財(cái)聯(lián)社上海3月16日訊（編輯 黃君芝）在美國硅谷銀行（SVB）爆雷后，全球銀行業(yè)都陷入了“巨震”當(dāng)中，就連瑞士信貸（Credit Suisse）這一全球系統(tǒng)重要性銀行也在周三再度陷入了危機(jī)。

　　瑞信周三股價(jià)大跳水，歐股收跌約24%，美股也收跌近14%。這使得投資者們?nèi)诵幕袒蹋?dāng)?shù)乇O(jiān)管機(jī)構(gòu)也不得不出手了。瑞士央行（SNB）和瑞士金融市場監(jiān)管局（FINMA）發(fā)布聯(lián)合聲明稱，如有必要，央行將向瑞士信貸提供流動(dòng)性支持。

　　但你以為，有了央行兜底就完事了？大錯(cuò)特錯(cuò)。

　　央行“變身”上市公司

　　不同于美聯(lián)儲(chǔ)等一眾其它央行，瑞士央行又稱瑞士國家銀行（Swiss National Bank，縮寫SNB），是當(dāng)今世界上最特殊的中央銀行。又或者這么說，它其實(shí)是一家上市公司，更像是商業(yè)銀行。

　　瑞士央行是一個(gè)特別管理的股份制公司，約55%的股份是由公共機(jī)構(gòu)掌握，例如州或州銀行。剩下45%的股份則在交易所上市交易，主要為個(gè)體投資者擁有。瑞士聯(lián)邦并未擁有其股份。

　　因此，就像普通的上市公司一樣，這些股東每年會(huì)收到來自于瑞士央行的股息。這種所有制結(jié)構(gòu)與大多數(shù)其它國家的央行明顯不同，大部分央行實(shí)際上相當(dāng)于國家的一個(gè)政府部門，由財(cái)政部所有或者可以說由納稅人所有。

　　運(yùn)行機(jī)制不同

　　一般而言，大多數(shù)央行都會(huì)通過制定不同的貨幣政策，以帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長并控制通貨膨脹。央行釋放貨幣，再通過銀行等金融機(jī)構(gòu)，流入企業(yè)和個(gè)人形成信貸，再流入消費(fèi)者手中。最后消費(fèi)者把錢存回銀行，最終回到央行資產(chǎn)負(fù)債表上。

　　然而，瑞士央行就很不一樣了。眾所周知，瑞郎是傳統(tǒng)的避險(xiǎn)貨幣，所以外資大規(guī)模流入瑞士也是件平常事。作為一家上市公司，海外資金到賬后，還不得趕緊找地方投資。

　　此外，從去年6月開始，瑞郎兌歐元的匯率就超過1，意味著瑞郎的價(jià)值在“2015年黑天鵝事件”后首度超過歐元。作為瑞士央行的基本政策，在市場對瑞郎需求激增的背景下，購入海外資產(chǎn)就成了阻止瑞郎升值的應(yīng)對手段。

　　于是，瑞士央行開始了其“豪購全球”之路。外匯、債券、股票等等金融資產(chǎn)，能買的都買了。

　　瑞士央行自身難保

　　也正因如此，瑞士央行在去年全球股市和債市巨虧中“栽了個(gè)大跟頭”。根據(jù)其今年初發(fā)布的一份公告，該行在2022年錄得1325億瑞郎（約合1418億美元）的巨額虧損，創(chuàng)116年之最，這筆虧損相當(dāng)于瑞士GDP的18%左右。

　　不難想象，該行的巨額虧損與2022年全球金融市場的巨震有相當(dāng)大的關(guān)聯(lián)。

　　在該行所有1325億瑞郎的虧損中，有1315億來自于瑞士央行手頭的外國債券和股票等外幣資產(chǎn)，另外還有10億來自本土資產(chǎn)持倉。而唯一在去年實(shí)現(xiàn)盈利的標(biāo)的是手頭的上千噸黃金，價(jià)值凈增加4億瑞郎，這部分盈利只能勉強(qiáng)覆蓋其運(yùn)營成本。

　　此外，去年10月，瑞士央行在3周時(shí)間內(nèi)、連續(xù)3次與美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行了貨幣互換，而且互換規(guī)模也屢屢翻倍，分別是31億美元、62.7億美元和110億美元。

　　而且，在最近的一年時(shí)間里，瑞士央行的股價(jià)也是一路下跌，從7820瑞郎下跌至4510瑞郎，跌幅高達(dá)40%，市值只剩下4.5億瑞郎。

　　這樣看來，瑞士央行現(xiàn)在也有點(diǎn)自身難保，和瑞信簡直是“難兄難弟”，如何能解決這場危機(jī)呢？

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責(zé)任編輯：李園