　鮑威爾認(rèn)為，供應(yīng)鏈狀況持續(xù)改善。

　　鮑威爾仍然認(rèn)為存在實(shí)現(xiàn)軟著陸的途徑，強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)逐漸降溫可能有助于經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)軟著陸。

　　鮑威爾還說，隨著美國(guó)財(cái)政部于債務(wù)上限僵局打破之后恢復(fù)發(fā)債，美聯(lián)儲(chǔ)將仔細(xì)關(guān)注市場(chǎng)條件。他認(rèn)為：

美國(guó)的財(cái)政政策路徑是不可持續(xù)的。

　　他強(qiáng)調(diào)：

我不會(huì)太看重經(jīng)濟(jì)預(yù)期，因?yàn)榫哂刑嗖淮_定性。

　　勞動(dòng)力市場(chǎng)有趨于平衡的跡象

　　在談到勞動(dòng)力市場(chǎng)時(shí)，鮑威爾說，勞動(dòng)力市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)是美聯(lián)儲(chǔ)討論的核心，決策者預(yù)計(jì)勞動(dòng)力供需將會(huì)更加平衡：

勞動(dòng)力市場(chǎng)是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的引擎，當(dāng)前仍然非常緊張，勞動(dòng)力市場(chǎng)以非凡的韌性給人們帶來了“驚喜”。盡管勞動(dòng)力需求仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過勞動(dòng)力供應(yīng)，但看到就業(yè)市場(chǎng)有供需趨于平衡的跡象。

　　鮑威爾稱，失業(yè)率一直在歷史低位徘徊。關(guān)于工資的增速，他認(rèn)為：

我們預(yù)計(jì)工資不會(huì)下降，但增長(zhǎng)速度會(huì)放緩。

　　市場(chǎng)反應(yīng)

　　兩年期美債收益率在決議聲明發(fā)布后飆漲超過13.0個(gè)基點(diǎn)，轉(zhuǎn)而刷新日高至4.7962%，隨后在新聞發(fā)布會(huì)期間回落至4.69%下方，新聞發(fā)布會(huì)結(jié)束后又反彈至4.76%上方。

　　現(xiàn)貨黃金在決議聲明發(fā)布后跳水大約14美元，轉(zhuǎn)而跌至日低1940.19美元/盎司，隨后反彈，新聞發(fā)布會(huì)期間漲至1953美元上方，新聞發(fā)布會(huì)結(jié)束后逼近平盤。

　　杰富瑞經(jīng)濟(jì)學(xué)家Thomas Simons表示：

在美聯(lián)儲(chǔ)的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)中，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)被向上修正，核心通脹預(yù)測(cè)也被向上修正，這與點(diǎn)陣圖中“美聯(lián)儲(chǔ)將把利率在更長(zhǎng)時(shí)間維持在高位”的含義一致。我們目前的基本預(yù)期仍然是，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)進(jìn)一步加息，但未來加息將取決于即將公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

　　加拿大皇家銀行全球資產(chǎn)管理Bluebay美國(guó)固定收益主管Andrzej Skiba則認(rèn)為：

市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將暫停加息，但點(diǎn)陣圖顯示今年還會(huì)有兩次加息，而今年只剩下四次會(huì)議。這次的鷹派甚至比市場(chǎng)參與者預(yù)期的還要強(qiáng)硬，這就是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)出現(xiàn)負(fù)面反應(yīng)的原因。

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責(zé)任編輯：李桐